海通证券：

　　中电联统计数据显示，7月单月我国全社会用电量全国3420.02亿千瓦时，同比增长6%，比6月份用电量环比增长11%。在7月份我国用电情况继续向好数据之后，8月上旬国调发电数据令人略有担忧。8月上旬我国日均发电量110.02亿kWh，虽然同比增长了3.6%，其中火电YOY增长了2.5%，水电YOY增长了8.3%，但与7月下旬发电量111.63亿kWh环比出现下滑。这里有8月上旬工作日比例低的因素。7月21日-8月10日全国日均发电量110.86亿kWh，环比比7月11日-7月31日下降2.39%，而这两旬工作日比例完全一致。我们建议除关注天气原因外，密切注意8月份我国工业企业开工情况有无回落。

　　由于发电增长明显而新增装机（尤其是火电）有限，7月单月发电设备平均利用小时继续了5月以来的上扬态势。近期电煤难以涨价，我们继续预期三季度我国火电行业盈利能力环比超二季度。