搭乘气球去旅行

　　在《飞屋环游记》中，当无数气球带着木屋升上高空时，当老卡尔来到自己和妻子向往一生的南美洲时，当历尽千辛万险的木屋终于降落在天堂瀑布边上时，电影院里的你是否无比感动，甚至潸然泪下？其实，这部电影除了告诉我们爱与梦想的力量以外，也让我们知道，原来搭乘气球这种交通工具去环游世界，绝对是一件不那么容易的事。

　　设想一下，假如气球太多，木屋便可能会越飘越高，永远也无法来到天堂瀑布；但假如气球太少，那么木屋可能会提前降落，又或者根本飞不起来。所以，唯有把气球数量控制得刚刚好，漂浮力不高也不低，才能圆满地实现卡尔的梦想。这与环球金融官员要对通货膨胀的控制多么相似，无论通胀过高或者过低，都会对实质经济及环球股市造成致命打击。

　　事实上，通胀的未来走势已经成为环球投资者目前最为关心的话题。投资者担心，假如各国政府的量化放宽措施过度，通胀就有可能会像挂了太多气球的木屋，不受控制地越升越高，从而埋下新一轮经济危机的隐患；假如各国政府在经济还未真正复苏时提前收紧政策，那么形势又会变成气球数量不够的木屋，通货紧缩拖累经济继续深陷衰退泥潭。

　　不过，从目前的情况来看，投资者对于环球通胀前景倒是无需过度担忧。一方面，消费疲软和产能过剩，将在未来一段时间内帮助压抑通胀，使得“气球过多”失控飙升的可能性很低。另一方面，各国迄今为止的财政及货币刺激政策，已令环球经济稳定下来，金融海啸最恶劣的时刻似乎已经过去。再加上各国央行已明确表示，未来6至12个月内都不会急于扭转现行的刺激政策，“木屋”提前坠落或者完全无法飞行的可能性也不高。

　　所以摩根资产管理认为，未来最有可能出现的将是通胀缓和局面。也就是说，环球经济将逐渐迈向复苏，但增长幅度低于趋势，各国政策则将维持宽松立场。此时市场评级将逐渐上升，而股市更有望在2010年创出新高。在这种情况下，投资者最适宜持有的资产类别应该是股票、信贷及地产，以把握“资产再膨胀”主题。具体来说，在股票范畴当中，我们比较看好亚洲（不包括日本）及新兴市场。