昨日，港股持续强势续创新高，恒生指数进一步突破20000点大关，我们对于短期后市表现维持较为乐观的看法态度。目前，全球股市由7月中开始逐步回升且出现向上突破的走势，逐步形成了一个全球宏观面的轮动效应。而港股内部也出现了相比全球较为微观的轮动效应，继早前汇控(0005.HK)、内地保险股、以及本地地产股出现大面积向上突破之后，航空股、航运股、煤炭股、以及资源股，都开始跟上出现突破，说明了盘面上的轮动正在逐步扩散，而市场对于经济复苏憧憬和通胀升温预期这两个题材，关注度有提升的迹象。

　　恒生指数连涨第三个交易天，盘中一度冲高到20386点，但是在午盘日内升幅出现收窄。然而，在短期累计升幅已多的背景下，大盘在高位出现获利回吐是正常健康的现象。恒生指数收盘报20252点，上升269点，成交量有809亿多元，资金流量保持在良好的状态。事实上，港股在上周升穿了17000至19000点的横盘区之后，空头建仓的积极性已出现明显下降，港股在昨天仅录得有36.8亿元的沽空金额，占总体成交量比例不足5％，说明了空头未有趁高建仓的活动，有利市况进一步推高，我们估计恒生指数的短线图表量度升幅可见21000点，而初部支撑位已上移到19600点水平。

　　盘面方面，港股继续轮流炒上的运行模式，一些落后的权重股例如中移动(0941)以及和黄(00013.HK)，在大盘持续冲高的牵动下，逐步获得资金更大的关注，中移动昨天就涨了超过4％，收盘报80.35元，红筹股回归内地发A股的传闻，是刺激股价追回落后幅度的触发点。而长实(00001.HK)也加入了创新高的行列，昨天上升2.6％至101.4元收盘。

　　美国近来公布的经济数据表现回稳，燃起市场对于经济复苏的憧憬，航空和航运股趁机启动，南航(01055.HK)和东航(00670.HK)都分别涨了超过7％，中国远洋0(1919.HK)更涨了9％。另外，由于美元横盘了两个月后有再度走低的趋势，刺激商品价格回升，通胀预期有升温迹象，资源股也出现涨势，江西铜0(0358.HK)和鞍钢(00347.HK)升幅都达到4%以上。