各机构下半年债券投资策略报告基本都已出台，多数报告对债券市场比较悲观，建议保持短久期，纯债部分只能挖掘低信用等级信用类产品的投资机会，或建议关注超跌后的反弹行情，能够引起一点热情的只有可转债了。

　　从宏观数据看，信贷规模、M1、固定资产投资等数据都达到了前所未有的规模。有经济学家预测，如果现在不采取紧缩政策，明年有经济过热的风险，那时就要采取严厉的紧缩政策了，对经济会造成更大的伤害，呼吁宏观经济政策应该开始采取适当紧缩政策。不过，主流的观点和中央保持一致，现在经济回升势头还不稳固，刺激政策现在不能退出。

　　央行近期会议将下半年工作重点定为“一保一防”，即保增长，防通胀，公开市场已经开始采取紧缩措施，逐步收紧流动性并抬高市场利率。但在超宽松的宏观大背景下，效果会滞后体现，甚至直到超调才会体现。如果按照这样的路径发展下去，可能很快又会迎来一个令我们期待的经济峰顶，债券的行情说不定也许还会有戏剧性变化。现在的经济周期有点像心跳过速的心电图。