下半年的投资主线在“复苏”

　　3000点之上，市场何去何从？富国天成红利基金经理于江勇认为，下半年的投资主线在“复苏”，金融、煤炭等有着明确业绩增长预期的行业将受到追捧。

　　一系列数据显示，中国经济正处于较为乐观复苏进程中。上半年GDP同比增长7.1%，略好于市场预期；工业利润降幅正在减缓；作为宏观经济“晴雨表”的6月发电量、用电量数据亦双双由负转正。与此同时，CPI仍处较低水平，通胀迹象并不明显。于江勇表示，当前经济基本面比较乐观，资金流动性的宽裕也具有可持续。而经济复苏正是下半年的投资关键。

　　尽管市场相对去年年底涨幅较大，目前沪深300的静态PE水平为26-27倍左右，但若从历史比较来看，这一水平称不上便宜，也不算贵。“如果明年的经济复苏仍维持较好水平，使用动态PE来衡量目前市场估值水平，还是有吸引力。”于江勇表示。

　　凭借着较高的仓位，以及对金融、地产和主题类投资的适度参与，富国天成在上半年的反弹行情中获得了不错的收益。截至7月14日，富国天成红利基金今年以来收益超过56％，在灵活配置型产品中名列第6。该产品的股票仓位介于20-80%间，风险收益水平低于股票型基金，高于债券型产品，在震荡市场上进退较为灵活。国金证券最新公布“基金经理评价”报告亦显示，于江勇及其管理的富国天成基金获综合管理能力四星评级。

　　于江勇表示，如果说上半年是信心修复与题材股的天下，下半年的投资主线则在“复苏”，那些有着明确业绩预期的股票更值得关注。他表示下半年看好金融与煤炭行业，业绩增长预期明确，且金融股的当前估值仍具吸引力。此外，前期涨幅不大的消费行业估值处于历史较低水平，业绩稳定，亦值得投资人关注。