最近三年及一期合并现金流量表补充资料
单位：元
| 项 目 | 2009年1-6月 | 2008年度 | 2007年度 | 2006年度 |
| 一、将净利润调节为经营活动现金流量 | - | - | ||
| 净利润 | 53,976,625.22 | 63,759,330.18 | 128,632,273.83 | 24,876,296.74 |
| 加：资产减值准备 | 1,313,229.52 | -2,205,436.49 | 315,511.94 | 4,397,147.56 |
| 固定资产折旧 | 4,495,694.66 | 8,415,690.96 | 6,767,082.62 | 5,786,757.76 |
| 无形资产摊销 | 741,548.19 | 1,213,195.85 | 628,280.68 | 328,666.67 |
| 长期待摊费用摊销 | 721,004.80 | 755,395.28 | - | 308,000.04 |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益） | - | - | 237,819.66 | - |
| 固定资产报废损失（减：收益） | - | - | - | - |
| 公允价值变动净损失（减：收益） | - | - | - | - |
| 财务费用（减：收益） | 4,485,363.27 | 13,602,299.41 | 6,046,259.93 | 2,858,591.41 |
| 投资损失（减：收益） | - | -60,246,000.00 | - | |
| 递延所得税资产减少（减：增加） | -521,482.82 | -316,616.27 | -215,667.02 | -623,423.47 |
| 递延所得税负债增加（减：减少） | - | - | - | |
| 存货的减少（减：增加） | -46,776,544.88 | -49,797,807.68 | 2,648,190.65 | -37,372,293.72 |
| 经营性应收项目的减少（减：增加） | -18,248,336.08 | -2,983,713.36 | -38,327,198.87 | -12,311,791.38 |
| 经营性应付项目的增加（减：减少） | 58,657,855.95 | -6,238,242.06 | -33,198,453.02 | -6,868,326.51 |
| 其他 | - | - | - | - |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 58,844,957.83 | 26,204,095.82 | 13,288,100.40 | -18,620,374.90 |
| 二、不涉及现金收支的投资和筹资活动 | ||||
| 债务转为资本 | - | - | - | |
| 一年内到期的可转换公司债券 | - | - | - | |
| 融资租入固定资产 | - | - | - | |
| 三、现金及现金等价物净增加情况 | ||||
| 现金的期末余额 | 44,909,261.07 | 42,030,371.11 | 45,178,864.89 | 32,961,523.25 |
| 减：现金的期初余额 | 42,030,371.11 | 45,178,864.89 | 32,961,523.25 | 25,000,845.31 |
| 加：现金等价物的期末余额 | - | - | - | |
| 减：现金等价物的期初余额 | - | - | - | |
| 现金及现金等价物净增加额 | 2,878,889.96 | -3,148,493.78 | 12,217,341.64 | 7,960,677.94 |
（二）最近三年及一期非经常性损益的具体内容、金额及对各期经营成果的影响
公司最近三年及一期非经常性损益的具体内容及金额如下表：
单位：元
| 项目 | 2009年1-6月 | 2008年度 | 2007年度 | 2006年度 |
| 非流动资产处置损益 | - | - | 60,008,180.34 | - |
| 越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免 | - | - | 25,281,706.36 | 5,934,837.30 |
| 计入当期损益的政府补助，但与公司业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外 | 2,798,637.00 | 3,719,450.00 | 2,228,005.00 | 3,540,834.00 |
| 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 | - | - | -523,232.09 | -379,674.97 |
| 除上述各项之外的其他营业外收支净额 | -66,099.99 | -1,078,985.08 | -1,240,999.31 | -15,944.18 |
| 合 计 | 2,732,537.01 | 2,640,464.92 | 85,753,660.30 | 9,080,052.15 |
| 减：所得税影响数 | 524,340.55 | 398,553.92 | 20,092,411.39 | 1,163,213.64 |
| 扣除所得税影响后的非经常性损益 | 2,208,196.46 | 2,241,911.00 | 65,661,248.91 | 7,916,838.51 |
公司2006年度、2007年度、2008年度及2009年1-6月扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为1,695.95万元、6,297.10万元、6,293.77万元和5,179.97万元。
（三）最近三年及一期主要财务指标
| 主要财务指标 | 2009年1-6月 | 2008年度 | 2007年度 | 2006年度 |
| 流动比率（倍） | 1.88 | 1.58 | 1.87 | 1.20 |
| 速动比率（倍） | 0.91 | 0.80 | 1.31 | 0.55 |
| 资产负债率(母公司)（%） | 50.75 | 52.29 | 44.18 | 51.49 |
| 应收账款周转率（次/年） | 3.61 | 5.44 | 7.62 | 6.57 |
| 存货周转率（次/年） | 1.17 | 1.95 | 2.96 | 2.08 |
| 无形资产(土地使用权除外)占净资产的比例(%) | 0.75 | 1.28 | 0.88 | 0.68 |
| 息税折旧摊销前利润(万元) | 7,532.83 | 9,260.84 | 16,413.30 | 3,860.77 |
| 利息保障倍数（倍） | 17.34 | 6.36 | 27.91 | 11.14 |
| 每股经营活动的现金流量（元） | 0.49 | 0.22 | 0.11 | -0.16 |
| 每股净现金流量（元） | 0.02 | -0.03 | 0.10 | 0.07 |
| 每股净资产(元) | 2.31 | 1.86 | 2.07 | 1.16 |
| 全面摊薄净资产收益率（%） | 19.47 | 29.18 | 51.83 | 17.83 |
| 基本每股收益（元） | 0.45 | 0.54 | 1.07 | 0.21 |
| 稀释每股收益（元） | 0.45 | 0.54 | 1.07 | 0.21 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元） | 0.43 | 0.52 | 0.52 | 0.14 |
| 扣除非经常性损益后的稀释每股收益（元） | 0.43 | 0.52 | 0.52 | 0.14 |
注：公司2006年12月31日股本为8,000万股，2007年6月公司股本变更为12,000万股；2006年度每股经营活动的现金流量、每股净现金流量、每股净资产、每股收益指标系以转增后的12,000万股股本为基数计算得来的。
（四）管理层讨论与分析
1、财务状况分析
（1）资产结构和主要资产的减值准备情况
A、资产构成分析
报告期各类资产构成及占资产总额比例
| 资 产 | 2009.06.30 | 2008.12.31 | 2007.12.31 | 2006.12.31 | ||||
| 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | |
| 流动资产 | 40,062.74 | 78.28% | 32,330.98 | 74.34% | 36,966.00 | 81.71% | 20,421.54 | 65.83% |
| 长期股权投资 | - | - | - | - | - | - | 4,287.30 | 13.82% |
| 固定资产及在建工程 | 6,260.92 | 12.23% | 6,291.31 | 14.46% | 6,700.50 | 14.81% | 4,854.28 | 15.65% |
| 无形及其他资产 | 4,855.18 | 9.49% | 4,870.82 | 11.20% | 1,574.50 | 3.48% | 1,459.74 | 4.70% |
| 资产总计 | 51,178.84 | 100.00% | 43,493.11 | 100.00% | 45,241.00 | 100.00% | 31,022.86 | 100.00% |
公司资产主要由流动资产、长期股权投资、固定资产和无形资产构成，资产结构较为合理。公司2006年末、2007年末、2008年末和2009年6月末流动资产占资产总额比例分别为65.83%、81.71%、74.34%和78.28%，占资产总额的比例较大，符合公司经营的特点：一是公司按销售计划生产，且涉及产品品类众多，导致存货余额较大；二是动漫影视片制作以及图文书刊制作与发行是公司的主要业务之一，该类业务的在产品、产成品及预付款项金额较大，导致整体流动资产比重较大。
2007年末流动资产余额比2006年末增加16,544.46万元，增幅较大，主要原因如下：一是公司转让了所持有的光大银行股权，应收股权转让款大幅增加9,711.90万元（注：截至2008年2月28日，公司已全部收回了光大银行的股权转让款）；二是公司根据战略需要不断扩大动漫影视片的制作规模，从而占用了大量流动资产。2009年6月末流动资产余额比2008年末增加7,731.76万元，增幅为23.91%，主要原因是随着公司业务规模的扩大，公司的货币资金、应收账款、存货金额均有所上升。
长期股权投资2007年末、2008年末和2009年6月末余额为0，主要是因为公司转让了原持有的光大银行以及奥飞数码的股权。2008年末无形及其他资产较2007年末大幅增长3,296.32万元，主要是因为公司于2008年内新增了大埔堀土地使用权3,202.96万元。公司总资产规模总体保持逐年增长态势，2008年末总资产较2007年末有所下降，主要是期间进行了9,000万元的利润分配所致。
B、资产减值准备分析
公司根据《企业会计准则》规定，结合自身业务特点，制定了坏账准备、存货跌价准备、长期投资减值准备、固定资产减值准备、无形资产减值准备、在建工程减值准备计提的会计政策，并严格执行上述会计政策，对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。报告期内公司除对应收账款和其他应收款计提坏账准备以及对存货计提跌价准备外，其他资产无需计提减值准备。报告期公司坏账准备以及存货跌价准备的计提情况如下：
单位：万元
| 项 目 | 2009.06.30 | 2008.12.31 | 2007.12.31 | 2006.12.31 |
| 坏账准备 | 271.91 | 167.99 | 416.30 | 517.05 |
| 存货跌价准备 | 39.14 | 34.37 | 333.27 | 200.97 |
| 合 计 | 311.05 | 202.36 | 749.57 | 718.02 |
公司管理层认为，公司按照资产减值准备政策的规定以及各项资产的实际情况，足额计提了各项资产的减值准备。公司资产减值准备政策稳健，能够保障公司的资本保全和持续经营能力
（2）负债结构和偿债能力分析
A、负债构成分析
报告期各类负债构成及占负债总额比例
| 负 债 | 2009.06.30 | 2008.12.31 | 2007.12.31 | 2006.12.31 | ||||
| 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | |
| 流动负债 | 21,314.21 | 93.24% | 20,433.14 | 99.33% | 19,772.50 | 99.73% | 17,009.59 | 99.65% |
| 非流动负债 | 1,545.00 | 6.76% | 138.00 | 0.67% | 54.00 | 0.27% | 60.00 | 0.35% |
| 负债合计 | 22,859.21 | 100.00% | 20,571.14 | 100.00% | 19,826.50 | 100.00% | 17,069.59 | 100.00% |
公司2006年末、2007年末、2008年末及2009年6月末负债总额分别为17,069.59万元、19,826.50万元、20,571.14万元和22,859.21万元，逐期增长，这与公司业务规模不断扩张引起经营资金需求增加相适应，较为合理。报告期内流动负债金额较大，占负债总额的90%以上。
B、偿债能力分析
报告期内主要偿债能力指标
| 指 标 | 2009年1-6月/ 2009.06.30 | 2008年度/ 2008.12.31 | 2007年度/ 2007.12.31 | 2006年度/ 2006.12.31 |
| 流动比率（倍） | 1.88 | 1.58 | 1.87 | 1.20 |
| 速动比率（倍） | 0.91 | 0.80 | 1.31 | 0.55 |
| 资产负债率(母公司)（%） | 50.75 | 52.29 | 44.18 | 51.49 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 7,532.83 | 9,260.84 | 16,413.30 | 3,860.77 |
| 利息保障倍数（倍） | 17.34 | 6.36 | 27.91 | 11.14 |
报告期内公司各项主要偿债能力指标正常。截至2009年6月末流动比率、速动比率、资产负债率（母公司）、利息保障倍数分别为1.88倍、0.91倍、50.75%和17.34倍。公司财务结构稳健，资产负债结构合理，偿债能力较强。
公司2006年末的母公司资产负债率为51.49%，与公司的经营特点相适应，较为合理；2007年末母公司资产负债率为44.18%，较2006年末下降了7.31个百分点，主要是2007年度公司净利润包括转让光大银行股权所得收益大幅增加导致公司所有者权益和总资产增加，降低了资产负债率。2008年末资产负债率提高至52.29%，主要是期间公司进行了9,000万元的利润分配，同时增加了1,500万元的短期借款所致。截至2009年6月末，母公司资产负债率为50.75%，总体负债水平合理，偿债风险较小。
公司2006年至2007年流动比率分别为1.20倍和1.87倍，逐年上升，资产流动性不断加强，2008年流动比率有所下降，但仍维持在合理水平。公司2006年速动比率为0.55，相对较低，主要是因为存货在流动资产中占比较高；2007年速动比率为1.31，是因为公司转让光大银行股权后其他应收款余额大幅上升导致公司年末速动资产大幅上升；2008年速动比率有所下降，是因为公司收回光大银行股权转让款而导致速动资产大幅下降。2009年6月末流动比率和速动比率分别为1.88和0.91，公司资产的流动性进一步增强。
公司报告期内息税折旧摊销前利润和利息保障倍数保持较高的水平，不存在无法支付银行借款利息的可能。公司资金周转顺畅，从未发生过欠付银行本息的情况。
（3）资产周转能力分析
报告期内主要资产周转率指标
| 指 标 | 2009年1-6月 | 2008年 | 2007年 | 2006年 |
| 应收账款周转率（次） | 3.61 | 5.44 | 7.62 | 6.57 |
| 存货周转率（次） | 1.17 | 1.95 | 2.96 | 2.08 |
| 总资产周转率（次） | 0.73 | 1.02 | 1.30 | 0.95 |
公司报告期内各项资产周转率指标基本保持稳定，2009年1-6月应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率分别为3.61次、1.17次和0.73次，资产周转速度与公司的经营特点相符，周转能力较强。
2、盈利能力分析
公司自2004年起开始把玩具销售与动漫形象的推广紧密结合，相继成立奥飞文化和中奥影迪从事动漫影视片的制作，成立迪文文化和形象管理事业部，强化内容及形象影响力，为玩具销售提供动漫形象支持的同时也逐步形成新的利润增长点。从近几年情况看，公司产品结构日趋完善，动漫形象带动玩具销售取得了良好的效果。
（1）分产品营业收入及构成分析
报告期分产品营业收入情况
| 产 品 | 2009年1-6月 | 2008年度 | 2007年度 | 2006年度 | ||||
| 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | |
| 动漫玩具 | 28,278.96 | 81.93% | 27,501.34 | 60.95% | 28,129.18 | 56.61% | 11,201.36 | 41.63% |
| 非动漫类玩具 | 5,778.43 | 16.74% | 16,139.58 | 35.77% | 21,125.45 | 42.52% | 15,670.94 | 58.24% |
| 动漫影视片 | 235.78 | 0.68% | 402.69 | 0.89% | 228.50 | 0.46% | 33.37 | 0.13% |
| 动漫图文作品 | 218.52 | 0.63% | 724.04 | 1.60% | 205.14 | 0.41% | - | - |
| 其他授权产品收入 | 5.23 | 0.02% | 351.30 | 0.78% | - | - | - | - |
| 合 计 | 34,516.93 | 100.00% | 45,118.94 | 100.00% | 49,688.27 | 100.00% | 26,905.67 | 100.00% |
公司主要产品为动漫玩具、非动漫类玩具、动漫影视片和动漫图文作品。自2004年来公司不断优化产品结构，加大对附加值较高的动漫玩具的投入，不断增加动漫影视片的创作以带动相应动漫玩具的销售，同时也逐步开拓动漫形象的授权收入。经过几年的成功实践，公司形成了以动漫玩具为主、非动漫类玩具为辅、动漫影视片及动漫图文作品快速增长的业务收入布局，初步实现了产品结构的调整升级，提升了公司的盈利能力。
公司毛利率较高的动漫玩具实现的营业收入占总收入的比例由2006年的41.63%上升到2007年的56.61%和2008年的60.95%，2009年1-6月进一步上升至81.93%。公司2009年1-6月动漫玩具的营业收入为28,278.96万元，与2008年同期相比大幅增长，主要是因为公司2008年10月开播的《闪电冲线》以及2009年3月开播的《战龙四驱（1-38）》都取得良好的推动效果，带动相关动漫玩具销售收入分别大幅增加10,565.02万元和12,489.48万元。非动漫类玩具实现营业收入占总收入的比例由2006年的58.24%，下降到2007年的42.52%和2008年的35.77%，2009年1-6月下降为16.74%。
根据合并报表数据，公司2006年度、2007年度和2008年度实现动漫影视片收入分别为33.37万元、228.50万元和402.69万元，主要来源于子公司奥飞文化动漫形象的对外授权收入。2009年1-6月实现动漫影视片收入为235.78万元，总体保持平稳。公司动漫图文作品2007年度和2008年度分别实现收入205.14万元和724.04万元，主要来源于子公司迪文文化的图书销售收入。2008年，公司还实现了其他授权产品收入351.30万元，为动漫文具类、饰品类、服装类和包装类等授权产品的销售收入。
（2）利润主要来源分析
利润来源按产品类别分析
报告期分产品毛利情况
| 产 品 | 2009年1-6月 | 2008年度 | 2007年度 | 2006年度 | ||||
| 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | 金额(万元) | 比例 | |
| 动漫玩具 | 12,527.27 | 95.86% | 14,338.10 | 76.89% | 12,680.30 | 74.93% | 3,878.51 | 51.30% |
| 非动漫类玩具 | 1,459.58 | 11.17% | 4,309.84 | 23.11% | 4,416.89 | 26.10% | 4,223.17 | 55.87% |
| 动漫影视片 | -858.13 | -6.57% | -393.55 | -2.11% | -208.20 | -1.23% | -542.37 | -7.17% |
| 动漫图文作品 | -61.44 | -0.47% | 283.07 | 1.52% | 33.48 | 0.20% | - | - |
| 其他授权产品 | 0.89 | 0.01% | 111.14 | 0.60% | - | - | - | - |
| 合 计 | 13,068.16 | 100.00% | 18,648.60 | 100.00% | 16,922.47 | 100.00% | 7,559.31 | 100.00% |
注：动漫影视片的营业收入系根据合并报表数据统计，体现的是抵消了子公司奥飞文化授权公司生产动漫玩具的授权收入后的对外收入情况。
报告期内公司的利润主要来源于动漫玩具和非动漫类玩具两大类产品。动漫玩具2006年度、2007年度、2008年度及2009年1-6月实现的毛利分别为3,878.51万元、12,680.30万元、14,338.10万元和12,527.27万元，占公司毛利总额的比例由2006年的51.30%，上升到2009年1-6月的95.86%，逐期增长，主要是因为报告期内公司动漫玩具的销售收入大幅增长，且毛利率不断提高。非动漫类玩具销售毛利占公司毛利总额的比例从2006年的55.87%下降到2009年1-6月的11.17%，主要是公司调整产品结构，加大动漫玩具的产销比重所致。
2006年度、2007年度、2008年度和2009年1-6月，公司合并报表动漫影视片毛利分别为-542.37万元、-208.20万元、-393.55万元和-858.13万元，体现的是抵消了奥飞文化授权公司生产动漫玩具所产生的毛利后的数据。公司2006年度、2007年度、2008年度和2009年1-6月动漫影视片账面毛利分别为280.37万元、1,154.89万元、1,299.20万元和1,196.48万元，随着更多自制动漫影视片的陆续完工并播出，特别是授权收入的多样化，动漫影视片将成为公司新的利润增长点。
公司动漫图文作品2007年度及2008年度实现的毛利分别为33.48万元和283.07万元。此外，其他授权产品2008年也贡献了111.14万元毛利。
（五）股利分配情况
1、公司最近三年的股利分配政策
公司股票全部为普通股，股利分配将遵循“同股同利”的原则，按股东持有的股份数额，以现金、股票或其他法律法规认可的方式进行分配。
在每个会计年度结束后的六个月内，由公司董事会根据该会计年度的经营业绩和未来的发展规划提出股利分配政策，经股东大会批准后执行。公司发行前后股利分配政策无变化。
公司将在可分配利润方式的选择范围内，充分考虑投资者的需要，并根据有关法律法规和《公司章程》，以公司缴纳所得税后的利润，按以下顺序分配：
（1）弥补上一年度的亏损；
（2）提取净利润的百分之十作为法定公积金；
（3）经股东大会决议，可提取任意公积金；
（4）按照股东持有的股份比例支付股东股利。
根据《公司法》的规定和公司股东大会修订的《公司章程》，公司利润分配中将不再提取法定公益金。
公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。提取法定公积金后是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不得在弥补公司亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。
股东大会决议将公积金转为股本时，按股东原有股份比例派送新股。但法定公积金转为股本时，所留存的该项公积金不得少于注册资本的百分之二十五。
2、公司最近三年的股利分配情况
2007年4月22日，经2006年度股东会会议审议通过，公司决定2006年度实现的税后利润按10%计提法定盈余公积金后，按各股东的出资比例分配2006年度利润1,500万元。
2008年2月3日，经公司2007年度股东大会决议：公司截至2007年12月31日的未分配利润中的人民币9,000万元由首次公开发行前的老股东按现有持股比例享有，在公司首次公开发行前以现金方式全部分配；剩余未分配利润及2008年1月1日起至本次公开发行股票前新增的净利润全部由首次公开发行后的新老股东按发行后的持股比例共同享有。
第四节 募集资金运用
一、本次募集资金投资项目的具体安排和计划
公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股4,000万股，募集资金总额将根据询价结果最终确定。
根据2008年1月12日通过的首届四次董事会决议和2008年2月3日通过的2007年度股东大会决议，本次发行募集资金拟投资于以下三个项目，项目所需资金和投资时间进度安排如下：
单位：万元
| 项目名称 | 拟投入募集资金 | 募集资金投入金额 | 批准或备案情况 | ||
| 第一年 | 第二年 | 第三年 | |||
| 动漫影视制作及 衍生品产业化项目 | 20,502.4 | 11,660.4 | 7,773.6 | 1,068.4 | 经广东省发改委备案，备案项目编号为070100629029038 |
| 动漫衍生品生产基地建设项目 | 18,616.1 | 10,721.6 | 5,773.2 | 2,121.3 | 经广东省发改委备案，备案项目编号为070500244029061 |
| 市场渠道优化 升级技术改造项目 | 7,552.1 | 4,493.1 | 2,419.3 | 639.7 | 经广东省经贸委备案，备案项目编号为07051524401001720 |
| 合 计 | 46,670.6 | 26,875.1 | 15,966.1 | 3,829.4 | |
注：（1）第1年指募集资金到位日后的12个月内，以后类推。
（2）上述募集资金运用计划仅是对拟投资项目的大体安排，其实际投入时间将按募集资金的实际到位时间和项目的进展情况作适当调整。
上述项目预计投资总额为46,670.6万元，计划使用募集资金投资46,670.6万元。个别项目已作先期投资或将进行先期投资，募集资金到位后，部分募集资金将根据实际情况用来置换该部分前期投入。如本次发行的实际募集资金量少于计划使用量，公司将通过自有资金或银行贷款解决。如本次发行的实际募集资金量超过计划使用量，本公司拟将剩余的募集资金用于补充公司流动资金。
二、本次募集资金投资项目发展前景的分析
本次募集资金拟投资项目已经过可行性分析，符合公司业务发展目标，发展前景良好。动漫影视制作及衍生品产业化项目有利于完善公司构建的动漫产业链和提升公司的动漫原创能力，促进相关动漫玩具销售额的快速增长；动漫衍生品生产基地建设项目有利于公司抓住市场迅速增长的机遇，以更快的速度扩大动漫衍生品的生产规模，提高市场占有率；市场渠道优化升级技术改造项目有利于优化公司渠道网络布局，增强公司动漫衍生品的销售能力。
公司募集资金投资项目建成后，公司产品结构、市场渠道结构将得以进一步优化、技术水平将得以进一步提升，从而全面提高公司的市场竞争能力。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
除重大事项提示中已披露的风险之外，提请投资者注意公司存在的下列风险：
（一）业务经营风险
1、动漫影视片未能达到预期效果的风险
公司是集产业运营与动漫内容创作为一体的动漫玩具企业，近年来成功实践了玩具与动漫结合的创新盈利模式，通过自主原创动漫影视片的播放和动漫形象的推广带动了相应动漫玩具销售的大幅增长；2009年1-6月动漫玩具占公司营业收入的比例提高到81.93%，所产生的毛利占公司总毛利的95.86%。玩具与动漫的结合在一定程度上保证了公司业绩持续稳定增长。但是，如果动漫影视作品的制作由于技术等原因未能达到预期观看的效果，或者由于其他原因导致其不能如期播出，可能会在一定程度上影响到相应动漫玩具的销售，从而使公司存在销售增长放缓的可能。
2、知识产权保护风险
公司是国内玩具行业的知名品牌企业，品牌影响力较强，所开发的玩具产品较容易成为其它玩具企业模仿的对象，因此对于本公司来说，知识产权的保护非常重要。公司成立以来就高度重视发展自主知识产权，注重自主知识产权的保护和运用。2006年，公司被评为“广东省版权兴业示范基地”称号，2007年被批准成为“全国企事业知识产权示范创建单位”，2008年被评为“广东省首批文化产业示范基地”。但目前国内知识产权保护机制还不健全，如果公司未能有效保护自身产品的知识产权，被其他公司模仿，将可能在市场竞争中削弱自身的竞争优势，从而对公司的经营和业绩产生不利影响。
3、原材料价格波动风险
公司产品的主要原料为塑料，如ABS等。作为石油的下游产品，近年来塑料价格随石油价格大幅波动，对玩具的成本有一定影响。虽然公司生产、销售的玩具大部分为动漫形象所衍生的产品，具有较强的自主定价权，能维持较高的毛利率和安全边际，但今后如果因政治、经济等因素导致原材料价格大幅波动，将会给公司业绩造成一定的影响。
（二）市场风险
公司凭借强大的品牌与渠道优势在国内玩具行业中形成了明显的综合竞争优势，处于国内同行的龙头地位。但是美泰、孩之宝、万代等国际性玩具企业也在通过不同的方式加速进入中国市场，与本公司构成竞争。如果不能利用本土优势，迅速做大做强，扩大市场份额，形成较强的国际竞争力，公司将在日益激烈的竞争中处于不利的地位。
（三）募集资金投资项目风险
公司本次募集资金将分别用于动漫影视制作及衍生品产业化项目、动漫衍生品生产基地建设项目和市场渠道优化升级技术改造三个项目。募集资金投资项目的可行性分析是基于当前国内外市场环境、动漫产业相关政策、安全技术标准、产品价格水平和公司发展战略等因素作出的。上述三个项目在实施过程中可能会受到市场环境突变、工程进度、工程管理、相关政策变动等因素的影响，可能致使募集资金投资项目的实际盈利水平与预测出现差异。
（四）管理风险
1、控股股东控制风险
本次公开发行前，公司的股东分别为蔡东青、蔡晓东（蔡东青的二弟）和李丽卿（蔡东青的母亲），前述三人为一致行动人，合并持有本公司100%的股权。本次公开发行后，其合并持股比例将下降至75%，但仍处于绝对控股的地位。前述三人可能通过公司董事会或通过行使提案权及表决权等方式对本公司的人事、经营决策等进行控制，使本公司存在控股股东控制风险。
2、人力资源管理风险
本次公司公开发行后，公司的资产规模将大幅增长，从而对公司的经营管理层提出了更高的要求；另外募集资金投资项目也迫切需要更多包括动漫创意设计、制作以及动漫衍生品开发、资源整合、营销宣传推广等方面的高级人才。作为民营企业，公司具有良好用人环境以及人才引进的管理制度和比较完善的人才约束与激励机制，在人才使用和引进上有更大的灵活性，但公司在引进上述高素质的人才方面可能存在不确定性，不排除难以引进合适的人才或引入的人才尤其是高级创作和设计、管理等专业人才流失的可能性。因此，公司存在人力资源管理风险。
（五）财务风险
1、净资产收益率下降的风险
公司2006年度、2007年度、2008年度和2009年1-6月，净资产收益率分别为17.83%、51.83%、29.18%和19.47%。本次发行后公司的净资产将大幅增加，由于募集资产投资项目具有一定的建设周期，短期内难以产生效益，公司存在发行后净资产收益率下降的风险。本次募集资金到位后，公司将按计划推进项目建设，使投资项目尽早顺利达产盈利，提高公司的净资产收益率。
2、存货跌价风险
公司产品类别众多且各期末存货余额较大，截至2009年6月底，公司存货净值为20,675.09万元。假如公司市场销售业绩不如预期，或者对市场需求把握不准没有开发出适销的产品，将有可能引发公司存货跌价的风险。
（六）政策风险
1、税收政策风险
（1）被追缴所得税优惠风险
2001年至今，公司连续被广东省科学技术厅认定为广东省高新技术企业。根据2009年2月18日广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局《关于公布广东省2008年第一批高新技术企业名单的通知》（粤科高字【2009】28号），公司被确定为广东省2008年第一批高新技术企业，企业所得税优惠期为2008年1月1日至2010年12月31日，2008年按15%的税率计缴企业所得税。但公司2006年和2007年所享受的15%所得税优惠政策为广东省的地方优惠政策，存在被国家税务机关按照33%的所得税税率追缴以前年度所得税的风险。
对于公司可能被追缴以前年度企业所得税差额的风险，公司发起人已分别作出如下承诺：“如发生因发行人享受的地方税收优惠政策与国家税收政策不符，而被要求补缴或追缴的情况，我们作为股份公司发起人将连带地全额承担发行人补缴（或被追缴）的发行上市前各年度的企业所得税差额。上述“连带”是指股东之间的连带责任，与发行人无关，发行人不会因补缴或追缴而产生利益损失。”
（2）出口退税政策变化的风险
公司出口产品执行国家的出口产品增值税“免、抵、退”政策，出口产品享受增值税退税优惠政策。2006年和2007年出口退税金额均为零，2008年出口退税金额为146,694.27元，2009年1-6月出口退税金额为零。2007年6月18日，财政部、国家发改委、商务部、海关总署、国家税务总局发布了《财政部、国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知》（财税[2007]90号），通知决定自2007年7月1日将玩具出口退税率由13%下调为11%。2008年10月21日，财政部、国家税务总局又联合发布通知，将从2008年11月1日起将部分玩具产品的出口退税率提高到14%。根据财政部、国家税务总局联合发布的《关于进一步提高部分商品出口退税率的通知》，自2009年6月1日起，玩具的出口退税率提高到15%。虽然公司2007年度、2008年度和2009年1-6月出口产品的比例占公司销售收入分别为10.09%、16.05%和15.74%，占比不高，出口退税率的下降对公司经营业绩影响较小，但若国家进一步调整相关产品的出口退税率，则将对公司的利润增长带来一定的影响。
2、受产品进口国政策变动影响的风险
随着国际玩具市场的竞争日益激烈，各国针对玩具进口的标准逐渐提高。例如欧盟2006年7月1日起《关于在电子电气设备中限制使用有害物质指令》的实施，大大增加玩具出口成本。同时，自2007年1月起，欧盟执行的新标准《玩具安全指令》，限制在儿童玩具和服装及所有可能被放入口中的物品中使用包括邻苯二甲酸二已酯在内的6种成分，还要求玩具必须符合欧盟新的化学品政策。2008年12月18日欧洲通过了欧盟委员会提出的关于玩具安全新规则，旨在进一步加强欧盟市场上的玩具安全。此外，世界其它的玩具进口国例如美国也逐步加大了玩具进入的标准，实施美国玩具安全标准(ASTM F963-96a)，以及从2008年11月11日和11月12日分别开始施行《消费品安全改进法案》和《2008消费品安全加强法》等，也进一步提高了玩具出口的成本。虽然公司的产品出口主要以东南亚为主，但公司仍然存在产品出口国政策变动影响的风险。
（七）因产品安全认证标准提高带来成本增加的风险
公司一直以来都很重视产品质量安全管理，严格按照我国及相关进口国的技术法规组织生产。公司于2002年通过德国莱茵技术监理公司（TUV）和中国质量认证中心（CQC）ISO9001质量管理体系认证；于2006年通过ISO14000环境管理体系认证；于2007年通过ITS天祥集团的IECQ HSPM QC080000管理体系认证。公司目前生产的玩具产品均符合国内及相关进口国的质量、技术和安全标准。但是如果我国及相关进口国对玩具的质量、技术和安全标准提出更高的要求，可能会在原材料采购及生产工艺改进等方面增加公司的生产成本。
（八）外汇汇率变动风险
公司报告期内没有发生进口业务；2006年度、2007年度、2008年度和2009年1-6月分别实现出口收入577.85万美元、658.06万美元、1,046.43万美元和795.31万美元，占公司当期营业收入的比例分别为17.12%、10.09%、16.05%和15.74%。中国经济的持续发展与人民币汇率形成机制的改革可能导致人民币的持续升值，外汇汇率的波动可能对公司的盈利造成不利影响。
二、其他重要事项
（一）重要合同
截止2009年6月30日，公司正在履行的重要合同主要包括：贷款合同6份，授权协议3 份，合作协议1份。
（二）重大诉讼或仲裁事项
截至本招股意向书摘要签署日，公司不存在对投资者作出投资决策有重要影响的重大诉讼或仲裁事项。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人情况
| 当事人 | 名称 | 住所 | 联系电话/ 传真 | 经办人/ 联系人 |
| 发行人 | 广东奥飞动漫文化股份有限公司 | 广东省汕头市澄海区文冠路中段奥迪工业园 | 0754-5862278/ 0754-5870278 | 郑克东 |
| 保荐人 （主承销商） | 广发证券股份有限公司 | 广州市天河北路183号大都会广场43楼 | 020-87555888转/020-87557566 | 陈家茂 |
| 律师事务所 | 北京市大成律师事务所 | 北京市东城区东直门南大街3号国华投资大厦12层 | 010-58137799/ 010-58137788 | 申林平 |
| 会计师事务所 | 广东正中珠江会计师事务所有限公司 | 广州市东风东路555号粤海集团大厦10楼 | 020-83859808/ 020-83800977 | 王旭彬 |
| 股票登记机构 | 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 | 广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18层 | 0755-25938000/ 0755-25988122 | |
| 收款银行 | 中国工商银行广州市第一支行 | |||
| 拟上市的证券交易所 | 深圳证券交易所 | 广东省深圳市深南东路5045号 | 0755-82083333/ 0755-82083194 |
二、本次发行上市的重要日期
| 工 作 安 排 | 日 期 |
| 询价推介时间 | 2009年8月24日至2009年8月26日 |
| 定价公告刊登日期 | 2009年8月28日 |
| 申购日期 | 2009年8月31日 |
| 股票上市日期 | 年 月 日 |
第七节 备查文件
投资者可在以下时间和地点查阅招股意向书全文和备查文件：
一、查阅地点：发行人及保荐人（主承销商）的法定住所
二、查阅时间：工作日上午9:00～12:00；下午2:00-5：00
三、招股意向书全文可通过巨潮网站http://www.cninfo.com.cn 查阅。
广东奥飞动漫文化股份有限公司
年 月 日