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中国中材股份有限公司 董事长 谭仲明
中国中材股份有限公司 副总裁兼董事会秘书 苏 逵
中国中材股份有限公司 财务总监 刘 标
中银国际证券有限责任公司 副执行总裁、董事总经理 任 劲
中银国际证券有限责任公司 董事总经理 定息收益部主管 刘 勇
中银国际证券有限责任公司 执行董事 定息收益部 杨 严
中银国际证券有限责任公司 助理总经理 资本市场部 王 磊
中银国际证券有限责任公司 助理总经理 项目执行组 毛德一
中国中材股份有限公司
董事长谭仲明先生致推介辞
首先,我谨代表中国中材股份有限公司全体同仁,热烈欢迎各位参加中材股份公司债券发行的网上路演,并对长期以来关心和支持“中材股份”发展壮大的社会各界朋友致以衷心的感谢!
中材股份是由中国中材集团公司控股的国有股份制公司,主要从事水泥技术装备及工程服务、水泥、玻璃纤维、高新材料等业务。中材股份拥有玻璃纤维、复合材料、人工晶体、先进陶瓷及新型干法水泥技术等核心技术,是全球最大的水泥技术装备及工程服务供应商之一,是中国非金属材料行业的领先生产商,也是中国非金属材料行业当中惟一拥有研发、生产、工业设计和工程建设服务一体化业务模式的企业。
2007年12月20日,中材股份成功在香港联合交易所主板挂牌上市,股票发售得到了国际资本市场投资者的热烈欢迎,国际配售和公开发售分别获得了172倍和283倍的超额认购。
中材股份在业务发展过程中,始终秉承“讱言敏行,敬事礼人”的理念,把诚信和创新作为企业发展的根本,力求缔造长远的企业价值,持续为股东创造更高的回报。
本期25亿元公司债券的发行,募集资金将用于偿还银行借款及补充流动资金,有助于进一步优化本公司的长短期债务结构,有效控制财务费用,更好的发挥财务杠杆对公司盈利的拉动作用,为本公司取得更佳的经营业绩奠定良好的基础。
中银国际证券有限责任公司
副执行总裁、董事总经理任劲先生致辞
中材股份是国务院国资委间接控股的优质企业,在建材行业拥有多年的经验和优势。过去的几年里,中材股份更是不断锐意进取,公司业务发展取得了突出的成就。2006年至2008年,公司主营业务收入年均复合增长率达45.50%。2008年,在恶劣的国际经济环境下,中材股份凭借业内领先的技术、出色的战略布局、国际品牌优势及行业龙头地位,在各个业务领域上仍保持了健康快速的增长,水泥技术装备与工程服务业务的市场占有率更是跃居全球领先的位置。
中银国际是中国银行在香港注册成立的综合性投资银行,是中国自己的、最早的、国际化、全功能的投资银行。多次荣获“最佳债券发行奖”、“中国最佳投资银行”、“最佳固定收益类项目团队奖”。中材股份自2007年H股上市开始,就与中银国际保持了密切的合作。通过本次7年期公司债券的发行,中材股份将成为第一家在国内A股市场发行公司债券的H股上市公司。凭借巨大的发展潜力,快速增长的盈利能力,充裕的银行授信额度,优异的资信评级和外部担保,中材股份将在国内债券市场上树立良好的资本市场形象。
我们相信,通过本次发行,中材股份将进一步优化财务结构,拓宽融资渠道,实现更加快速和健康的发展,为广大投资者带来稳定丰厚的回报。
中国中材股份有限公司
财务总监刘标先生致答谢辞
虽然本次网上路演只有短短两个小时的时间,但是我深切感受到广大投资者对于中材股份的关注和信任。在此,我谨代表中国中材股份有限公司衷心感谢各位投资者和网友的参与和支持！
今天,大家就中材股份的未来业务发展、经营战略、发展潜力等问题进行了多方讨论,我们也总结出了很多在公司经营过程中值得注意的问题,在日后的经营管理过程中,我们将继续推进公司诚信经营的理念,发挥各业务板块的经营优势,锐意进取,进一步提升公司经营管理水平,提高公司经营运作的透明度,以优异的经营业绩回报广大投资者的关心与厚爱。
本次网上交流虽然结束了,但是公司与大家交流的渠道永远是畅通的,我们随时欢迎广大投资者就本次债券发行以及本公司业务发展等各方面问题与我们进行沟通。
发行篇
问：“发行人的主体信用级别为AA+，本期债券的信用级别为AA+”——这样的信用风险高还是低？
谭仲明答：鹏元资信评定本公司的主体信用等级为AA+，该信用级别的涵义为：鹏元资信认为本公司具有很强的偿债能力。
问:本期债券的卖点主要有哪些？
苏逵答：本期债券信用级别及发行人信用评级均为AA+，表明发行人和本期债券具有良好的偿债能力。
债券的发行规模为25亿元，规模适中，将有较好的流动性，投资人投资债券面临的流动性风险较低。
债券为7年期固定利率，适合于风险偏好程度较低、投资期限较长的投资者，会给这些投资者带来长期稳定的回报。
担保人具有良好的资信状况，中材集团是全球最大的水泥技术装备和工程服务供货商。中材集团拥有突出的行业地位及领先优势。其研发实力雄厚、技术储备丰富，拥有多个国家级科研设计院所、研究中心、技术中心和重点实验室。公司的主营业务行业前景良好，具有较大的发展空间。中材集团旗下拥有中材国际、中材科技、天山股份、赛马实业、国统股份五家A股上市子公司，以及H股上市子公司中材股份，融资渠道畅通。中材集团拥有良好的银行信用，截至2008年12月31日获得主要贷款银行的授信额度为100亿元。
发行人为H股上市公司，近三年来保持了快速的业务扩张，2008年度，2007年度和2006年度的营业收入（合并口径）分别为2,473,049.89万元、1,891,372.27万元和1,168,117.80万元，归属于母公司股东的净利润分别为50,116.96万元、30,523.87万元和21,583.13万元。
问:个人投资者参与网上申购代码是多少？申购是及时成交吗？会冻结资金吗？
苏逵答：个人投资者参与网上申购的申购代码为751993，按时间优先的原则售完为止，不冻结资金。
问:请问网上申购必须9:30开始吗?可以集合竟价申报吗?
刘勇答：可以提前申报，但是9:30正式发行，和集合竟价的形成不同，发行价格保持100元。
问:请问主承销商对本次利率区间设定的看法，有信心发行成功吗？
任劲答：本期债券为固定利率单利计息，采取网上与网下相结合的发行方式。票面利率将根据网下询价簿记结果，由本公司与保荐人（主承销商）按照国家有关规定协商一致，并经监管部门备案后在簿记区间内确定，在债券存续期内固定不变。本次发行的利率区间为4.9%-5.4%，关于本次债券发行的其他条款您可以查阅本公司于昨天（7月27日）在中国证券报公告的发行公告。
作为保荐人我们有信心成功地完成本次发行。
问:请问在有关公司债的信息披露方面，公司做得如何？
苏逵答：本公司为H股上市公司，此次是本公司第一次发行公司债券，公司将严格按照相关法律法规，遵守相关信息披露制度和要求，在上交所和香港联交所规定的信息披露网站、报纸等媒体及时披露有关的文件和信息。
问:请问本期公司债券的利率是怎样确定的？
杨严答：本期债券为固定利率单利计息，采取网上与网下相结合的发行方式。票面利率将根据网下询价簿记结果，由本公司与保荐人（主承销商）按照国家有关规定协商一致，并经监管部门备案后在簿记区间内确定，在债券存续期内固定不变。本次发行的利率区间为4.9%-5.4%，关于本次债券发行的其他条款您可以查阅本公司于昨天（7月27日）在中国证券报公告的发行公告。
问:本次公司债的期限长达7年，期间市场利率变动是否会对公司债造成收益的影响？
刘勇答：本次债券是固定利率债券，债券的利息不会因基础利率的调整而改变，债券的利息回报是稳定的。但持有债券期间，确实需要面对市场利率波动、货币政策调整等给债券交易价格带来的波动风险。
经营篇
问:请问贵公司的主营业务有哪些，经营现状和市场份额如何？
谭仲明答：我先介绍一下我们的主营业务情况。
本公司的主营业务分为水泥技术装备与工程服务板块、玻璃纤维板块、水泥板块和高新材料板块四大板块，各板块的业务经营现状和市场份额情况如下：
1、水泥技术装备与工程服务板块：
本公司是全球最大的水泥技术装备与工程服务的供应商，公司占据国内水泥工程服务90%的市场份额。在海外市场份额达到34%，位居全球第一。该分部拥有一家上市公司中材国际（600970.SH）。
2、玻璃纤维板块：
本公司是全球玻璃纤维及玻璃纤维制品五大生产商之一，主要的玻璃纤维制品包括无捻粗纱、毡、电子纱、短切原丝及方格布等。公司销量占国内市场份额的14%，产能位居世界第四、中国第二。
3、水泥板块：
本公司是中国水泥行业发展最快的全国性大型水泥生产商，目前产能达3400万吨，是西北地区最大的水泥生产商，其中在新疆的市场占有率为40％，在宁夏的市场占有率为60％。本公司正致力于成为中国北方最大的水泥企业。该分部拥有两家上市公司天山股份（000877.SZ）和赛马实业（600449.SH）。并已成为祁连山水泥的第二大股东。
4、高新材料板块：
本公司重点发展新能源和环保节能的高新技术材料，主要产品包括风力发电叶片、CNG气瓶、太阳能多晶硅熔炼器、高温覆膜过滤材料和精细熔融石英陶瓷等，公司在上述非金属高新材料领域处于领先地位。2008年，公司风力发电叶片已形成年产300套的生产能力，预计09年底产能将达1300套。CNG气瓶现有产能已达到15万只。太阳能多晶硅熔炼器现已形成年产5万只的生产能力，年产10万只的扩建项目按计划进行。该分部拥有一家上市公司中材科技（002080.SZ）。
问:请介绍公司的利润分配政策。未来3年公司债务的本息偿付是否将影响到公司的利润分配？
刘标答：目前公司股息分派政策是按照相关法律法规及公司章程的规定,经董事会拟定,报股东会批准。
公司2007年12月H股上市前的特别股息已分配给原股东，金额约为0.9亿元。截至2008年12月31日止年度的末期股息为每股人民币0.02元（税前），合计人民币0.71亿元。
未来3年公司债务的本息偿付不会影响到公司的利润分配，因为公司债的发行有利于改善公司债务结构，降低财务费用，对公司的经营是有利的。同时，合理的利润分配也不会影响公司债务的本息偿付。
问:公司的业务是否受季节性的影响？若有，公司如何应对？
苏逵答：季节性影响主要集中在水泥方面：市场对本公司部分水泥产品的需求是季节性的，冬季和农历新年假期期间，建筑活动的活跃度偏低。因此该段时间对水泥业务分部经营业绩的影响较为明显。
应对措施：公司会充分利用该段时间进行正常的设备检修，同时公司还会利用该段时间进行熟料的生产，以备需求旺季的需要。
问:对于来自海外的业务收入，公司是否采取相应的措施来防范汇率变动风险？
谭仲明答：我们积极采取了相关措施防范外汇风险，如新项目合同附加固定汇率条款、附加销售价格随汇率波动调整条款、加快结汇、增加海外原材料和设备采购、增加美元借款、合理安排外汇资产与负债的结构等措施规避汇率风险。
问:本次发行债券后，公司的资产负债率进一步上升，财务杠杆进一步加大，同时在间接融资渠道进一步收紧以及步入加息通道后，公司本次发行债券后如何控制公司的财务风险？
刘标答：首先，本公司经营状况和资信情况均比较好，具有很强的还本付息能力。
其次，本公司采取了多种措施，以有效控制财务风险：
（1）本公司建立了健全的财务管理体系和制度，制订了包括财务、人事、内部审计等多项内部约束机制，形成了一整套完整有效的财务管理体系和严密的财务决策程序。
（2）按照香港联交所上市规则的要求，本公司董事会设有审核委员会，由两名独立董事和一名非执行董事组成，定期监察公司的财务报表和年度报告、半年度报告及检讨公司的财务监控、内部监控及风险管理制度。
（3）加强与外部审计机构和法律顾问的联系，强化公司的外部审计监督，严格按照上市公司的相关要求规范运作，力求防范和化解财务风险。
（4）本公司将进一步扩大业务规模，继续实现经营业绩的稳步提升以及经营性现金流的稳定增长。
（5）本公司指定财务部牵头负责协调本期债券的偿付工作，并通过公司其他相关部门，在每年的财务预算中落实安排本期债券本息的兑付资金，落实本息的如期偿付，保护债券持有人的利益。
发展篇
问:请问贵公司的未来发展趋势和战略目标怎样？
谭仲明答：我介绍一下我们未来的发展战略。
我们的发展目标是成为一家技术先进，实力雄厚，在全球水泥技术装备及工程领域居领导地位，在全球非金属材料及相关产品中极具竞争力的发展商及生产商。
1、对于水泥技术设备及工程服务业务，本公司将继续坚持国际化发展战略，充分发挥强大的国际市场竞争能力和品牌优势，全方位加大市场开拓力度，巩固并不断扩大全球第一的市场地位；同时，积极扩大服务领域、提高装备制造能力，不断提高盈利能力。
2、对于玻璃纤维业务，本公司将密切关注玻璃纤维制造业市场变化，及时调整营销策略，大力开拓国内外市场；合理细分产品市场，积极开发高附加值产品，拓展风力发电、高压容器等高端应用市场，加强与高新材料分部的协同效应；优化资源配置，发展玻璃纤维深加工制品，延伸产业链，促进产品结构的优化升级；继续优化工艺技术，提高生产效能，降低成本，保持竞争优势；全面提升在行业中的市场地位和综合竞争实力。
3、对于水泥业务，本公司将坚持北方最大水泥企业战略目标，积极推动并购重组和投资新建；加快在中国西部和北方地区水泥产能的扩张步伐，巩固区域市场主导地位，进一步提高市场占有率。本公司将全面加强生产经营管理，进一步扩大集中采购范围，降低采购成本；通过技术改造和深化管理，进一步节能降耗、提高运营效率；降低水泥单耗和综合生产成本，增强盈利能力和市场竞争力。
4、对于高新材料业务，国家对新能源产业的支持为公司高新材料的业务发展提供了广阔的前景，本公司将充分利用有利时机，加快重点发展的清洁能源关键材料生产能力建设。在风力发电叶片、太阳能多晶硅熔炼器及CNG气瓶等方面加大投入，风力发电叶片产能要超过3000套，太阳能多晶硅熔炼器超过20万只，进一步巩固本公司在相关领域的地位，快速做大产业，预计该分部将成为公司收入和利润增长最快的分部。
问:公司对未来盈利情况有何预测？业务增长的驱动因素是什么？整体还是分板块？
苏逵答：公司对未来的业务发展及盈利增长充满信心！2008年，尽管受到金融危机的影响，但是公司仍取得了非常好的业绩。实现净利润14.67亿元，比2007年增长了75.81%，其中归属母公司所有者的净利润为5.01亿元，同比增长64.19%。未来年度内，公司将进一步发挥各业务板块的经营优势，预计经营业绩仍将保持稳步增长。
业务增长的驱动因素包括随着公司全球业务竞争能力的提高，公司的相关产业的市场占有率将会继续大幅提升，公司水泥业务的产能也将继续快速增长；高新材料产能、收入、利润都将快速增长。谢谢！
问:请介绍一下公司海外业务的发展规划。
谭仲明答：本公司对于海外市场的发展规划将主要包括以下几个方面：
1、大力开拓国际市场，保持海外业务量持续快速增长。水泥技术装备与工程业要继续扩大海外市场份额，保持全球第一的位置；玻纤、CNG气瓶、微晶氧化铝、熔融石英等非金属材料制品要在巩固国内市场龙头地位的同时，进一步扩大国际市场占有率。
2、加大投资力度，加快外向型重点产业发展。加大对国际市场前景广阔的重点产业投资力度，迅速扩大产业规模；加快外向型产业基地建设，完善国际化产业发展布局，尽快培育一批国际龙头产业和龙头企业。
3、加强海外机构建设，完善国际化经营体系。遵循国际市场经济发展规律，提高海外机构的经营管理水平，建立各具特色、相互支持、协同发展、精干高效的国际化经营体系；完善统一的企业标识，提升中材品牌在国际上的知名度，增强国际市场核心竞争力。
4、积极探寻国际合作，努力开展跨国经营。充分发挥现有的海外机构功能和国际化经营基础，加强与国际同行企业间的合作交流，探索在海外建厂和参与国际资产重组的有效途径及方式，寻机实施跨国经营；要加快推进产业链向海外延伸，认真开展独资或合作在海外建厂的可行性研究，利用境外资源尽快实现做大做强的发展目标。
问:贵公司近期加大了企业并购的力度，这对公司的经营有何影响？公司在考虑收购企业的时候主要的考虑因素是什么？
苏逵答：本公司一直重视企业并购工作，近期在四个业务板块均有企业并购重组的情况：
水泥技术装备与工程服务板块，公司收购了西安工程的100%的股权，并将其与南京矿山工程、天津矿山工程、兖州矿山工程三家全资附属公司重组成立了中材矿山，打造了提供矿山工程服务的统一平台，为发挥整体优势、做强做大产业创造了条件。
玻璃纤维板块2008年3月公司完成对泰山复材的收购，并对其业务进行了有效整合，资源优势得到充分发挥。
水泥板块，从2008年到2009年，本公司完成了对宁夏建材的并购；并成为祁连山第二大股东，使公司在西北水泥市场的控制力大为增强；对宜兴恒来、正大水泥资产的收购，完善了在中国苏南和湖南“长株潭”地区的产能布局。
为提高对优质公司持股比例，增加公司效益，公司还实施了对阿克苏天山多浪水泥有限责任公司、宁夏中宁赛马水泥有限公司少数股东股权的收购。
高新技术板块，2008年，中材科技通过收购少数股东所持中材科技风电叶片股份有限公司的股权，实现了对该公司的绝对控股，为加快风电叶片产业发展创造了条件。另外，本公司与山东铝业和北京国宇达成协定，收购两家企业所持中材高新的全部股权；并通过直接增资，进一步提高了在中材高新的持股比例。
上述并购均为公司业务发展战略的重要组成部分，本公司将积极利用各种机会，扩大产能和规模，提高市场竞争力；同时，本公司将进一步规范经营管理，加大控制力度，减少经营成本，发挥并购后的协同效应。
公司的并购重组基准主要以下因素：一是符合公司的战略发展需要，符合公司的主业；二是被收购对象的产品、工艺技术要符合国家的产业政策；三是并购的企业要有一定规模，要是区域龙头；四是有一个比较好的管理团队、历史包袱轻。当然，价格也要合理，我们是要对股东负责的。
文字整理 潘建樑
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