毛利率回升 复苏获得下游支持

　　行业复苏实际上从一季度末就开始了，此后经济增长加快带动了纸品需求上升，行业完成去库存，二季度的供需关系得到较大改善，行业毛利率由一季度的历史谷底10.4％提高到二季度的12.8％，后者已接近2005年以来的平均水平。

　　5月份以来，铜版纸、白卡、文化纸和新闻纸等主要纸种陆续开始提价进一步体现了这种复苏，此外，纸业复苏也受到下游产业的支持，印刷业二季度收入同比增长了 16.9％。预计行业将在三季度完成复苏过程，之后步入正常运行轨道，届时经济增长虽仍将影响纸业盈利能力，但影响程度将大不如前期。（国信证券）