●上半年汽车工业19家重点企业的工业增加值、营业收入及利税总额实现了由负转正，同时，一季度企业利润率为4.02％，二季度利润率升至8.5％，为2005年以来的最高水平

　　●在“汽车下乡”、中小排量汽车购置税减半等措施刺激下，今年以来汽车销量出现了大幅提升，一扫去年以来的低迷氛围

　　●今年汽车销售市场量增价稳，汽车生产企业的盈利能力得到快速提升，汽车股整体业绩有望更上一层楼

　　●企业库存偏低，产能扩张空间巨大，同时，出口复苏前景可期，为行业再创新高峰奠定结实基础

　　周三沪深股市再次延续反弹行情，市场热点全面启动，尤其是汽车股在实际销量大幅攀升的基础上表现跃，同时，价格稳定、成本低位运行，也进一步促进了汽车业盈利能力的提升，另外，相关刺激措施的有效呵护，进一步拓宽了行业的发展前景。

　　产业振兴汽车下乡 消费热情充分调动

　　为了积极应对国际金融风暴对国内经济的冲击，国家大力实施汽车产业振兴计划，使生产企业最大程度的减少冲击，与此同时，“汽车下乡”及中小排量乘用车购置税减半政策的积极推进，有效推动了汽车销量的持续走高。

　　据相关数据显示，2009年1－7月国内汽车销售量为718.44万辆，同比增长23％，同期国内生产汽车710.69万辆，同比增长20％，这与去年萎靡的市场气氛相比有着天壤之别。同时，二季度已出现增量增收的局面，这将极大改善行业的发展环境。

　　量增价稳 企业盈利能力创新高

　　截至今年7月份，我国汽车销售量达718.44万辆，同比增长23％，而二季度的汽车销量就达342万辆，同比增长32％，因此，今年激增的销售量将给市场带来诸多喜讯，同时受“超预期”的频繁刺激，该板块在A股市场的表现也比较活跃。

　　由于今年企业库存偏低，加上旺盛需求的消耗，汽车价格表现平稳，未有大规模打折促销活动，这会有效保持汽车企业的利润空间。与此同时，钢材、玻璃等原材料价格维持低位运行，也使整体生产成本较低，而汽车价格走势却表现相对平稳，进一步拓展了企业的盈利空间。据悉，一季度行业内重点企业的利润率为4％，而二季度迅速飙升至8.5％，创出自2005年以来的新高。目前汽车消费市场已出现淡季不淡，旺季更旺的局面，从中短期看，这种持续旺销的惯性有望得到延续。而随着经济的不断好转，乘用车、重卡等汽车销量也将快速回升，同时，中高端汽车消费的再度回暖，也使汽车生产企业利润率持续提高。

　　产能扩张+出口复苏 预期增强带来新契机

　　由于去年市场相对低迷，生产企业相应下调了产量，企业库存都处于低位水平，而今年市场的热销造成了产品供不应求、库存紧缺的状况，因此，随着生产企业的产能扩张，库存也会得到理性回归。

　　近期国际经济逐步回暖，汽车消费需求出现了明显好转，同时，美国政府的以旧换新政策效果初步显现，汽车销量环比出现明显增长。数据显示，美国汽车产量7月份出现明显上升，7月前三周的产量折年达到700万辆，比二季度的水平环比提升了50％以上，而我国汽车零部件出口中约有30％销往美国，随着美国汽车消费热情的提高，汽车零部件出口复苏预期增强。

　　在内外形势大幅改善的背景下，汽车行业发展空间得到大幅拓展，同时随着生产企业盈利能力的增强，其全年靓丽业绩值得期待，将为其在A股市场的表现奠定坚实的基础。

　　（金百灵投资）

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　　淡季不淡产销量超百万

　　19家重点企业盈利转正

　　据中国汽车工业协会统计分析，2009年7月我国汽车产销分别完成110.96万辆和108.56万辆，同比增长52.15％和63.57％，整体保持了快速增长势头，同时连续5个月实现产销百万辆。7月份原本是销售淡季，但超过100万辆的销量显示淡季不淡。

　　上半年汽车工业19家重点企业的工业增加值、营业收入及利税总额实现了由负转正，同时，一季度企业利润率为4.02％，二季度利润率升至8.5％，为2005年以来的最高水平。我国已成为汽车产销大国，汽车工业也已成为国民经济的支柱产业，而年产销规模超过千万辆的优势将有效拉动GDP快速增长。

　　重点汽车股最新市盈率一览

         收益         市盈率

         

         

         

         

         

名称	昨收盘价	09年每股	09年预测             （元）
一汽轿车	18.4	0.92	20
一汽夏利	7.76	0.19	40.8
上海汽车	18.66	0.78	23.9
中国重汽	22.92	0.45	50.9
江淮汽车	7.17	0.17	42.1