刚刚通过借壳恢复上市才一个半月，ST中润又忙不迭地披露了定向增发募资方案。该公司之所以这样不辞劳苦，是因为能从二级市场募集更多的现金。实际上，这已逐渐成为众多重组公司常用的一种“财技”。

　　ST中润昨日披露，公司拟向特定投资者定向发行不超过13000万股，发行价格不低于7.47元/股，募集资金不超过9.7亿元，投向济南世纪城三期、淄博华侨城五期和威海韩国之窗三期3个项目。

　　2007年5月，ST中润的前身ST东泰暂停上市，随后引来了中润的重组。期间，ST中润以3.52元/股的价格，向实际控制人定向增发47457万股，获得山东中润、盛基投资100%股权和淄博中润12%股权，转型为房地产企业。重组后，实际控制人共持有ST中润67.11%股权。

　　今年6月5日，ST中润恢复上市，首日涨幅161.48%，报收于8.60元。至7月20日宣布重大事项停牌之时，总共30个交易日，该股已涨至9.87元。

　　为何ST中润如此紧急地宣布增发？分析人士指出，上述地产项目原属于实际控制人直接控制，如果要募资开发的话，渠道不外乎银行借贷、债券、信托等方式，都是需要偿还的。但在已资产注入上市公司的情况下，从二级市场融资来开发，便成为成本最小的方式。“一种是实际控制人自己掏腰包，一种是从二级市场拿钱，如何选择，当然不言自明。”

　　按照规定，定向增发价格的定价基准日是停牌前二十个交易日股票交易均价，这也是ST中润等待30个交易日的原因。

　　与ST中润类似的，还有由大连金牛变身而来的中南建设。

　　6月12日，中南建设资产重组实施完毕。7月17日，公司便推出定向增发方案，拟以不低于15.47元/股的价格，向特定投资者定向发行不超过8000万股，募集资金不超过12.38亿元，用于南通中央商务区A-D1项目、常熟中南世纪城项目、镇江中南世纪城项目、中南军山半岛项目的开发。

　　值得注意的是，这些募资都是面向特定投资者，实际控制人并不参与。因为大股东也认购的话，就要掏出“真金白银”，更何况这两家公司的大股东都持有大量股权，即使增发稀释，也能保持对上市公司的绝对控股。