资源类商品不改升势

　　⊙特约撰稿 施海

　　近阶段，受全球各国普遍采取刺激经济政策因素影响，吸引大量投机资金积极进驻资源类商品市场，致使资源类商品市场强劲反弹，以CRB指数为例，该指数自6月2日高点430.2下跌至7月8日低点381.65，累计跌幅为11.29%，随即强劲反弹，于7月21日上冲411.44，累计涨幅为7.81%，涨幅与跌幅之比达到69.18%。目前该指数仍围绕400一线震荡整理，说明资源类商品市场运行于高位震荡整理走势之中。

　　分析认为，由于全球各国普遍采取低利率的宽松货币政策，导致全球经济普遍回升，同时资金运作低成本，也吸引投机资金进驻资源类商品市场，成为推动资源类商品市场强劲回升的主要原因所在。

　　国家统计局数据显示，上半年我国国内生产总值GDP为139862亿元，同比增长7.1%。其中，二季度GDP增幅达7.9%，结束了自2007年第三季度起连续7个季度的降势。而影响上半年GDP增长的三驾马车中，社会消费品零售总额58711亿元，同比增长15.0%，扣除价格因素，实际增长16.6%，同比加快3.7个百分点，消费拉动GDP增长3.8个百分点；全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5%，投资拉动GDP增长6.2个百分点；进出口总额9461亿美元，同比下降23.5%，净出口下拉GDP增长2.9个百分点。

　　全球各主要发达经济体方面，预计美国第二季度国内生产总值GDP数据可能好于第一季度，显示经济出现改善迹象。据美国商务部6月底公布的最终修正数据，美国经济第一季度按年率计算下降5.5％，降幅略小于此前估计的5.7％，为连续第三个季度下降。预计欧洲第二季度生产总值GDP为-0.6%，比第一季度缩小0.4%，预计日本2009年第二季度国内生产总值GDP为1.6%，相比第一季大幅回升。

　　实体经济与虚拟经济密切联动，2007年美国次贷危机引发全球金融危机，又演绎成全球经济危机，而目前全球实体经济已普遍触底，其中中国经济率先企稳回升，又反过来对虚拟经济产生积极推涨作用。资源类商品期货市场是虚拟经济市场的重要组成部分，由此不难推测，实体经济缓慢好转，成为资源类商品期货市场阶段性回升的最重要因素之一。

　　同时，由于资金存贷款均维持低利率水平，推动资金流出银行，进入股市、汇市及商品市场，资源类商品作为投资投机价值相对较高的领域，吸引大量投机资金积极介入，促使资源类商品展开阶段性涨势，例如国内市场资源类商品铜、铝、锌、螺纹、天胶及豆粕等持仓量明显扩展，增量资金介入迹象极为明显。

　　展望后市，全球各国仍将以低利率宽松货币政策刺激经济，因此，全球实体经济还将缓慢持续下探中长期低部，直至最终触底遇撑，并完成由衰退向复苏的根本性逆转。受此影响，包含资源类商品期货市场在内的虚拟经济也同样受益，完成由通货紧缩向通货膨胀的根本性逆转。资源类商品市场将展开阶段性强劲回升行情，投资者操作上宜持有逢低吸纳的多头思维。