尽管上周五尾市有所回升，但美国股市三大股指仍分别下挫0.82％、0.85％、1.19％。道指、标普、纳指也由红翻绿，周跌幅定格在0.52％、0.63％、0.74％。纵观全球，其他主要股指却有跌有涨，如英、法、德、加周跌幅约为0.4％、0.7％、2.7％、1.3％，而日、韩、澳、巴上周则上涨1.8％、1.0％、3.8％、0.5％，我国台湾、香港的周涨幅还超过了2.9％、2.5％。周边“星光灿烂”的局面让人眼花缭乱：无论是美、英、法的阴十字星，还是日、韩、巴的长下影阳星，无不表明市场目前已处于十分微妙，甚至可能是不进则退的尴尬境地。

　　期市上周呈现大面积下调格局，美元指数、黄金、CRB指数、原油等的周跌幅一个比一个大。而近期的变化则表明期市可能已发生重大的转折，某种程度也说明市场对通货紧缩而非膨胀的担忧正在又一次抬头。

　　仅就美股技术走势而言，以下两点需留意。一是5周均线虽上行构成支撑，但三大股指频创新高的态势却有所改变，而道指、标普则收成标准的胎内星，纳指的周线更是连收三颗星，近期变数之大由此也可见一斑。简单说，在星线之后是否高开以及能否站上星线的最高点，对股指继续走高无疑是至关重要的，否则股指走弱的几率就会更大些。二是从标普的周波幅来看，股指上周开盘后的下探幅度虽明显加大，但高低点落差却持续四周缩减，不足21点的波动还是近28个月或122周（道指为116周）内最小的，这就意味着波幅扩大已不可避免。相对而言，市场更可能会出现幅度稍大些的下调，强劲上扬的希望自然就小得多。

　　沪深大盘上周高开后一路震荡下调，周跌幅最终锁定在6.55％、3.66％。5周均线拐头下移也分别是3月底以来和年内的第一次，弱势回探可能因此进一步加大。笔者认为以下三点仍需注意：1、上周成交量大幅缩减近36％，日均成交额只有2243亿元，显示市场的参与热情已经大大减弱，但现有的绝对水平却依然偏高，继续萎缩的可能便会相当大，这一定程度或许也会抑制近日有效的弹升空间；2、深市的下探低点虽恰在近三个多月的低点连线处，即趋势还没有被破坏，但沪市却呈破位下行之势，周中心值即3173.6点还与7月29日最低点重合，这对短期回升的阻压自然也是显而易见的；3、上周的日线都是阴阳交替的且极富韵律，说明市场陷入了抵抗下跌或曰阴跌走势，近日出现大逆转的可能就不会很大，而要收复5周均线，则两市本周必须收在3273点和13169点之上，其难度可想而知。

　　虽说近期A股与全球股市的联动性较差，但若以美股为首的周边市场出现大幅回落，将很可能会对沪深两市产生较大的冲击。总体说来，两市近日极可能仍将延续弱势下调局面，其中沪市将会再次回落到3000点以下，深市也将下破近期的趋势线。两市将来在75日与90日均线之间企稳回升的可能却相当大，特别是在本月底或九月初。