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昨日，安琪酵母定向增发收购高管所参股公司的方案终于出炉。一位分析师直陈，综合来看，这是一个公司和投资者都能接受的方案，一方面原股东的利益不会被稀释太多，另一方面公司高管将戴上变现股权激励的“金手铐”。
安琪酵母昨日披露的定向增发预案称，公司拟以每股18.80元的价格，向湖北日升科技有限公司发行3823万股，收购其持有的安琪酵母（伊犁）有限公司30%的股权、安琪酵母（赤峰）有限公司10.5%的股权，以及日升公司控股子公司宜昌宏裕塑业有限责任公司65%的股权。上述资产评估值为71872.4万元。
值得注意的是，日升公司是安琪酵母管理层和科技骨干于2006年投资设立的。本次收购后，上述人士将间接持有上市公司12.347%股权。换而言之，这也相当于一种变相的股权激励，今后管理层与投资者的利益就捆绑到了一起。
安琪酵母坦陈收购资产的初衷称，“随着管理层和科技骨干参股、控股公司规模日益扩大、收益日益增加，少数股东权益也随之增加，由此引起了投资者的日益关注。”
实际上，随着关联交易的增加，市场对于上市公司的利益是否受损也表现出担忧。分析人士称，在这种情况下，收购这部分资产，实现“体内循环”无疑是最佳选择。
“这已是市场各方所能共同接受的结果。”一位不愿具名的分析师对记者表示。之前，市场一直担心拟购资产的评估值过高，导致公司增发过多股份，从而稀释了原来投资者的股份。“按照方案，收购资产的市盈率在10倍左右，的确不算高。”
招商证券分析师董广阳也在分析报告中指出，股权置换前，管理层持有股份公司下属子公司的少数股权，与社会流通股股东分利，如果少数股东权益置换成股份公司的股权，实际上相当于实现了股权激励，管理层与社会股东的关系将由分食转为共赢，管理层有动力做好上市公司业绩。
昨日，安琪酵母上涨5.28%，报收于20.74元，这也显示出市场对该方案的接受态度。
上市公司增发收购高管资产一览
| 日期 | 上市公司 | 增发方案 | 涉及高管 |
| 2009年 | 安琪酵母 | 以每股18.80元的价格，向湖北日升科技有限公司发行股份的数量为3823万股，收购日升公司拥有的安琪酵母（伊犁）有限公司30%的股权、安琪酵母（赤峰）有限公司10.5%的股权，宜昌宏裕塑业有限责任公司65%的股权。拟购资产估值71872.4万元。 | 公司管理层和科技骨干 |
| 2009年 | 天业股份 | 拟以不低于8.15元/股的价格，向天业集团和5位自然人发行不超过2699.39万股，购买其所持有的山东天业黄金矿业有限公司100%股权，拟购买资产的预估值为2.2亿元。 | 实际控制人、董事长曾昭秦，董事总经理王永文，天业集团副总裁田志勇，山东天业矿业有限公司总经理纪光辉，山东天业集团矿业公司副总经理孙景运。 |
| 2009年 | 刚泰控股 | 拟向实际控制人徐建刚发行不超过5800万股股票，发行价格为不低于8.36元每股，用于收购徐建刚所持腾海工贸100%股权。 | 实际控制人徐建刚 |
| 2008年 | 三一重工 | 拟以每股16.80元的价格向梁稳根等10名自然人发行1.1786亿股股份，购买其拥有的三一重机投资有限公司100％的股权，交易总金额为19.8亿元。 | 实际控制人梁稳根等10名自然人 |