□姜韧

　　本周A股曾重返3400点但未能站稳，“7·29”A股出现天量回落现象，即预示着持续数月的单边上扬趋势将会改变，上证综指3400点的静态估值是28倍市盈率，将成为牛市上半场和下半场之间的分水岭，因此8月份A股步入横盘整理的概率较高，但是由于机构投资者的滞后看多效应，传统市场热点仍有很强惯性。

　　周初有色金属、煤炭等资源股继续逞强，而且热点向钢铁、电力、化工、航运等中游复苏行业扩散。 吉恩镍业、安泰集团、路翔股份、运兴能源、川投能源等资源股，包钢股份、济南钢铁、韶钢松山、莱钢股份等钢铁股，大唐发电、吉电股份、漳泽电力、乐山电力等电力股、南京化纤、云维股份、沧州大化、柳化股份、华峰氨纶、春晖股份、山西三维、烟台氨纶、新乡化纤、山东海化、云南盐化、吉林化纤、湖北宜化、澳洋科技、氯碱化工、神马实业、烟台万华、彩虹精化、云天化等化工股，中海集运等航运股出现在涨停榜上，其中最俏当属华峰氨纶、澳洋科技、烟台氨纶等持续涨停的化纤股。

　　随着经济回暖态势已确立，资产价格仍会继续上涨成为市场共识，市场热点也进一步从上游行业向中游行业蔓延，但值得投资者注意的是，当地产巨头集体看涨房价之际，国家统计局和银行发出审慎警示的声音；当市场热炒有色金属、钢材之际，权威媒体央视也发出警示的声音；而国际油价近期也处于高位滞涨状态，因此即便资产价格受过剩流动性刺激仍会上涨，但8月份市场的分歧会加大，各类憧憬涨价题材的复苏概念股热点会出现此消彼长现象，近期投资者应该侧重高抛低吸而切忌追涨。

　　由于农业、医药股也隐含涨价因素，因此本周涨停榜上也不乏热点踪迹：北大荒、新五丰、獐子岛、新农开发、敦煌种业、金健米业、中粮屯河、禾嘉股份、中水渔业、丰乐种业、登海种业等农业股以及浙江医药、西藏药业、南京医药等医药股在下半周接过涨停接力棒。由于目前市场缺乏估值洼地，因此预期涨价带来业绩增长的各类复苏题材股成为市场挖掘的重点，这可以用“价值投机”这一新名词来形容。

　　创业板推出在即，中小市值科技股似乎已开始提前为其预热：三佳科技、方兴科技、丹化科技、领先科技、澳洋科技等频现涨停榜，A股中很多所谓的科技股其实只是传统产业“旧瓶装新酒”而已，关注这类题材股投资者只能借助技术分析手段，估值分析就更困难了。

　　本周央行在二季度《货币政策执行报告》中首次提出将“动态微调”货币政策，这也给市场带来一定的“惊吓”，但对此投资者不必过虑，因为宽松的货币政策方向现在还不会改变，6月份美联储最先提出过“微调”货币政策，其后美股先抑后扬的走势值得A股借鉴，中期调整将给投资者带来新的潜伏机会，重点关注基本面具备困境反转特征的价格洼地股。