近来港股的成交颇大，昨天成交了848亿港元，市场气氛好，没人敢轻易看淡。恒指已经企稳两万点，投资者情绪高涨，追高者众。单边上升市不知道能持续多久？建议投资者20800点开始逐渐减持。笔者认为香港市场目前升势已经有些过分，但是由于经济转暖明显，若近期下滑至合理区间18000点附近，仍然建议投资者买入。

　　央行昨天出了一份2009年二季度宏观经济形势分析报告，当中两点值得关注，一个是通胀问题，第四季度可能通胀将抬头。这个跟市场的普遍看法一致，2010年中国将进入加息的周期。另外预测货币信贷发展趋势下半年出现分歧，一方面宏观经济逐步企稳回升，实体经济贷款需求增加，固定资产投资需求增加，而房地产市场仍然需要大量资金。另外，要保银行的信贷安全，而且上半年贷款有一部分没有实际使用出去。在通胀压力下，预计央行会选择收缩信贷，这个是笔者一直的看法，而收紧的时间应该会在年底12月份左右。

　　货币政策调整影响最大的是房地产，股市反而可能出现上升的情形，因为大家看到经济越来越好。现在再调整信贷，步伐会温和很多，不会出现连续对实体影响很大的大幅度收紧准备金的情况。在通胀预期下，这半年房地产市场还会不错，虽然严格执行二套房政策，投资性交易少了，可能刺激新的需求。料这半年地产股表现不会冷，而2010年则有可能会经历调整。强烈建议大家最近买入首创（02868.HK），目标价4元港币。

　　深控（00604.HK）现价较资产净值预测折让40%，而公司首5个月销售额23.7亿元，已达全年销售目标近60%。建议买入该股，目标价4.7港元。受惠深圳市研究将特区范围扩至龙岗及宝安，楼价可望续升，公司不缺乏炒作题材。虽然6月新建住房销售价格深圳下滑6.6%为全国之首，但主要因为大家都不卖市内的房子，成交趋向郊区，因此，该数据没有实际的意义，投资者可以继续买入。

　　内地今成品油价小幅度下调，但是目前来看，国际油价还是很稳固的，美国经济现在已经开始逐渐见底，虽然恢复的过程漫长，失业率维持在10%左右，但是，对石油的需求应该不至于有大幅度下滑。目前的担心在于炒作，如果石油商以及其他的炒家囤积了太多的石油，那么有可能还会有小幅度波动，但是目前来看55美元仍然有很大的支持，宏观经济转暖，投机者想打压油价不容易。那么，油价小幅度波动也属正常，对中石化等炼油商影响不大。若石化股调整，将是较好的买入机会。