●下半年总信贷规模在3万亿以上，中小银行将成为放贷生力军，此数字远远高于市场此前预期，这说明下半年市场流动性仍足够充裕

　　●建行香港全资子公司收购美国国际信贷香港有限公司全部股份，再度拉开我国银行业的国际并购之旅，此举显示我国银行进一步开展海外收购前景看好

　　●银行业仍是目前A股中盈利能力最突出的行业之一，半年报业绩总体保持较快增长依然值得期待

　　●银行业估值明显低于市场平均水平，处典型的估值洼地，而中期业绩将进一步支撑当前估值，银行依然是安全边际最高的投资品种

　　自8月4日创出3478.01点新高后指数开始了暴跌之旅，而相较于指数，银行股疲态早现，截至8月13日，三大国有银行中国银行、工商银行和建设银行盘中最大跌幅分别为13.54％、16.36％和16.28％，成为拖累大盘的主要因素。8月13日，银行股探底后强势逆转，成为市场反弹的主要力量。

　　下半年信贷规模定调 流动性依然充裕

　　在近期召开的商业银行年中工作会议中，各银行下半年的信贷策略成为主要关注点。随着会议结束，下半年的信贷政策基本定调。下半年信贷总体将成收缩趋势，预计下半年总信贷规模在3万亿以上，中小银行将成为下半年放贷生力军。由于市场一度担心下半年的新增信贷将从7月份三千多亿的水平上进一步萎缩，而下半年3万亿以上的信贷规模远远高于市场此前悲观预期，说明下半年市场流动性仍然足够充裕。

　　建行海外收购 银行海外拓展想象空间无限

　　建设银行近日公布，公司香港全资子公司建行亚洲与美国国际集团就收购美国国际信贷（香港）有限公司（AIGF）的全部股份达成最终协议。

　　建行再次出手海外收购，成为后危机时代我国金融业海外拓展的一个例子。随着我国银行业经营水平的提升，未来业务将进一步在世界范围内拓展，更多的并购给予市场无限的想象空间。昨日建行表现强势，引领银行股反弹，说明市场对我国银行进一步开展海外收购前景看好。

　　中期业绩陆续披露 银行安全边际最高

　　虽然此前华夏银行的业绩让市场有些意外，但华夏银行资产质量得到改善，且其业务水平低于同业，与其较稳健经营策略有关，并不代表银行业整体趋势。从数据测算看，虽然上半年息差减小，但创历史新高的贷款规模是银行业绩最根本的保障，其中宁波银行预告其中期净利润增幅小于30％。按照当前的预约披露时间看，8月21日到29日是银行半年报披露的密集区。

　　在当前市场中，银行业是盈利能力最突出的行业之一，银行业半年报业绩总体保持较快增长依然值得期待。何况，本轮回调基本释放银行中报业绩担忧，银行业估值较市场低，处于典型的估值洼地，而中期业绩将进一步支撑当前估值。总体看来，银行依然是当前最具价值的蓝筹，也是安全边际最高的投资品种。

　　（国盛证券 肖永明）

　　■背景链接

　　政策微调+业绩担忧

　　银行股遭遇双重利空

　　作为两市权重最大的品种，银行股近期频频受到各类利空的冲击，特别是8月6日，央行表态未来货币政策注重动态微调更是直接引爆市场对货币政策转向的担忧。

　　与此同时，银监会连续发布包括《固定资产贷款管理暂行办法》、《流动资金贷款管理暂行办法》征求意见稿等，并严格要求各商业银行按规定执行住房按揭贷款首付款比例和贷款利率政策。

　　与此同时，华夏银行半年报显示其2009年上半年营业收入同比下降11.26％，净利润同比下降13.61％，该行业绩报告略出市场意料，从而引起市场对银行半年报业绩的担忧。

　　银行股估值及评级一览表

                 

                 

                 

                 

                 

                 

                 

                 

                 

股票名称	2009一季EPS（元）	2008年度EPS对应PE	2009一季EPS对应PE	PE(TTM)	2009一季PB	最新券商评级
深发展Ａ	0.36	117.69	16.10	98.73	4.23	增持
浦发银行	0.52	15.12	15.98	14.94	4.21	增持
华夏银行	0.14	18.97	20.74	20.74	2.08	中性
民生银行	0.13	18.69	14.74	18.60	2.60	增持
招商银行	0.29	16.04	20.08	17.82	4.11	增持
中国银行	0.07	17.14	14.71	18.02	2.24	中性
工商银行	0.11	15.05	11.85	14.78	2.62	增持
交通银行	0.16	16.57	14.81	16.53	3.09	增持
建设银行	0.11	15.34	13.53	16.38	2.88	增持