亨通光电（600487）中期业绩符合预期 估值水平偏低

　　2009年光纤光缆需求旺盛，在量价齐升的状况下，公司光纤光缆收入同比增长31.6％，收入规模达到7.45 亿元，其中光纤收入同比增长59.7％。预计2009年全年光纤光缆供需失衡状况不会改善，2010年供需趋于平衡，2011年可能出现供大于求的局面，我们研判公司2009年、2010年的成长确定性高。

　　不考虑注入资产对业绩的增厚，预计公司2009－2011年每股收益分别为0.98元、1.17元、1.36元，对应动态市盈率分别为21、18和15倍，估值水平偏低。若考虑注入的电力缆资产，预计公司2009年备考的EPS将为1.13－1.18元，估值优势更显著，维持对公司买入评级。

　　（东海证券 康志毅）