2009年第二季度报告
2009年6月30日
基金管理人：光大保德信基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇〇九年七月二十一日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年7月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、光大保德信增利收益债券A：
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2、光大保德信增利收益债券C：
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
光大保德信增利收益债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年10月29日至2009年6月30日）
1．光大保德信增利收益债券A：
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2．光大保德信增利收益债券C：
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注：1、本基金合同于2008年10月29日生效，截至报告期末本基金合同生效未满一年。
2、根据基金合同的规定，本基金建仓期为2008年10月29日至2009年4月28日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
目前本基金管理人旗下另外六只基金，其中五只基金为股票型基金，一只基金为货币基金，与本基金不具有可比性。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年上半年的宏观经济在经历了去年四季度急速下挫后的快速反弹后，虽然二季度以来经济复苏的幅度有所放缓，但是其整体宏观经济指标表现更趋一致。在适度宽松的货币政策和积极的财政政策的刺激下，贷款增速、货币供应量和投资增速率先出现反弹，各项宏观经济指标进一步显示向好的迹象。从各分项指标来看，消费增速触底反弹，1-5月累计社会消费品零售总额48770亿元，同比增长15.0%；而投资方面，积极财政政策效果已经显现，投资增速大幅上行，1-5月，城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32.9%。其中，国有及国有控股完成投资23055亿元，增长40.6%；房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%；而进出口方面，出口增速低位徘徊，今年1至5月，我国对外贸易累计进出口总值7634.9亿美元，比去年同期下降24.7%，其中出口4261.4亿美元，同比下降21.8%；进口3373.5亿美元，同比下降28%。累计贸易顺差887.9亿美元，比去年同期增加15.7%，净增加120.5亿美元。
在债券市场的运行方面，债券市场在二季度中，收益率曲线走势整体略呈平坦化的态势，其中长端的收益率水平较一季度末的收益率水平略有上行，而短端受到新股恢复发行和市场回购利率上行等因素的综合影响，短端品种收益率上行趋势十分明显，而这直接影响到了目前的收益率曲线形态。截至6月末，根据中债数据，关键年期10年期国债的收益率水平已经较1季度初上升了约10个bp，而3年期国债的收益率水平也从一季度末的1.6%上行至1.8%，1年期央票的收益率水平从也较一季度末上行了约20bp，收益率曲线的平坦化上行趋势明显。而金融债和国债的利差水平也持续变宽，关键期限10年金融债的利差水平在二季度中一度达到70bp的年内高点。而在信用品种投资方面，二季度交易所市场的债券品种，由于新股发行和股市持续向好等因素的影响，其价格出现了大幅的调整，而银行间的信用债品种也未能独善其身，市场价格下跌，市场交投热情降低。
在基金的日常操作中，我们根据宏观经济的走势，考虑到收益率曲线可能上行带来的市场调整，我们本阶段采取了降低组合久期的操作策略。在这种情况下我们对基金组合进行了一些调整，卖出了组合内部分长期品种，并增持了部分高票息的信用产品，以期在整体收益率曲线上行的压力下，能够获得一定的票息保护。
根据目前已经公布的宏观经济数据和国际经济形势，虽然目前宏观经济出现了一些向好的走势，但是我们预期保持经济增长可能在一段时期内持续成为宏观调控的主题。而伴随巨额的信贷投放总量，我们预期将来央行或采取相对紧缩的调控手段来保持货币市场的平稳运行，而随着宏观形势的向好和企业经营情况的逐步好转，我们预期股票市场仍可能会继续对债券市场的资金面形成分流。除此以外，在新股发行等诸多对于债券投资的不利因素下，组合操作的难度将会相应增加。在这种情况下，我们将会关注市场短期流动性变动趋势，关注国际经济形势的最新发展，积极关注各项财政政策和货币政策对市场的中长期影响，并维持此前的稳健操作手法，继续保持短久期的操作，并努力保持组合的良好流动性和收益水平。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期内未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期内未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期内未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内被基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。
5.8.2 本基金本报告期内未持有股票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期内未持有可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期内未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准光大保德信增利收益债券型证券投资基金设立的文件
2、光大保德信增利收益债券型证券投资基金基金合同
3、光大保德信增利收益债券型证券投资基金招募说明书
4、光大保德信增利收益债券型证券投资基金托管协议
5、光大保德信增利收益债券型证券投资基金法律意见书
6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程
7、基金托管人业务资格批件和营业执照
8、报告期内光大保德信增利收益债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告
9、中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点
上海市延安东路222号外滩中心大厦46层本基金管理人办公地址。
7.3 查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人。
客户服务中心电话：400-820-2888，021-53524620。
公司网址：www.epf.com.cn。
光大保德信基金管理有限公司
二〇〇九年七月二十一日
| 基金简称 | 光大保德信增利收益债券 | |
| 交易代码 | 360008 | |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 | |
| 基金合同生效日 | 2008年10月29日 | |
| 报告期末基金份额总额 | 294,637,367份 | |
| 投资目标 | 本基金主要投资债券类投资工具，在获取基金资产稳定增值的基础上，争取获得高于基金业绩比较基准的投资收益。 | |
| 投资策略 | 本基金将在限定的投资范围内，根据国家货币政策和财政政策实施情况、市场收益率曲线变动情况、市场流动性情况来预测债券市场整体利率趋势，同时结合各具体品种的供需情况、流动性、信用状况和利率敏感度等因素进行综合分析，在严格控制风险的前提下，构建和调整债券投资组合。在非债券类品种投资方面，本基金将充分发挥机构投资者在新股询价过程中的积极作用，积极参与新股（含增发新股）的申购、询价和配售，在严格控制整体风险的前提下，提高基金超额收益，力争为投资者提供长期稳定投资回报。 | |
| 业绩比较基准 | 中信标普全债指数。 | |
| 风险收益特征 | 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险品种，其预期收益和风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 | |
| 基金管理人 | 光大保德信基金管理有限公司 | |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 | |
| 下属两级基金的基金简称 | 光大保德信增利收益债券A | 光大保德信增利收益债券C |
| 下属两级基金的交易代码 | 360008 | 360009 |
| 报告期末下属两级基金的份额总额 | 110,125,340.83份 | 184,512,026.17份 |
| 主要财务指标 | 报告期(2009年4月1日-2009年6月30日) | |
| 光大保德信增利收益债券A | 光大保德信增利收益债券C | |
| 1.本期已实现收益 | 359,468.32 | 104,797.08 |
| 2.本期利润 | -451,475.14 | -1,486,470.59 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0032 | -0.0053 |
| 4.期末基金资产净值 | 111,077,709.19 | 185,667,750.48 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.009 | 1.006 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 本报告期 | -0.20% | 0.05% | 0.42% | 0.05% | -0.62% | 0.00% |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 本报告期 | -0.40% | 0.05% | 0.42% | 0.05% | -0.82% | 0.00% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 于海颖 | 本基金基金经理兼光大保德信货币市场基金基金经理 | 2008-10-29 | - | 6 | 于海颖女士，天津大学数量经济学硕士，2004年4月至2006年4月在北方国际信托投资股份有限公司从事固定收益工作。2006年5月加入本公司,先后担任债券交易员和货币市场基金基金经理助理。2007年11月9日起担任光大保德信货币市场基金基金经理，2008年10月29日起兼任本基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 256,935,000.00 | 83.80 |
| 其中：债券 | 256,935,000.00 | 83.80 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 45,907,030.51 | 14.97 |
| 6 | 其他资产 | 3,760,776.01 | 1.23 |
| 7 | 合计 | 306,602,806.52 | 100.00 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 29,283,000.00 | 9.87 |
| 2 | 央行票据 | 197,577,000.00 | 66.58 |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 30,075,000.00 | 10.13 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 可转债 | - | - |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 256,935,000.00 | 86.58 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 0801026 | 08央票26 | 1,000,000 | 104,710,000.00 | 35.29 |
| 2 | 0801053 | 08央票53 | 700,000 | 73,549,000.00 | 24.79 |
| 3 | 0980110 | 09远洋地产债 | 300,000 | 30,075,000.00 | 10.13 |
| 4 | 080026 | 08国债26 | 300,000 | 29,283,000.00 | 9.87 |
| 5 | 0801101 | 08央票101 | 200,000 | 19,318,000.00 | 6.51 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | - |
| 2 | 应收证券清算款 | 594,000.00 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 2,873,039.16 |
| 5 | 应收申购款 | 293,736.85 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 3,760,776.01 |
| 项目 | 光大保德信增利收益债券A | 光大保德信增利收益债券C |
| 报告期期初基金份额总额 | 170,259,371.11 | 396,652,497.76 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 23,752,513.23 | 23,798,303.44 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 83,886,543.51 | 235,938,775.03 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 110,125,340.83 | 184,512,026.17 |