• 1:头版
  • 2:财经要闻
  • 3:焦点
  • 4:金融·证券
  • 5:金融·证券
  • 6:观点·评论
  • 7:国内财经
  • 8:海外财经
  • A1:市 场
  • A2:基金
  • A3:货币债券
  • A4:期货
  • A5:钱沿
  • A6:行业·个股
  • A7:热点·博客
  • A8:理财
  • B1:公 司
  • B2:上市公司
  • B3:上市公司
  • B4:产业·公司
  • B5:产业·公司
  • B6:专栏
  • B7:上证研究院·金融广角镜
  • B8:汽车周刊
  • C1:披 露
  • C3:专版
  • C4:信息披露
  • C5:信息披露
  • C6:信息披露
  • C7:信息披露
  • C8:信息披露
  • C9:信息披露
  • C10:信息披露
  • C11:信息披露
  • C12:信息披露
  • C13:信息披露
  • C14:信息披露
  • C15:信息披露
  • C16:信息披露
  • C17:信息披露
  • C18:信息披露
  • C19:信息披露
  • C20:信息披露
  • C21:信息披露
  • C22:信息披露
  • C23:信息披露
  • C24:信息披露
  • C25:信息披露
  • C26:信息披露
  • C27:信息披露
  • C28:信息披露
  • C29:信息披露
  • C30:信息披露
  • C31:信息披露
  • C32:信息披露
  • C33:信息披露
  • C34:信息披露
  • C35:信息披露
  • C36:信息披露
  •  
      2009 8 14
    前一天  
    按日期查找
    A8版:理财
    上一版  下一版  
    pdf
     
     
     
      | A8版:理财
    狂风暴雨难撼3000点多方根基
    “微调”的影响
    股指将延续反弹
    地产股逆势走强的启示
    市场大趋势并未改变 投资者应重树信心
    更多新闻请登陆中国证券网〉〉〉
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (400-820-0277) 。

     
    标题: 作者: 正文: 起始时间: 截止时间:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    市场大趋势并未改变 投资者应重树信心
    2009年08月14日      来源:上海证券报      作者:⊙山东神光 刘海杰
      ⊙山东神光 刘海杰

      

      近来大盘连续大跌,市场信心大失,以至于8月12日大跌过后,空方言论铺天盖地,短短一个月时间,市场究竟发生了什么变化?是什么样的因素导致投资者丧失信心?未来行情将向何方演绎?影响股市的流动性、政策预期、经济因素并没有出现转折,而是持仓主体的信心出了问题,由此看来,本轮调整的幅度不会太大,经过昨天大盘指标股护盘之后,行情将进入修复性上涨。

      

      三大因素并没有改变

      流动性是本轮行情的推动力,尽管央行解释了“微调”的本意,依然没有改变市场心理,7月份银行信贷低于预期也让投资者对股市流动性产生了怀疑。事实上,上半年信贷扩张已使企业流动性足够充裕,如此充裕的资金,就算是极少部分流入股市,对于行情的影响也是巨大的。7月份居民存款较上月减少192亿,A股周开户数维持在60万户左右,储蓄搬家的故事还在上演,企业存款活期化+居民储蓄搬家+热钱流入的趋势依然向有利于股市的方向发展。

      积极财政政策和适度宽松的货币政策不会改变,昨天《人民日报》发表评论说,如果“见好就收”、轻率地改变那些实践证明对应对危机有效、对保增长有利的宏观政策,“关键期”很可能演变为“反复期”,甚至可能半途而废、前功尽弃,使经济发展的好势头发生逆转。这篇评论切中要害,我国经济复苏基础并不牢固,如果不坚持政策的连续性,难免经济二次探底,谁愿看到我们花了4万亿投资拉动经济的结果是这样的呢?政策持续稳定将端正市场的投资预期。

      我们认为,上述三个因素才是影响股市走势的本质因素,既然这些因素都没有改变,市场震荡上行的中期趋势就不会改变。

      

      短期调整源于持仓主体不自信

      7月份宏观经济数据披露后,市场心态明显出现了变化,变化一是对经济增长的不自信;变化二是担心货币政策收紧。这种变化在新股加速发行、监管层规范机构市场行为的背景下,最终酿成了阴跌之后的大跌。市场调整的动力来自于持仓主体的信心变化,持仓主体出现了哪些问题呢?其一可能是监管层对部分基金、券商违规行为的查处造成了被动卖出;其二,基金非常高的仓位使其后期弹药不足,主动减仓;其三,保险机构主动赎回和个人投资者的赎回导致基金被动减仓。上述行为都可以归结为获利了结,这决定了股市难有太深的调整。

      我们认为,即便是负面因素累积起来从量边到质变,也有一个相当长的过程,如果套用经济复苏的基础并不牢固这句话来描述股市,股市上涨的基础也不牢固,市场信心容易低落,股市的涨跌是正常的,但股市剧烈反复对市场的损害是巨大的,在创业板顺利推出之前,股市依然需要多方面呵护。

      在修复性反弹中增强信心

      昨天大盘探底回升,但没有出现普涨的格局,成交量也没有效放大,考虑到上证指数3200点上方、深成指13000点上方日平均成交达3000亿元,总成交近5万亿,要置换这些筹码,需要有一个补量的过程。市场补量的过程就是修复投资者信心的过程。

      如果两市成交量重新达到3000亿的水平,反弹的力度会更大一些。如果缩量反弹,不排除还有一次探底的过程。未来市场信心的树立,一方面要看银行、地产、有色金属等大盘指标股的表现,另一方面要看指数波动中新入场资金的动向,由于市场信心的恢复需要一段时间,在操作上仍需从长计议,稳定心态,不宜走极端。