2009年第二季度报告
§1 重要提示
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§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：1、本基金属于积极型股票—债券混合基金。在实际投资运作中，本基金的股票投资在基金资产中的占比将以75%为基准，根据股市、债市等类别资产的预期风险与预期收益的综合比较与判断进行调整，为此，综合基金资产配置与市场指数代表性等因素，本基金选用市场代表性较好的中信标普300 指数、中信标普全债指数和同业存款利率加权作为本基金的投资业绩评价基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例57.65%，权证投资占基金净值比例0%，债券投资占基金净值比例31.07%，现金和到期日不超过1年的政府债券占基金净值比例28.91%，符合基金合同的相关规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银景气行业证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现可能的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2009年2季度，在宽松的货币政策刺激下，加上中国政府4万亿基础设施投资拉动作用进一步显现，中国经济自低点迅速反弹，反弹力度也逐月加大。其中，固定资产投资加速上行，工业增加值同比增速强劲反弹，社会零售实际增速稳中有升，PMI指数连续3个月超过50，表明经济景气程度大幅回升，但进出口依然疲软，同比跌幅未见改善。CPI和PPI同比继续下跌，价格仍在底部运行。央行继续实施宽松的货币政策，货币供给和信贷继续大幅增长。总的来看，经济最坏的时候已经过去，中国经济呈现自底部复苏态势。
股票市场方面，09年二季度，股票市场延续一季度上涨的趋势，继续走出震荡上行的走势，上证指数一路向上，在四月初站上年线的位置后，在六月底直逼3000点关口。在行业和板块的表现上，市场热点也成功地由一季度的中小市值股票切换到以银行、保险、证券、地产、煤炭和石油化工等大市值股票上。我们认为，指数的上涨主要是在政府实行宽松的货币政策和积极财政政策后，伴随着四万亿计划的逐步实施，经济数据环比不断好转，海外金融市场的企稳反弹，上市公司业绩稳步走好，二季度GDP很可能超出市场一致预期，市场的乐观情绪不断膨胀，成交量不断放大，市场一度又有了牛市的气氛。
债市方面，由于经济复苏加上通货膨胀预期的加强，2季度整个债券市场收益率曲线继续承受上行压力，中国债券总指数、银行间国债指数、金融债指数、央票指数和企业债指数分别小幅上涨了0.30%、0.24%、0.51%、0.14%和0.21%。
截止报告期末，本基金份额净值为0.8045元，本报告期份额净值增长率为13.61%，同期业绩比较基准收益率为18.55%，本期内基金净值增长率低于基准。在基金的操作策略上，基金在二季度主动增加了股票的投资仓位，在基金组合中突出银行、保险等金融类资产、房地产、煤炭和钢铁等周期类股票，同时保持了消费、零售和基建等行业在组合的配比。但是由于风格转换的不及时和加仓速度较慢，造成了组合表现落后比较基准。债券方面，本基金在2季度进一步缩短了组合久期，降低了组合的利率风险。
我们认为，外需的疲软将被强劲的内需所抵消，3季度中国经济将继续呈现复苏的态势。投资仍是经济增长的源动力，3季度将继续保持高增长，个人消费支出将继续保持稳定。进入3季度后，欧美经济有望企稳，但复苏的力度将十分微弱，因此，进出口会有所稳定但同比仍然是负增长。由于去年物价的高基数效应逐渐消失，3季度CPI和PPI同比降幅将逐渐收窄,价格水平在3季度将逐步企稳。我们预计央行的货币政策不会有大的变动，央行将继续实施适度宽松的货币政策，并通过公开市场操作等方式对货币政策进行微调，总的来看，资金面的宽裕程度将不如上半年。
展望未来，受到充沛流动性的支持，市场的乐观情绪依然保持，经济基本面反弹可持续性预期也会继续鼓舞市场的做多热情。但是目前绝大部分股票经过上涨以后估值变得较贵，不排除市场会在短期通过震荡来消化估值的压力，同时我们也要密切留意关于宏观政策的变化和调整，如果宽松的货币政策开始转向并适度从紧，对市场的继续上涨将会构成打击。
我们认为下半年的行情将分两个阶段展开：第一阶段是7－８月份，在全球资产周期和流动性的作用下，新兴市场和大宗商品还是全球资金最为青睐的市场，A股的金融地产股票和大宗商品股票是市场上行的主要动力；第二阶段是8月份以后，随着房地产投资增速的提高以及PPI见底回升，中游制造业有望成为推动市场上涨的新生力量。我们将重点关注在"周期+金融"的大框架下的保险、地产、银行、煤炭，有色金属、石油等行业。
债券方面，基于国投瑞银对下半年宏观经济的判断，我们对下半年债券市场持相对负面的看法。本基金将采取防守型的债券投资策略，组合久期将继续保持在较低的水平以控制利率风险。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也未受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 影响投资者决策的其他重要信息
7.1报告期内本公司公告聘请包爱丽女士担任公司督察长职务，刘纯亮先生不再代为履行督察长职务。指定媒体公告时间为2009年6月23日。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
《关于同意中融景气行业证券投资基金设立的批复》（证监基金字[2004]28号）
《国投瑞银景气行业证券投资基金基金合同》
《国投瑞银景气行业证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银景气行业证券投资基金2009年第二季度报告原文
8.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
存放网址：http://www.ubssdic.com
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
2009-07-21
| 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2009年4月1日起至6月30日止。 |
| 基金简称 | 国投瑞银景气行业混合 | |
| 交易代码 | 121002 | |
| 前后端交易代码 | 前端：121002 | 后端：128002 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 | |
| 基金合同生效日 | 2004年04月29日 | |
| 报告期末基金份额总额 | 4,230,686,481.83 | |
| 投资目标 | 本基金的投资目标是“积极投资、追求适度风险收益”，即采取积极混合型投资策略，把握景气行业先锋股票的投资机会，在有效控制风险的基础上追求基金资产的中长期稳健增值。 | |
| 投资策略 | 4、权证投资策略 合理估计权证合理价值，根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差价（Value Price）”以及权证合理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票合理价值考量，决策买入、持有或沽出权证。 | |
| 业绩比较基准 | 业绩比较基准＝5%×同业存款利率+20%×中信标普全债指数+75%×中信标普300指数 | |
| 风险收益特征 | 本基金采取积极型投资策略，主要投资于景气行业先锋股票，具有适度风险回报特征，其风险收益高于平衡型基金，低于纯股票基金。 | |
| 基金管理人 | 国投瑞银基金管理有限公司 | |
| 基金托管人 | 中国光大银行股份有限公司 | |
| 主要财务指标 | 报告期（2009年04月01日-2009年06月30日） |
| 1.本期已实现收益 | 189,785,948.23 |
| 2.本期利润 | 415,233,859.14 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0959 |
| 4.期末基金资产净值 | 3,403,382,438.60 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.8045 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | 13.61% | 0.80% | 18.55% | 1.14% | -4.94% | -0.34% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 袁野 | 基金经理、投资部副总监 | 2007年03月16日 | － | 12 | 袁野先生，工商管理硕士。曾任深圳投资基金管理公司天骥基金基金经理、国信证券基金债券部投资经理。2002年加入国投瑞银基金管理有限公司，曾任基金经理助理。自2007年3月起任本基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,962,182,355.86 | 55.23 |
| 其中：股票 | 1,962,182,355.86 | 55.23 | |
| 2 | 固定收益投资 | 1,057,368,257.25 | 29.76 |
| 其中：债券 | 1,057,368,257.25 | 29.76 | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| 3 | 金融衍生品投资 | － | － |
| 4 | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 371,444,744.15 | 10.46 |
| 6 | 其他资产 | 161,488,499.60 | 4.55 |
| 7 | 合计 | 3,552,483,856.86 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | 20,075,974.80 | 0.59 |
| B | 采掘业 | 145,006,621.16 | 4.26 |
| C | 制造业 | 709,749,415.49 | 20.85 |
| C0 | 食品、饮料 | 80,664,564.60 | 2.37 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | － | － |
| C2 | 木材、家具 | － | － |
| C3 | 造纸、印刷 | 29,453,375.44 | 0.87 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 13,773,617.85 | 0.40 |
| C5 | 电子 | － | － |
| C6 | 金属、非金属 | 179,792,662.56 | 5.28 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 322,873,547.76 | 9.49 |
| C8 | 医药、生物制品 | 68,901,617.73 | 2.02 |
| C99 | 其他制造业 | 14,290,029.55 | 0.42 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 63,624,288.21 | 1.87 |
| E | 建筑业 | 13,512,838.29 | 0.40 |
| F | 交通运输、仓储业 | － | － |
| G | 信息技术业 | 153,603,408.53 | 4.51 |
| H | 批发和零售贸易 | 126,975,893.00 | 3.73 |
| I | 金融、保险业 | 497,809,449.24 | 14.63 |
| J | 房地产业 | 90,074,291.50 | 2.65 |
| K | 社会服务业 | 62,766,462.00 | 1.84 |
| L | 传播与文化产业 | － | － |
| M | 综合类 | 78,983,713.64 | 2.32 |
| 合计 | 1,962,182,355.86 | 57.65 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 601169 | 北京银行 | 7,342,230 | 119,384,659.80 | 3.51 |
| 2 | 000527 | 美的电器 | 7,314,652 | 104,599,523.60 | 3.07 |
| 3 | 000157 | 中联重科 | 4,649,238 | 103,817,484.54 | 3.05 |
| 4 | 601988 | 中国银行 | 21,197,687 | 95,177,614.63 | 2.80 |
| 5 | 600583 | 海油工程 | 7,771,699 | 91,939,199.17 | 2.70 |
| 6 | 600117 | 西宁特钢 | 8,099,778 | 82,212,746.70 | 2.42 |
| 7 | 000540 | 中天城投 | 5,069,558 | 78,983,713.64 | 2.32 |
| 8 | 601601 | 中国太保 | 3,454,761 | 77,317,551.18 | 2.27 |
| 9 | 601318 | 中国平安 | 1,508,935 | 74,631,925.10 | 2.19 |
| 10 | 600036 | 招商银行 | 3,230,521 | 72,395,975.61 | 2.13 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 352,336,595.60 | 10.35 |
| 2 | 央行票据 | 493,447,000.00 | 14.50 |
| 3 | 金融债券 | 202,405,000.00 | 5.95 |
| 其中：政策性金融债 | 202,405,000.00 | 5.95 | |
| 4 | 企业债券 | 9,179,661.65 | 0.27 |
| 5 | 企业短期融资券 | － | － |
| 6 | 可转债 | － | － |
| 7 | 其他 | － | － |
| 8 | 合计 | 1,057,368,257.25 | 31.07 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 009908 | 99国债(8) | 1,748,760 | 176,100,132.00 | 5.17 |
| 2 | 0901011 | 09央行票据11 | 1,300,000 | 129,688,000.00 | 3.81 |
| 3 | 0801050 | 08央行票据50 | 1,000,000 | 105,020,000.00 | 3.09 |
| 4 | 070313 | 07进出13 | 1,000,000 | 102,090,000.00 | 3.00 |
| 5 | 0901015 | 09央行票据15 | 1,000,000 | 99,750,000.00 | 2.93 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 2,577,120.12 |
| 2 | 应收证券清算款 | 138,978,125.96 |
| 3 | 应收股利 | 2,339,729.38 |
| 4 | 应收利息 | 16,920,927.82 |
| 5 | 应收申购款 | 672,596.32 |
| 6 | 其他应收款 | － |
| 7 | 待摊费用 | － |
| 8 | 其他 | － |
| 9 | 合计 | 161,488,499.60 |
| 报告期期初基金份额总额 | 4,432,975,620.58 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 14,903,548.19 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 217,192,686.94 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | － |
| 报告期期末基金份额总额 | 4,230,686,481.83 |
2009年6月30日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司 基金托管人：中国光大银行股份有限公司 报告送出日期：2009年07月21日