副总经理 周到

　　据报道，内地股市总市值已经列于全球第三名。截至2009年7月末，沪深股市总市值23.57万亿元，流通市值11.67万亿元。这与中国国内生产总值的排名相当。

　　中国国内生产总值有望在2010年获得世界第二的排名。按国际货币基金组织发表的各国国内生产总值数据，名列前三甲的美国、日本、中国2008年国内生产总值依次为14,264,600、4,923,761、4,401,614百万美元。中国仅比日本少522,147百万美元。假设2009、2010年中国国内生产总值平均增长9%，则可以分别达到4,797,959、5,229,558百万美元。而日本的国内生产总值增速将非常缓慢。日本平成十九年（2008年），国内生产总值名义增长11.5%，这主要因为2008年最后几个月日元对美元大幅度升值，因而拉高了以美元计价的名义国内生产总值。剔除这一因素后，日本平成十九年国内生产总值实际增长率仅为0.7%。乐观估计，如果日本2009年、2010年国内生产总值继续保持不超过2%的增速，则可分别达到5,022,236、5,122,681百万美元。这样，中国国内生产总值就有望在2010年超过日本。

　　这样，我们就不难理解，为什么前不久内地股市市值略大于日本股市市值。据彭博社报道，2009年7月15日，中国内地股市市值达3.21万亿美元，以微弱优势超过日本的3.2万亿美元，成为全球股票市值第二大市场。内地股市市值前一次超过日本市场，是在2008年1月4至24日。目前，随着股指的涨跌，内地股市市值与日本股市市值在名次上时有先后，但差距很小。但在2010年，内地股市市值应当名列世界第二。这是因为，中国国内生产总值2010年超过日本，几乎没有什么悬念。而股市往往会作出领先一步的反应。诚如中国证监会主席尚福林在第一届创业板发行审核委员会成立大会指出的，今年以来，“市场运行反映了宏观经济企稳回升的预期”。内地股市市值名次与国内生产总值名次基本保持一致，也理所当然。

　　2010年起，内地上市公司数量将大幅增加。创业板每年可以新上市200家左右的公司，而中小企业板和主板每年可以分别新上市100和20家左右的公司。内地证券交易所自1990年12月起运营。截至2009年7月底，境内上市公司和境内外两地上市公司合计1628家。这意味着，以往年均新增上市公司仅88.82家。2010年起每年新增上市公司合计可以超过300家。这对于提高内地股市市值，有一定的作用。

　　但要让内地股市市值名列世界第二，主要还得靠上证指数保持一定的高度。目前，创业板和中小企业板上市公司总市值规模十分有限。内地股市市值主要依靠中国石油（601857.SH，00857.HK）、工商银行（601398.SH，01398.HK）、中国石化（600028.SH，00386.HK）、中国银行（601988.SH，03988.HK）、中国人寿（601628.SH，02628.HK）、中国神华（601088.SH，01088.HK）、中国平安（601318.SH，02318.HK）、招商银行（600036.SH，03968.HK）、交通银行（601328.SH，03328.HK）、中信证券（600030.SH）等大公司支撑。这些公司的股价变化，直接影响到内地股市市值能否名列世界第二。2009和2010年，新增大盘股公司规模十分有限。已经“过会”而尚未发布招股意向书的，也仅招商证券、中国国旅、中国船舶重工、深圳市燃气集团、中国北车、中国冶金科工6家公司。如果上证指数持续向下调整，那么，依靠中小企业板和创业板新上市公司增加的市值，依靠主板几家新上市公司增加的市值，就难以弥补已上市大盘股下跌减少的市值。并且，由于上证指数的下跌，创业板、中小企业板和主板的首发节奏也会放慢，从而削弱新上市公司市值增加的速度和规模。自光大证券（601788.SH）2009年7月27日发布招股意向书以来，至笔者截稿时，上海证券交易所并无新的首发公司发布招股意向书。这在某种中程度上即反映出首发工作投鼠忌器的难处。

　　因此，当前的牛市格局不会逆转。