国债、金融债两只新债的发行和国库现金管理定期存款的招标昨日一并亮相，债市可谓热闹。但它们的集中出现并没有给处于多空胶着状态中的债市带来更明确的信号，各项招标结果均落在预期之内。

　　昨日发行的国债为20年期债券，期限长、供应少，发行之前就吸引市场众多关注目光，4%的票面利率没有意外地落在市场预期之内，而且以4.0%-4.05%的预测区间衡量，最终的中标结果还在预期利率下端。从认购倍数看，本期国债获得1.79倍超额认购，比上周发行的7年期国债的1.71倍还更显抢手。

　　同日发行的还有国家开发银行的7年期浮动利率金融债。虽然国债260亿元和金融债300亿元的发行规模意味着给市场带来不小的资金面考验，但从结果来看，流动性仍显宽裕的市场完全有能力承接如此规模的债券供给。

　　本期金融债的最终中标利差为54个基点，以2.25%的发行时基准利率计算，其票面利率为2.79%，超额认购倍率为1.83倍。

　　以1年期定期存款为基准的金融债是今年发行频率不低的品种，国开行、农发行都曾发行过类似的债券，其中国开行在4月份最早启动了浮动利率金融债发行的序幕，首发的也是7年期以定期存款为基准的债券。

　　从历次发行结果来看，浮息债以其独特的抗利率风险优势获得了资金青睐，特别是来自大行的投资性需求，在这些债券的发行中得到了集中释放。本次发行也不例外，排在认购表前列的就包括中国银行、建设银行、工商银行和农业银行，他们的认购额均在20亿元以上。

　　但是一级市场对于二级市场的影响力显然非常微弱。市场人士指出，昨日发行的国债和金融债需求方都较为单一，均主要集中于银行投资户为主的配置型需求。而长期以来配置型资金主要在一级市场拿债，二级市场的活跃资金主要来自于交易类账户，二者重合极少，一二级市场的割裂也始终存在。因此，即使一级市场的发行情况并不算差，还是未能给二级市场带来更多的提振作用。

　　“更确切地说，债市多空正处于一种胶着状态，一级市场的发行情况也难以打破这种平衡。”一位债券交易员称，这种胶着状态的形成和1年期央票发行利率止升企稳也有着一定关系。