特变电工(600089)变压器高增长 巩固龙头地位
2009年08月19日 来源:上海证券报 作者:(中原证券 潘杭钧)
公司变压器继续高增长,收入占比62%的变压器产品受益于输变电市场需求旺盛,收入同比增长37%。电线电缆产品收入同比下降10%,但毛利率大幅增长4.07个百分点至18.02%。光伏毛利率继续下降至历史最低点,未来几年上游多晶硅产能集中释放,价格大幅下降,有望带动整个太阳能电池的需求市场。
预计公司2009年、2010年基本每股收益分别为0.72、0.92元,对应市盈率分别为24倍、19倍,在同行业上市公司中偏低。公司目前已步入快速增长、良性发展的轨道,沈变新厂房产能增加后,公司变压器龙头地位将更加稳固,特高压项目和新投资业务均值得期待,维持增持的投资评级。
(中原证券 潘杭钧)