产业扩散效应的帷幕正在拉开

　　6 月份当月房地产新开工面积1.22 亿平米，同比增长11.9%，这是2008 年7 月份以来首次扭转同比负增长的局面，这意味着房地产业的复苏已经不仅仅停留在房屋销售层面，房地产企业的开工一旦出现，至少将持续一个项目周期，这对于激活经济领域内的其他行业如钢铁、机械、化工、煤炭等意义重大，先导行业地产汽车复苏后的产业扩散效应正在拉开帷幕，预计产能利用率将进入明显回升的过程，经济活跃程度和广度可能加速。推动市场的两大基本因素即经济复苏和流动性仍然健在，中上游行业的活跃度有望延续。房地产投资增速触底回升3-6 个月后，钢铁、化工等行业的景气开始复苏，而钢铁、化工等高耗能行业筑底复苏后一个季度左右，煤炭行业的景气回升将更趋明显。因此，短期内中上游行业的活跃度仍有望延续，建议配置偏重于弹性较大的中上游行业如钢铁化工、煤炭有色等，同时坚持持有地产与金融股。