在股市出现连续大幅度杀跌的背景下，一方面有不少投资者加入对后市看淡的行列，同时也有人在摩拳擦掌准备参与反弹。对前者较容易理解，股指的回落对投资者的积极性造成了很大的挫伤，这个时候大家对市场前景显然都会变得相当谨慎。而对后者来说，其思维逻辑也不难理解：即便是在标准的大熊市中，股市也不可能只是单边下跌，通常在下跌10%以后就会出现比较像样的反弹。这次股市从3478点下跌，最大跌幅已接近19%，技术上显示非常严重的超卖，这个时候出现反弹的概率应该说是相当大的。毕竟，与涨多了要跌一样，跌多了也会涨，股市的运行规律就是如此。既然会有超跌反弹，抢一次反弹、短线操作一把自然是现实的选择。

　　不过，笔者想提醒那些现在试图抢反弹的投资者，在目前情况下这样操作要特别当心。为什么呢？虽然从盘面走势及技术形态看，股市在短时期内出现超跌反弹的可能性的确不小，从量价关系的角度分析，一旦反弹出现，其力度似乎也不会太小。但结合这次股市下跌的实际情况，如果出现反弹，不但空间不会大，可操作性也是偏低的。

　　这可以从两个方面加以说明。首先，到现在为止，对于股市为什么会在短期内出现如此大的下跌，人们还没有找出一个被普遍认同的原因，大家对驱动下跌的因素在认识上存在很大的差异，这必然导致对后市的观点有所分歧。客观而言，现在不乏有人对后市看得较淡，并认为现在的下跌还远没有到位。而通常来说，当市场要形成超跌反弹时，至少大家对短期走势的看法是比较一致的。基于这样的现实，如果现在股市出现反弹，很可能只是给看空后市者提供了一个较容易减仓的机会，这样一来实际上就会制约反弹的展开；其次，从历史看，每次股市出现较大力度的超跌反弹，往往是在政策面突然有所改变的背景下形成的，譬如2008年4月份的降印花税与9月份的宣布汇金入市等，但现在明显不可能有这种救市政策出台，股市反弹的全部理由就是跌得太多了，技术上超卖，相对于巨大而又难以捉摸的系统性风险来说，这种反弹的能量太弱小了。这也就决定，虽然从盘面看，市场出现了行将展开反弹的迹象，但人们是无法对其存有较大乐观想象的。

　　实际上，股市下跌了那么多，同时其运行前景又不明朗，能够引发股市走势发生改变的外在因素还没有出现，在这种情况下，要形成有一定力度的反弹是很难的。即便出现了，参与的价值也不可能大。考虑到人们对下跌行情的认识不尽相同，市场客观上处于无序状态，而要纠正这种状态，最好的办法是让它进行休整。这几天，股市成交量持续萎缩，事实上也在提示持观望态度的投资者正在增加，股指盘中震荡力度的减小也表明行情运行中的主动性变量已经不那么大了。的确，这个时候如果大盘出现缩量整理的走势，以时间换取空间，同时等待消息面的明朗，这是最为理想的一种格局。因此，对近期可能出现的反弹，人们不应该抱太大的期望，更要避免贸然参与其中。

　　持续的暴跌已经让股市有所降温，投资者普遍的谨慎心理也抑制了其活跃度。看来，市场是需要休整了。其实，经历了短期内大涨大跌的投资者，现在也需要休整，在休整中反思自己的操作行为，对市场环境的变化形成新的认识，为以后的操作做好准备。