近日一则“银监会考虑将银行交叉持有的次级债从附属资本中扣除”的消息,在惊动各大银行的同时,也在保险业引起一阵热议。“如果银行交叉持债收紧,银行很可能会搬更多保险机构作为救兵,这对保险业是利好。”一家保险资产管理公司相关负责人告诉本报记者。
保险“救兵”身份的凸显,源于日前银监会下发的《关于完善商业银行资本补充机制的通知》(征求意见稿)。新规指出,如果商业银行持有其他银行的次级债,需要从该银行的附属资本中扣除。对于部分亟靠发债来提高资本充足率的银行来说,意味着今后发行次级债将不考虑互相“捧场”,而是另觅买家。
一家中资保险公司固定收益部高级投资经理告诉记者,目前除银行外,保险公司应该是银行次级债最大的买家,大概占三四成左右。一方面是因为保险公司具有雄厚的资金实力,另一方面是保险资金对于投资产品的流动性要求并不很高。“而一旦银行不能互相交叉持债,保险机构将被银行视为认购主力军。”
尤其今年银行次级债发行高潮的掀起,保险公司参与认购越发频繁。上述投资经理称,“2004年、2005年那波银行次级债发行时,保险公司参与的比例基本都不到50%,今年参与的力度更大。”然而,记者深入调查获悉,其中原因并非保险公司看好银行次级债的利率,而是另有他因。一方面今年银行加大了推销力度,另一方面保险公司今年也有发行次级债的需求,也需要与银行互相捧场。
不过,今后,银行想要说服保险公司掏更多的钱认购其所发行的次级债,恐怕也有难度。“从目前来看,银行次级债对保险资金吸引力较小。”一家大型保险公司投资经理向记者细数两大原因:相对企业债,利率较低;流动性较差,不能做质押抵押。“总的来说,定价偏高、利率偏低,除非银行愿意放下身段提高利率,就看银行是否愿意付出这个成本。”
据业内人士介绍说,保险公司投资商业银行次级债的投资规模有相应的限制:保险公司投资银行次级债的总持有量不得超过总资产的8%,购买单一银行的次级债不超过上月总资产的1%,单期品种不得超过该品种发行量的20%。
不过,大部分保险公司的反馈是,额度没有用足。据业内人士估算,在保险资金债券投资规模中,对银行次级债的投资占比大概只占10%左右。“大型保险公司只有3%左右,中小型保险公司由于投资渠道有限,投资银行次级债的比例相对要高一些。”另一家大型保险公司固定收益部投资经理告诉记者。
“如果银行愿意把利率发高,那我们就愿意买,否则,我们也有其他选择。”一家中小型保险公司相关负责人告诉记者,从趋势来看,国债收益率还会继续走高,相对来说更具吸引力。“我们下半年债券投资思路就是,先打一枪再看看,我们也不急于马上做出决定,反正整个债券市场机会很多,发行量也很多。”
已公布半年报上市银行部分业绩数据
银行 | 净利润 | 不良贷款率(%) | 资本充足率(%) | 存贷比 | |
金额(亿元) | 同比(%) | ||||
民生银行 | 73.74 | 22.07 | 0.86 | 8.48 | 82.74 |
华夏银行 | 16.66 | -13.61 | 1.55 | 10.36 | 71.59 |
交通银行 | 155.79 | 0.29 | 1.51 | 12.57 | 66.36 |
深发展A | 23.11 | 7.82 | 0.72 | 8.62 | 82.28 |
宁波银行 | 7.06 | -3.22 | 0.85 | 12.84 | 66.31 |
工商银行 | 663.13 | 2.77 | 1.81 | 12.09 | 57.60 |
南京银行 | 8.01 | 1.58 | 1.37 | 15.20 | 44.97 |
建设银行 | 558.41 | -4.86 | 1.71 | 11.97 | 59.47 |
兴业银行 | 62.23 | -4.90 | 0.67 | 9.21 | 71.25 |