⊙本报记者 张雪

　　在今年上半年IPO暂停的情况下，各家券商只能通过债券承销、并购和财务顾问等方式“勉强糊口”。根据非上市券商半年报统计，今年上半年开展承销业务的44家券商合计实现证券承销业务净收入15.8亿元，单家公司投行盈利3590万元，仅占营业收入的3%。不过业内人士预计，随着IPO开闸和创业板推出，下半年承销收入将爆发式增长，有望超过百亿元。

　　根据上海证券报数据部统计，在银行间市场披露半年报的55家非上市券商中，有44家今年上半年开展了承销业务，合计实现证券承销业务净收入15.8亿元，平均单家公司的投行业务净收入仅为3590万元。国信证券以1.82亿元的净收入位居榜首；华林证券紧随其后，上半年盈利1.49亿元；中投证券、平安证券、国泰君安和中银国际4家券商的净收入也在1亿元以上。从具有去年同期可比数据的33家券商看，今年上半年合计证券承销净收入较去年同期降幅达34%。不过，有招商证券、南京证券、德邦证券、上海证券、西部证券等12家券商还是实现了逆市突破，较去年同期收入呈增长态势。

　　由于今年上半年IPO尚未重启，债券承销成为了券商投行业务的最主要收入来源，全部券商上半年共承销56712亿元的债券，同比增长178%。不过，债券承销的费率较低，再加上要高薪奉养保荐人，上半年的收入也只能让投行部门“勉强糊口”。44家券商上半年15.8亿元的投行收入，占538.3亿元的营业收入比例仅为3%，远远小于经纪业务72%的贡献度。

　　不过随着IPO开闸和创业板推出，市场融资额水平较上半年将出现大幅改善，投行业务也将探底回升。业内人士预计，该业务在三季度将全面复苏，下半年承销收入将爆发式增长。国泰君安证券梁静指出，IPO的开闸不仅意味着新股发行的重启，也意味着配股、公开增发等再融资，以及公司债、可转债、可分离债等交易所债券的同步启动，而随着市场向好预期的不断强化，定向增发也将重新活跃，这些将共同推动承销业务进入景气高峰。由此测算，2009年全年承销费收入将超过100亿元，同比增长30%。