张大伟 制图

　　“1.7605％”，昨天上午公开市场操作结果显示，一年央行票据发行利率定格在上周的水平，宣告历时7周的公开市场微调结束。自消息发布后，银行间债券市场主动买盘立刻增加。

　　昨天，央行在公开市场发行了450亿元一年期央行票据，利率与前一周相同，从而结束了连续7周的升势，发出公开市场微调结束的信号。与此同时，28天正回购收益率也与上周持平，为1.18％。

　　银行体系信贷增长速度放缓，是央行暂停在公开市场继续进行微调的原因。7月，整个银行的信贷增长速度放缓，由6月份的34.44％下降至33.9％，表明公开市场的微调对银行放贷行为已经产生间接影响，并收到成效。

　　同时，目前市场资金收益率水平回升至银行资金成本线以上，扭转了资金成本与市场收益率倒挂的现象，达到了央行抑制银行盲目放贷的目的。经过7周微调，货币市场整体利率水平大幅度攀升：与恢复发行前比对，一年央票的收益率水平已累计上升了36个基点。货币市场定价中枢的上移，令整个货币市场价格全线攀升，28天正回购和3个月央行票据分别上行了28和36个基点，至1.18％和1.32％。

　　由于央票发行利率企稳，昨天银行间市场短期债券买盘踊跃。1至2年间的央票收益率整体下行了2个基点。同时短期融资券市场买盘增多，收益率普遍下行，个别短期品种甚至达到9个基点。

　　从资金层面上看，尽管公开市场微调造成市场资金成本上升，但是对资本市场的影响并不大。目前，一年央票利率为1.7605％，仍处在历史低位水平。