• 1:头版
  • 2:要闻
  • 3:时事
  • 4:金融·证券
  • 5:观点评论
  • 6:金融·调查
  • 7:产业·公司
  • 8:上市公司
  • A1:理财
  • A2:开市大吉
  • A3:信息披露
  • A4:股民学校
  • A5:信息大全
  • A6:信息披露
  • A7:信息披露
  • A8:信息披露
  • A9:信息披露
  • A10:信息披露
  • A11:信息披露
  • A12:信息披露
  • A13:信息披露
  • A14:信息披露
  • A15:信息披露
  • A16:信息披露
  • B1:基金周刊
  • B2:基金·基金一周
  • B3:基金·封面文章
  • B4:基金·基金投资
  • B5:基金·基金投资
  • B6:基金·圆桌
  • B7:基金·投资基金
  • B8:基金·投资者教育
  • B10:基金·营销
  • B11:基金·海外
  • B12:基金·晨星排行榜
  • B13:基金·理柏排行榜
  • B14:基金·互动
  • B15:基金·研究
  • B16:基金·焦点
  •  
      2009 8 10
    前一天  后一天  
    按日期查找
    B3版:基金·封面文章
    上一版  下一版  
    pdf
     
     
     
      | B3版:基金·封面文章
    经济复苏下 QFII投资火力全开
    房地产将带动私人投资
    更多新闻请登陆中国证券网〉〉〉
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (400-820-0277) 。

     
    标题: 作者: 正文: 起始时间: 截止时间:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    经济复苏下 QFII投资火力全开
    2009年08月10日      来源:上海证券报      作者:⊙本报记者 周宏
      张大伟 制图
    主动型产品的平均仓位超过95%,行业配置集中在金融和地产

      由汤森路透理柏和上海证券报联合推出的QFII中国A股基金定期报告今日推出最新一期,本期我们将盘点QFII基金最新的操作动向和上半年的投资轨迹,独家披露QFII的最新投资组合。⊙本报记者 周宏

      仓位 平均水平超95%

      根据QFII 中国A股基金报告的统计,截至上半年末,QFII基金的仓位已经达到了接近满仓的水平。纳入本期月报的10只A股基金除了指数基金外,主动型基金组合的平均仓位已经超过95%。

      其中,摩根大通中国先驱A股基金、日兴黄河系列基金等欧美系基金的仓位已经达到了98%~99.5%一线,AMP中国成长基金的仓位也达到了95%一线。另外诸如,历史上仓位较低的申银万国蓝泽系列基金的仓位也整体达到了89%~95%,QFII整体的仓位表现已经达到满仓。

      当然,这个仓位还不是历史上的最高状况。根据历史上QFII中国A股基金的统计数据,QFII曾经出现过110%~130%的股票仓位情况——即融资买股票的状况。这或许意味这目前QFII对于A股市场的机会判断。

      当然,回顾过去,QFII基金在今年初以来的投资仓位有两个特点。“高仓位和低波动率”。

      从过去看,QFII基金的整体仓位一直远远高于A 股基金,QFII基金在去年经济最危险的时候的平均仓位也达到了75%左右,其中,股票基金的平均仓位在90%一线,而混合型基金的平均仓位为60%~80%。而伴随着经济企稳,QFII基金迅速回升,直到现在。

      

      

      行业 重仓价值股

      而仔细观察,目前QFII基金的整体配置偏向于价值股(金融、通讯股)和地产股。根据最新发布的QFII中国A股基金定期报告显示,QFII基金目前配置最重的行业集中在金融和地产方面。

      其中,日兴黄河系列基金上半年末持有最多的行业为银行业(占组合25.7%),保险业(占组合8.4%),钢铁业(占组合7.7%),房地产行业(占组合7%)。与之前一个月相比,该基金的银行股净值上升了6个点,钢铁股上升了4个点。另外还新增了其他金融股和通信股。这成为该基金的最重要持仓。

      而摩根大通基金的行业配置更加集中,其中金融股占据组合的48%,已经达到了半壁江山。而多元消费品和工业占据了总计近30%的组合份额。从历史看该基金的投资组合一贯秉承所谓的“哑铃策略”,而在行业配置上经常有超额收益。

      此外,诸如ING中国A股基金、申银万国蓝泽基金等也都在金融地产行业上部署重兵。其中,ING中国基金的金融股同样达到了44%,申万蓝泽2号基金的房地产行业达到了25%。

      仅从QFII近期的投资策略看,似乎他们的组合已经逐步接近“经济过热期”的投资策略了。

      

      个股 重点新增“高beta股”

      个股层面上,QFII近期的布局上,更多地体现了投资组合的进攻性。在金融、地产、消费品等传统领域里,基金增加了一些高弹性股票的配置,这反映基金整体组合进攻性增强的状况。

      比如日系基金,在最近增仓的主要对象是民生银行、江西铜业、中国银行等个股。有的QFII大规模增持了海通证券,AMP中国增持了交通银行、贵州茅台。ING中国A股基金增重点增持了格力电器和中国平安。而申万系列基金,也同步增持了民生银行、中国平安等高弹性股。

      大批高弹性股进入市场组合,这也似乎印证了QFII对中国经济判断的信心。

      

      

      风格 另类味道越来越多

      回顾过去半年的投资轨迹,QFII基金一面维持着既往稳定的资产配置策略,一面在选股上越来越多的体现着A股市场的特点。这种“稳定仓位策略+多元化个股选择”构成了一个相对另类的投资风格。

      和当年QFII第一单中“宝钢股份、上港集箱”这样广而告之的龙头股相比,QFII在近期明显加大了大行业中的二线股的配置策略,比如,中信银行、民生银行在QFII组合中大行其道。这在过去很少见。

      另外,主题投资也开始越来越多的进入QFII视野。比如龙净环保、金风科技这样的主题概念股开始进入QFII的前十大组合。诸如“天山水泥、赛马实业”这样区域型的水泥行业小盘股也成为很多QFII组合

      显然,QFII也越来越善于在A股市场展开“另类投资”的风格了。