农业牛市中缺乏弹性 短期转势艰难

　　农业板块自今年年初以来显著跑输大市，显示出在牛市中缺乏弹性的特质。最近3个月相对沪深300的涨幅为－28.4％，最近1个月跌幅为5.5％。估值方面，农林板块估值目前已达54倍，相对半年前的30倍上升了80％。

　　行业评级层面，我们继续维持农林牧渔中性投资评级，即使是整个三季度，我们都认为农业很难跑赢大盘，而更多机会来自于少部分子行业和个股的投资机会。操作上建议关注开创国际、中粮屯河和绿大地。

　　（光大证券 蒋小东）