不管是在去年金融危机最恐慌之际，还是在今年金融市场触底回升的过程中，美元与美股都保持着精确计算般的“负相关”联动走势：股市暴跌，美元暴涨；股市狂飙，美元跳水。

　　不过，分析人士注意到，现如今，这样的趋势可能告一段落。起点可能就在上周五，也就是美国强于预期的就业报告发布之日。

　　上周五，美元指数与美股道指同时拉出长阳。美股道指大涨1.2%，创出反弹新高；而美元指数则狂飙0.93%，最高达到79.06，为近两个月来最大单日升幅。

　　美元与股市如此同步，显然与以往一年多的情形大相径庭。自从信贷危机开始以来，投资者一直将美元视为避风港。每当市场上恐惧心理弥漫，美元汇率就会上涨，而当市场感到松了口气时，美元就会下跌。

　　外汇分析人士将美元上周五的走势归结为利好的就业报告，后者增强了投资人对经济复苏的信心。某种程度上，美元汇率正在“回归基本面”，而不再是成为避险交易的目标。

　　Tempus咨询公司的副总裁格雷格表示：“我认为这可能是股市和美元负相关走势反转的开始，楼市、制造业数据均有所改善，现在就业环境也明显好转。”

　　市场人士指出，过去几周内一连串优于预期的数据，让投资人相信美国将成为第一个脱离衰退的发达国家。

　　巴黎银行的研究结果显示，在今年早些时候，欧元对美元汇率和标准普尔500指数的联动性一度高达50%，也就是说，美元和标普指数有半数时间是呈负相关走势。但最近几天，这样的关联度却大大下降至30%至40%。巴黎银行策略师加里称，美元与标普500的负相关可能还会进一步减弱。

　　纽约对冲基金FX Concepts的负责人泰勒表示，美元即将“时来运转”，美国经济的抗冲击能力比其他经济体要强，特别是欧洲。FX Solutions的首席分析师约瑟夫则指出，上周五美元的涨势表明，汇市已摆脱“好消息不利美元”的怪圈，市场已回归到注重经济增长和利率周期等基本面因素。

　　分析师表示，从利率前景看，对美元也越来越有利。上周五的美国利率期货显示，交易商已开始押注联邦基金利率在2010年年中升至1.25%附近。

　　美元可能反弹的另一个潜在原因是，市场做空美元有些过头。截至7月28日，洲际交易所内投机者看跌美元的合约已超过看涨美元的合约1万份，创下今年以来的最高水平。一些人认为，美元可能跌得过火了。

　　泰勒则指出，市场上看空美元情绪达到了有史以来最高点，预示市场形势可能很快发生逆转。纽约梅隆银行的外汇分析师德里克则指出，美元兑一揽子发达国家货币的汇率目前约较长期平均水平低13%，暗示美元有相当大的上涨空间。自今年3月乐观情绪重返市场以来，美元对欧元汇率已下跌了13%。

　　不过，美元要持续走强也有掣肘因素，首当其冲的就是美国经济仍未真正脱险，而美联储转入加息更是遥遥无期。尽管美国失业率15个月来首次下降，但仍高达9.4%，白宫也继续警告说，失业率可能达到两位数；而且，7月份仍有近25万人失业，这并非一个小数目。

　　布朗兄弟哈里曼的资深策略师钱德勒则注意到，现在美元套利交易的模式仍有利可图，因此市场仍有做空美元的动机。不过他也表示，依然看好美元中期走势。