IPO的重启，使新股申购再度成为各家机构重要的一个投资环节。据记者了解，在机构网下打新格局和二级市场走势预期出现微调下，部分机构的申购策略也有所变化，放弃网下而转战网上申购。

　　从最近的新股推介会看，场面已经远远没有首只新股桂林三金发行时的火爆。一些基金经理和券商集合理财计划投资经理在接受本报采访时表示，因为打算通过网上认购的方式打新，就没有特别关注网下申购的询价区间了。

　　奇怪的是，拥有较高中签率和收益率的网下申购，一向是资金量较大的机构投资者不二选择。为何现在却有机构主动放弃网下跑道，转战网上申购呢？一位基金经理介绍，资金实力雄厚的保险资金最近大举涌入一级市场，导致网下中签率越来越低，严重影响收益情况。中国建筑的网下中签率就仅为2.83%，竟然首次低于3.39%的网上中签率。统计显示，524个有效配售对象中，保险占据了71席，动用近4000亿元合计申购927亿股，占网下认购总数的四成。“我们根本拼不过保险资金”，这位投资经理表示，现在网下中签率越来越低，桂林三金、万马电缆、家润多、四川成渝分别为0.61%、0.53%、0.41%和0.28%，而网上中签率不断上升，还不如通过网上打新。

　　还有不少投资经理表示，大盘大幅上涨后，年末可能出现回调的走势判断，也使部分谨慎的机构最终放弃网下申购。“网下配售有长达3个月的限售期，如果这3个月期间反弹行情结束大盘开始下跌，那解禁后的新股就面临较大压力。现在有部分机构预计四季度可能出现资金面的拐点，届时行情可能基本结束。因此我们决定采取保守策略，适当放弃网下申购那些发行价格较高的新股。”一位券商集合理财计划的投资经理表示。此外，还有部分集合理财计划由于近期进入开放期，为了应对赎回压力，保证较好流动性而放弃网下申购。

　　对于上述机构的担忧，记者采访的部分保险机构表示，不会动摇参与网下申购。“对保险的资金量来说，网上中签率太小了，没什么意义。而且基金追求的是相对收益，我们有绝对收益的压力，还是网下申购的收益率高。”一位中型保险公司投资经理表示，虽然如果今后大盘大幅回调，可能出现个别新股3个月锁定期内破发的现象，但肯定是极少数，只要一年连续不断地打新股，整体10%以上的年化收益率可以保证。