●前期风光无限的大盘蓝筹成为近日大跌的“元凶”。目前沪综指跌幅为11％左右，而总市值排名靠前的品种中，中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国人寿和中国神华最大跌幅分别达15.4％、15.28％、14.96％、16.52％、18.43％和17.44％，跌幅均超股指

　　●大盘蓝筹依然是当前A股市场的中流砥柱，估值水平也处于优势地位，在大幅回调后，率先着陆理应值得期待

　　●今年上半年我国银行业的新增信贷已达7.37万亿，远超年初设定的全年下限目标5万亿，这就确保了下半年至明年上半年银行业净利息收入的增长

　　近日大盘持续走低，短线更呈加速下行态势，下跌个股明显增多，且部分品种跌幅不小。不过，着眼未来，在相对宽松的政策环境下，市场在消化了获利盘抛压后，以银行、地产、煤炭石油等为代表的大市值蓝筹股，后期依然有望成为稳定市场的中坚力量。

　　前期市场筹码获利丰厚 获利盘需消化

　　上证综指自低位1664.93点反弹以来，股指基本呈单边上行态势，尤其是在沪综指接近3000点后，在大市值个股的发力带动下，股指更是加速上行，上行斜率之陡，光头阳线之多，远超2007年。由此可见，在本轮快速上涨行情中，无论是指数，还是板块个股，都是涨幅惊人，且积累了相当大的获利盘。

　　蓝筹股仍是稳定市场预期的中流砥柱

　　所谓成也萧何，败也萧何，前期以石化双雄、地产银行等为代表的大市值蓝筹股发力上行，带动了股指加速走高，再加上宽松货币政策给市场带来的不差钱预期，市场一度已将可能的风险置之度外。但是，随着场内获利回吐压力的显现，尤其是大市值品种的回落，股价重心也开始坐上了向下的滑梯，短短6个交易日，跌幅已逾10个百分点，总市值排名靠前的品种中，中国石油最大跌幅15.4％，工商银行最大跌幅15.28％，建设银行、中国石化、中国人寿、中国神华最大跌幅则分别达到14.96％、16.52％、18.43％和17.44％，整体跌幅均远大于沪综指调整幅度。

　　显然，近日指数的快速下行，与大市值蓝筹股不无干系。不过话说回来，从以往的利润数据统计看，无论是统计总市值前十位的上市公司，还是统计上证50指数的成份股，这批上市公司的利润贡献度相当高，可以说是我国证券市场所实现利润的主要来源。现阶段，由于该部分品种整体跌幅靠前，而估值水平又在全部上市公司中处于优势地位，因此在回调过程中，率先着陆应值得期待。未来大市值蓝筹股的稳定，对于稳定市场预期，改变指数运行格局，都将起到至关重要的作用。

　　短期止跌就看银行、地产及资源股脸色

　　在蓝筹股整体业绩占优的情况下，银行、地产及煤炭石油等上游资源品有望在未来获得更多的资金关照。首先是我国经济复苏带来的需求增长，将使上游煤炭石油、有色金属等品种获得更多盈利增长的机会。11日，国家统计局、海关总署、中国人民银行密集发布了7月份主要经济指标。从各项指标来看，我国经济在下半年开局中延续了企稳向好的势头，且这种势头更加明朗化。其次，在全球范围内普遍实施的宽松货币政策下，通胀预期明显抬头，金融地产将首当其冲的受益。虽然7月CPI、PPI再度双降，但随着翘尾因素的消化，未来国际市场商品价格上涨的传导，市场已普遍预期CPI将三季度末或四季度初转正。（恒泰证券 王飞）

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　　银行半年报虽难如意

　　PE估值依然比较合理

　　在今年上半年天量信贷的背景下，上市银行的半年报值得关注，而截至目前，14家上市银行无一发布业绩预增公告，唯一宁波银行的业绩快报也差强人意。

　　不过，当前大部分券商认为，在经济回暖和信贷持续投放的条件下，银行的资产质量将持续改善。银行股估值经过一轮上涨后仍在合理水平，从利润增长率角度看，PE相对较低，存在进一步提升空间。

　　而中信证券在最近报告中指出，今年上半年我国银行业的新增信贷已达7.37万亿元，远超年初设定的全年下限目标5万亿，这就确保了下半年至明年上半年银行业净利息收入的增长。

　　银行煤炭石油重点个股最新评级

                 

                 

                 

                 

                 

                 

                

                 

                 

简称	09年盈利预测（元）	2010年盈利预测（元）	最新评级
中国石油	0.70	0.91	买入
工商银行	0.36	0.44	增持
建设银行	0.42	0.48	买入
中国石化	0.74	0.87	买入
中国人寿	0.66	0.79	强烈推荐
中国神华	1.44	1.54	推荐
中国铝业	-0.23	0.25	买入
中煤能源	0.52	0.67	买入
江西铜业	1.28	1.54	买入