近期股市调整,业内愈加关注未来资金面供求的变化。据联合证券研究所测算,在三季度剩余两个月中,资金供给1.14万亿元,股票供给1.02万亿元,资金供求关系趋于平衡。
在分析资金供给情况时,联合证券研究所假定各类型公募基金投资于股市的比例均触及同类产品股票投资比例的上限,可以粗算潜在资金供给上限1421亿元;现阶段正在募集尚未投入运营的基金资产约有605亿元;专户理财规模最低有40亿元;企业年金对股票市场的潜在资金供给约200亿元;保险机构潜在的可投入资金量为1146亿元;券商集合理财产品的潜在资金供给为64亿元;券商资本金潜在的可投入资金约为295亿元;证券投资信托产品大概有335亿的潜在资金供给;QFII潜在入市资金非常有限;散户潜在的入市资金规模约为7338亿元。
从股票的供给看,三季度解禁股绝大部分都是首发原股东限售股份,占全部解禁规模的85%,市值占到72%,这部分股票多属国有性质,而其中中国银行和大秦铁路解禁股市值就占到首发原股东限售股市值的83%,因此,此类股票的首发原股东减持可能性更低。联合证券研究所依然参照股改限售股的历史最高,减持比例30%来做悲观估算,三季度这部分股票供给将达到3300亿元;三季度末股改累积解禁尚待减持的数量有2224亿股,按照7月底的股价中值计算则有2.3万亿元已解禁待减持的市值。按照悲观预期,到三季度末累计减持占比达到30%计算,股改解禁股约有4316亿元资金需求;创业板总的融资规模也不超过300亿元;截至8月5日,发审会通过但尚未发行的公司有34家,经统计主板合计约300亿元的拟募集资金;若根据已公告的增发预案统计,剔除定向大股东及其关联方增发的部分后,增发募资超过2000亿元。三季度剩余两个月可以统计的潜在股票供给在1.02万亿元左右。
综合以上对资金供给和股票供给情况的分析,联合证券研究所认为三季度剩余两个月的资金供求关系在趋于平衡。