政策监管力度收紧之势已渐渐明朗。

　　继上周出手规范商业银行固定资产贷款、项目融资、流动资金贷款业务之后，监管部门将目光投向了商业银行经营的核心部位——资本充足率。银监会日前下发了《关于对实施新资本协议相关指引征求意见》八条指引，再次明确资本充足率新规。实际上，国内不同银行面临的资本充足率标准已大大提高。多位城商行人士表示，监管部门已口头要求中小银行资本充足率必须达到12%。

　　据业内人士透露，银监会目前还在讨论加强对商业银行发行次级债的管理。可见，银监会在监管上还有很大的空间，远不止于此。通读银监会最新修订的七项监管指引，内容涉及多个方面，其中包括银行资本充足率的计算、监督检查，资产证券化风险暴露监管资本计量，银行账户利率风险管理，市场风险资本计量内部模型法监管等。

　　在笔者看来，减少银行经营风险，首先就要从提高银行的资本规模和不良资产的拨备覆盖率开始。事实上，在去年年末，银监会就已要求国内部分银行将资本充足率的最低标准从8%提高到10%；银监会同时要求大型银行的不良资产拨备覆盖率至少要达到130%以上，风险较高的银行进一步提高到150%。由于上半年集中天量放贷，各银行大都面临着资本充足率将随之大幅下滑的境地。为解“燃眉之急”，各大银行纷纷发行次级债来补充资本金。统计显示，截至目前，2009年各银行已发行次级债2240亿元，为2008年全年736亿元规模的3倍。此时银监会研究出台规定，将银行交叉持有的其他银行次级债券从附属资本中扣除，建议已下发至银行。银监会此举是严格防范金融风险，避免银行的过度扩张带来的坏账风险。银监会近日还决定限制银行通过发行次级债来补充附属资本的行为，一些未上市中小银行发行次级债的计划估计已很难获准。

　　这两项针对银行次级债融资的限制措施，将进一步加大银行达到资本充足率要求的压力，相当于切断了银行贷款的“弹药”供应渠道，属于“釜底抽薪”。下半年，在资本充足率要求和融资渠道限制下的商业银行，已很难具有大规模信贷投放的条件了。实际上，随着上半年大量的票据融资的到期，绝大部分将转为中长期贷款，从而大大减少了放贷的规模。

　　与此同时，在我国经济复苏的关键时期，中央一再强调继续实施双宽的宏观调控政策。在此背景下，银行贷款既要服务于中央的“保增长”任务，又要降低今后银行大规模坏账出现的风险，银行贷款投放须在“走钢丝”时取得平衡，银监会出台的这些措施真可谓“用心良苦”。但从实际情况上来看，这些措施最直接的结果，就是将显著改变下半年国内银行对资金运用的行为。不过，从目前的整个经济形势来看，银监会的政策压缩对经济不会产生多大的影响。不可否认，在银监会的政策压缩下，银行贷款很可能将更多地流入消费、中小企业领域，而此前发布的“贷款人受托支付规定”使得贷款通过违规渠道流入股市和楼市的成本将大为提高，银行信贷对实体经济的支持有望增强。不仅如此，此前地方一大批项目仓促上马，使得项目贷款的风险在不断积聚，项目融资风险开始浮出水面。而此次，借助于银监会对项目融资业务的规范，银行对此领域的贷款投放也将更趋于谨慎。

　　（作者系财经评论员）