武汉凡谷（002194）延续平稳增长态势 驱动力微变

　　1－6月公司营收平稳增长，同比增长19.8%，但低于去年同期29.9%的增速，主要原因是一方面是由于公司二季度收入确认较少，另一方面是射频器件竞争激烈，产品价格每年都有所下降，进而影响公司营业收入快速增长。

　　公司下半年毛利率有望趋于稳定，预计公司2009－2011年每股收益分别为0.73元、0.89元、1.06元，对应动态市盈率分别为20、17和14倍，低于通信业2009年32倍的平均PE，与下游厂商中兴通讯2009年27倍的动态PE相比，公司股价也存在一定价值偏离，维持买入评级。

　　（东海证券 康志毅）