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出席嘉宾：
新疆广汇实业股份有限公司董事长 王力源
新疆广汇实业股份有限公司董事、总经理 陆 伟
新疆广汇实业股份有限公司财务总监 薛维东
新疆广汇实业股份有限公司董事会秘书 王玉琴
海通证券股份有限公司投资银行部(上海)总经理 保荐代表人 姜诚君
海通证券股份有限公司投资银行部(上海)高级项目经理 金涛
新疆广汇实业股份有限公司董事长
王力源 先生 致推介辞
广汇股份的广大投资者,你们好！
今天,终于迎来了广汇股份10亿元公司债券发行的日子,这是公司自2000年上市以来在证券市场的首次再融资,对于广汇股份来说这个日子具有里程碑式的意义。在此,我向多年来给予广汇股份支持的社会各界表示衷心的感谢！向长期以来投资于广汇股份股票的广大投资者表示感谢！
从单一从事花岗岩石材加工发展起来的广汇股份,自上市以来不断进行产业结构调整,始终致力于将新疆的资源优势、地缘优势转变为企业自身的产业优势、经济优势,目前已形成以LNG业务为核心的新型能源产业格局。截止2009年6月30日,公司总资产59.7亿元,净资产29.91亿元,公司最近三年实现的年均可分配利润为3.54亿元,经营活动产生的年均现金流量净额为3.08亿元,充足的经营活动现金净流量完全能够保障偿付本次公司债券的本息。
未来,公司将立足于国家能源安全既定国策,继续利用地缘优势,加大天然气、煤炭、石油等上游资源的获取能力,为公司能源战略的实施打下牢固的基础。与此同时会进一步加大以中重型运输车辆燃料、城市调峰用气和高端工业客户为主的下游市场开拓力度,努力以优异的成绩回报长期给予公司支持的广大投资者。
我相信,辛勤的汗水一定能换来丰硕的成果,在广大投资者的不懈支持下,在公司董事会、全体员工的共同努力下,广汇股份能源战略的宏伟蓝图一定能够实现,我们也一定会给长期支持、帮助公司发展的广大投资者交上一份满意的答卷！
海通证券股份有限公司投资银行部(上海)
总经理 保荐代表人 姜诚君 先生致辞
各位投资者朋友:
大家好！
非常高兴在这里就广汇股份本次公司债券发行事宜与大家进行沟通交流。
新疆广汇实业股份有限公司是2000年5月在上海证券交易所挂牌上市交易,目前已成为新疆最大的民营企业,正处在以能源、现代物流为主多种经营,向专业从事清洁能源的转型阶段。在国家政策支持下,广汇股份借助新疆丰富的资源优势,较早的介入了液化天然气(LNG)业务,变废为宝,提高了资源利用率。经过了多年的经营,已经形成了一套完整、稳定的LNG生产、运输和销售系统,拥有了相对成熟的管理、技术并储备了大量专业人才；同时发挥新疆的区位优势,吸引专业人才,在周遍国家寻找新的气源,已取的了明显成果。
依据中国证监会核准,广汇股份将发行总额不超过10亿元人民币的公司债券,采取一次性发行的方式。
本期债券为7年期固定利率债券,票面利率预设询价区间为6.55%-6.95%,最终票面利率将由发行人和保荐人(主承销商)根据网下向机构投资者的询价结果在上述预设范围内协商确定。本期债券采用抵押担保形式,由发行人子公司以其部分商业地产进行抵押。经中诚信评定,本期债券信用等级为AA,上市后可参与质押式回购交易。
海通证券作为保荐机构、主承销商,我们相信通过本次债券融资,广汇股份将进一步提升品牌形象,优化财务结构,获得更好的发展。
我们真诚的希望本次公司债券发行能使广大投资者分享广汇股份成长所带来的成果。
谢谢！
新疆广汇实业股份有限公司
董事、总经理 陆伟 致答谢辞
非常感谢刚才广大投资者的提问,由于时间有限,有些投资者或许还没来得及提问,或是刚才对我们的解答仍有疑问的,可以继续通过公司的专线电话向公司证券部工作人员进行咨询。
刚才,许多投资者对公司的发展提出了很好的建议,可以看出,广大投资者对公司寄予了很高的希望,我们将一如既往向着已确定的能源战略目标勇往直前,一定不会辜负广大投资者给予我们的信任。本次公司债券发行完毕后,公司中长期债务增加,短期负债所占比重大大降低,负债结构将得到极大优化,可以较好的缓解由于负债结构不合理导致的流动性压力,进而财务结构更加稳定,财务风险在一定程度上得到降低；同时,本期公司债券的发行还有助于满足公司处于业务快速发展阶段所产生的营运资金需求,使得资产与负债结构更加匹配,为公司未来战略的发展提供强有力的保障。
在此,我代表公司总经理班子和全体员工表示,我们将继续在广大投资者的鼎立支持和董事会的正确领导下,秉承"做实事、讲实效、诚合作、共发展"的企业宗旨,发扬"追求卓越,永无止境"的企业精神,锐意开拓进取,不断攀登新的高峰,以优异的成绩回馈广大投资者对我们的支持和信任！
本次路演活动到此圆满结束！谢谢！
发行篇
问：本次公司债的担保是什么？
王力源答：本公司以美居物流园的商铺及土地作为抵押，建筑面积是25.13万平方米，相对应的土地使用权资产面积为11.86万平方米。华信评估公司出具了《资产评估报告》，本次评估采用经收益法验证后的市场法评估结果，此次抵押的商业地产资产账面净值50,523.77万元，评估值251,116.41万元，评估增值200,592.64万元，增值率397.03%。谢谢！
问:本期公司债偿债资金主要来源
陆伟答：（1）偿债资金主要来源于公司主营业务的盈利
公司2006年度、2007年度、2008年度分别实现营业收入18.83亿元、19.09亿元、20.33亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.96亿元、3.9亿元、4.77亿元。公司目前良好的盈利能力及未来的发展能力足够偿还本期公司债券的本息。
（2）银行授信额度可为偿付债券本息提供充足的来源
公司在国内银行间具有良好的信用记录，长期与银行保持着良好的合作关系，从未发生过任何形式的违约行为。截止2009年3月31日，公司及其控股子公司共获得7家金融机构，合计12.53亿元的授信额度，银行综合授信额度为合理规划未来本期公司债券本息的支付提供坚实基础。
（3）公司充足的经营性净现金流量可满足偿付债券本息的需要
公司2006年度、2007年度和2008年度经营活动产生的现金流量净额分别为0.22亿元、4.95亿元、4.07亿元，近三年的均值为3.08亿元，公司充足的经营活动现金净流量为偿付本期公司债券本息提供了保障。
（4）加强经营管理，提高资产管理水平及运营效率，加快流动资产的变现能力
截至2008年12月31日，流动资产占总资产的比重为32.47％。其中，速动资产占流动资产的比重为52.62％，主要构成是应收账款、货币资金和存货。公司应收账款质量较好，账龄一年以内的比重为79.50％；货币资金的账面余额在2亿元以上；存货主要是公司开发的商品住宅。综上所述，公司流动资产的变现能力较强，为偿付本期公司债券的本息提供了坚实保障。
问:本期债券的卖点主要有哪些？
王玉琴答：本期利经济环境的影响较小，违约风险很低。债券的发行规模为10亿元，规模较小，将有较好的流动性，投资人投资债券面临的流动性风险较低。债券为7年期固定利率，适合于风险偏好程度较低，投资期限较长的投资者，会给这些投资者带来长期稳定的回报。
问：广汇集团承诺30元以下不减持公司股票,今年公司实施了10送1股的利润分配方案,这个价格是不是也要相应摊薄?
陆伟答：根据广汇集团的承诺,广汇集团所持有本公司的股份在解禁日到期后,自愿追加再锁定3年,即延长解禁期到2012年4月14日,而且如果本公司股票价格低于30元/股(如因分工、配股、转增等原因导致股份或权益变动时,则对承诺的价格作相应处理),也不减持。公司今年实施了10送1的利润分配方案,广汇集团所做的30元以下不减持的承诺,相应摊薄至27.27元。谢谢！
问:公司债券交易是T+0还是T+1?
陆伟答：根据上海证券交易所的有关规定，对于公司债券的现货交易，当日通过竞价系统(固定收益平台)买入的公司债券，可于当日通过该系统(固定收益平台)卖出，也可于次一交易日通过固定收益平台(竞价系统)卖出。谢谢！
问:个人投资者如何将公司债券申报和转回作为质押券？
金涛答：由您所在证券公司营业部代理您在上证所固定收益证券综合电子平台进行质押券的申报和转回。谢谢！
问:此次发行采取了余额包销的方式，请问主承销商有压力吗？
姜诚君答：广汇股份目前所从事的LNG业务和美居物流园项目具有良好的现金流，偿债能力较强，公司LNG业务和今后将以增发募集资金投入的煤化工项目都属于国家积极鼓励的能源项目，未来发展前景广阔，加上公司治理规范，内控制度健全，一定会获得投资者的认同，我们对此非常有信心。谢谢
问:本次公司债的期限长达7年，期间市场利率变动是否会对公司债造成收益的影响？
金涛答：本次债券是固定利率债券，债券的利息不会因基础利率的调整而改变，债券的利息回报是稳定的。但持有债券期间，确实需要面对市场利率波动、货币政策调整等给债券交易价格带来的波动风险。谢谢！
问：据我的了解，为公司债发行的资产抵押在实际办理手续过程中无法确定抵押权人，请问你们是如何操作的？
姜诚君答：为了有效保护投资者的利益，经与各方协商，由债券受托管理人海通证券作为抵押权人。谢谢！
经营篇
问：公司是否建立了完善的内控制度？
王力源答：公司现行的整套内部控制制度涵盖了公司治理、经营管理、业务管理、财务管理、人力资源管理、行政管理以及质量管理八大部分，已覆盖了公司运营的各层面和各环节，形成了规范的管理体系，能够预防和及时发现、纠正公司运营过程可能出现的重要错误和舞弊，保护公司资产的安全和完整，保证会计记录和会计信息的真实性、准确性和及时性。谢谢！
问：公司近年来的盈利情况如何？
陆伟答：公司2006年度、2007年度、2008年度分别实现营业收入18.83亿元、19.09亿元、20.33亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.96亿元、3.9亿元、4.77亿元。公司具有良好的盈利能力及未来的发展能力。谢谢！
问：煤化工项目何时可以投产，投产后能为公司贡献多少利润？
王力源答：煤化工项目预计明年年底投产，根据项目可研报告，项目达产后可为公司新增利润15.8亿元。谢谢！
问:上半年经营情况？
薛维东答：上半年，公司共实现营业收入1,469,396,340.97元，较上年同期上升60.61%；净利润242,011,105.78元，较上年同期上升15.19%。
问：公司与中石油吐哈油田签署的15年期天然气购销合同，合同约定每年向公司供气5.2亿立方米，但好象从没有供足过，这是什么原因？
王力源答：气源供应不足主要因为吐哈油田供给公司的天然气是油田伴生气，自身存在气源不足；另外，吐哈油田还同时向乌鲁木齐居民供气，近几年乌鲁木齐天然气用户在逐年增加，在一定程度上也影响了给公司的气源量。谢谢！
问:公司已经确定了以能源产业为主的战略，那么对非能源产业将何时剥离呢？
陆伟答：公司已经开始了对非能源产业的剥离工作，首先剥离的是石材产业，这项工作已经于6月末就开始了；其他非能源产业的剥离工作将逐步展开。谢谢！
问：国家发展和改革委员会的“一律停止实施其他煤制油项目”政策，对广汇媒化工项目有什么影响？
王力源答：公司煤化工项目不受此政策影响，公司煤化工项目是煤制甲醇，不是煤制油项目。谢谢！
问：公司公告的几个投资项目，都需要大量的资金投入，公司以什么方式解决资金瓶颈，有没有资金链风险？
陆伟答：广汇股份将采取量入为出、稳步实施、阶段推进的投融资策略；根据广汇股份清洁能源战略，实现上述投资项目共需资金投入90多亿元人民币，公司设想资金来源按自有资本金、外部资本金、外部债权融资、商业信用融资等方式配置。谢谢！
问:为本次公司债提供抵押担保的商业地产的经营情况如何?
王力源答:本次用于抵押的商业地产为广汇美居物园的商铺,自2004年美居物流园开业以来,商铺出租率不断上升,租赁逐年提高。截止目前商铺出租率已达95%,根据公司已公布的中报显示,今年上半年,此项业务实现营业收入75,351,637.67元,较上年同期上升22.29%,净利润25,135,895.99元,较上年同期上升272.47%,商铺租赁的毛利率由上年同期的47.17%上升至56.97%,增加9.79个百分点。
问:公司伊吾煤化工煤炭开采成本多大？公司预计甲醇售价在什么范围？目前市价如何？
薛维东答：可行性研究报告按一吨煤的开采成本为35元进行测算，二甲醚售价按1940元/吨进行测算。目前国内二甲醚价格每吨在3000元左右。
问：听说今年乌鲁木齐的房地产市场非常火爆，对公司的业绩增长会有多大影响？
王力源答：今年乌鲁木齐房地产市场复苏，公司房地产销售情况也非常好，上半年商品房销售实现的净利润就达1.48亿元，与去年同期相比增长了近4倍。谢谢！
发展篇
问:公司的发展战略是什么？
王力源答：紧密依托新疆煤炭、天然气资源，坚持科学发展观,在全面提升专业化经营管理水平和为客户提供全方位增值服务的基础上，致力于清洁能源的发展!打造以技术创新为主的广汇清洁能源产业核心竞争力，促进广汇股份持续和谐发展，使广汇股份成为中国最具成长力的清洁能源公众公司！谢谢！
问:公司未来业务的发展目标是什么？
陆伟答：为实现公司能源发展战略，公司将充分利用地缘优势，以有效补充国家能源需求及维护经济政治安全为己任，以LNG为核心产品，为中小型天然气田和非常规气源、非管输终端用户提供天然气液化、配送及终端消费服务的整体解决方案。对于产业链上游实行资源驱动化策略，加大天然气、煤炭、石油资源的获取能力，建立稳固的规模化的能源工业产能，以占据长期经营的主动地位；对于中下游实行战略性退出策略，即对中下游终端市场、配送及相关协同配套装备产业，按照优势互补、互利双赢原则与有实力的企业合作，最终获得稳定的市场份额。
对于公司其他非能源产业，公司将逐步予以剥离。谢谢！
问:公司LNG业务发展趋势及规划?
王力源答：随着国家对能源需求的结构政策的变化，LNG将对优化中国的能源结构，有效解决能源供应安全、生态环境保护的双重问题，实现经济和社会的可持续、和谐发展发挥重要作用。大力发展天然气、煤基醇醚等新型替代燃料，目前已成为保障国家能源安全的既定国策。根据国家于2007年出台的《天然气利用政策》对天然气利用的规划，结合目前国内已有的天然气的消费总量，据权威部门最新预测，2010年中国天然气总需求量1200亿，供需缺口300亿方；2020年总需求2200亿，供需缺口将达到600亿方。
公司未来所从事的液化天然气业务主要是定位于中重型运输车辆的燃料、城市调峰用气和高端工业客户。该类业务由于属于与社会发展息息相关的领域，具有着基础性需求的自然秉性，其发展水平随着市场的波动所带来的变化幅度有限。而且该类业务处于天然气利用的细分市场，与中石油、中石化、中海油天然气业务互为补充，不会产生直接竞争。目前，公司已位于该类细分市场的领先地位。未来公司将继续以应用型研发为中心，大力拓展和创新新的下游用户，尤其是公司立足于国家能源安全既定国策，不断向上游资源进军并获得长期、稳定和有成本优势的煤层气和天然气气田后，公司将会获得更快的发展速度并继续保持领先地位。谢谢！
问:与中石油等大的石油巨头相比，公司LNG销售的定位是什么？
陆伟答：公司自开始进入天然气行业之初就将市场定位为对“西气东输”和“海气上岸”的服务和补充。“服务”是指一个城市管道气越发达，其对调峰气源的依赖性越强，需求量越大，公司液化天然气就是最好的调峰气源。“补充”是指管道气只能送到用量较大的大城市，对中小城市而言，或对周边工业用户而言，长距离修管道并不经济，而公司液化天然气以其灵活的运送方式正好可以作为补充。由于广汇股份采用与大型石油天然气企业错位竞争的方式，市场增量为公司留下了长期发展空间。谢谢！
问：进口天然气是否会对公司LNG业务产生冲击？
王力源答：据权威部门预测，2010年中国天然气总需求量1200亿，供需缺口300亿方；2020年总需求2200亿，供需缺口将达到600亿方。如此巨大的供需缺口，需要多种气源共同补充解决，也是公司继续扩大LNG业务的动力所在，因此不会对公司LNG业务产生任何影响。谢谢！
问:公司有那么多煤炭资源，可不可以卖煤？
陆伟答：有可能。国家已经制订了“西煤东运”计划，铁道部也制订了“一主两翼”的铁路建设规划，将通过修建铁路运煤专线，将西部的煤运出疆，这为公司将来卖提供了条件。谢谢！
问：哈国的项目进展怎么样了？广汇新能源的项目已经开始建设了吗？谢谢！
王力源答：前天我们已经公告过，哈国项目已经获得国家发改委的核准，现在我们正在等待哈国政府相关部门的批准。同时，公司正在积极进行工厂建设的各项前期准备工作，可研、环评、用地、用电、管道设计等各项工作已经全面展开。截至目前，公司累计向哈密新能源投资11亿元。目前,该项目的设计、招标、设备订货工作按计划稳步推进，生活区、生产厂区建设基本完成，水库等配套项目的建设进展顺利。谢谢！
文字整理 潘建樑
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