公司上半年实现销售收入同比增长5.49%，净利润同比减少27.03%。收入增长的原因来自：1、公司服装内销业务发展势头较好。2、公司房地产销售实现量价齐升；净利润同比下滑则主要来自：1、投资收益同比减少24.39%。2、房地产业务结算利润同比减少。
我们认为，受益于公司完整产业链的协同效应和扎实的管理能力，纺织业务有效缓解外贸风险，保持了效益的稳定。服装内销业务的稳健增长弥补了外销下滑的不足，同时新马整合效益已有所显现，预计下半年随着出口的止跌企稳，纺织服装业务获得持续增长的可能性较大。
房地产业务方面，下半年公司将主力销售苏州太阳城一期和都市华庭两个新楼盘，还有溪林春天三期、香湖丹堤一期等楼盘持续预售。同时公司加快房屋建设进度，预计2011年和2012年可预售的楼盘数量将有显著增加，届时房地产业务又将有显著增长。
股权投资方面，以8月28日市价估算，公司所持有股权标的价值达到84.73亿元，投资收益达到49.26亿元。
以NAV估值法来判断公司合理价值约为13.33元。（联合证券）
华菱钢铁（000932）：短期压力犹存未来成长空间巨大
一、板材产能释放不足
上半年公司产量同比为正增长，但由于公司板材比例较高，尤其是中厚板受冲击较大，因此上半年以中厚板为主的板材产品开工率较低，进而导致产量低于计划。
二、毛利率环比呈上升趋势，未来成长空间巨大
公司一、二季度销售毛利率分别为3.65%、5.2%，环比上升趋势明显，包括高端汽车板、电工钢、无缝管在内的一系列项目都处于正常进展中。行业最差的时候已经过去，高端产品优势将再次显现，因此公司弯道超车的战略有望提升公司产品的盈利能力。
三、投资建议
集团参股FMG，将使得公司原料供应方面获得稳定渠道，同时FMG更廉价的铁矿石将给公司带来成本优势。预计公司2009年、2010年、2011年每股收益分别为0.09元、0.53元、0.78元，维持之前的买入投资评级。
四、风险提示
公司在建项目较多，高额的财务费用以及未来市场走势的不确定性将使得公司面临较大的财务风险和经营风险。（广发证券）
晨鸣纸业（000488）：下半年经营继续向好予谨慎推荐
与2008年上半年行业高景气度相比，公司今年上半年各项盈利指标都有大幅下降。但造纸行业在今年第二季度已经开始回暖，公司二季度营业收入环比增加32.23%，净利润环比增加180.72%，毛利率由一季度的9.64%提高到二季度的20.23%，预计公司下半年盈利状况仍进一步提升。
由于行业回暖需求上升，公司加快了外延式扩张步伐。公司目前在建项目除了80万吨高档低定量铜版纸外，还有投资94亿元的湛江70万吨木浆项目，以及配套湛江项目投资达16.68亿元的新建45吨高级文化纸项目等。这些新增项目建成后预计将增加销售收入103亿元，利润16.9亿元，并将使公司2011年-2015年净利润年均复合增长20%。
我们预测公司2009-2011年EPS分别为0.36元、0.48元和0.59元，PE分别为23倍、17倍和14倍。目前造纸行业四家龙头上市公司2009年PE在24倍左右，公司短期估值已处于合理水平。由于预计公司2010年、2011年的盈利将大幅回升，而且规模优势更加突出，抗风险能力不断增强，因此维持对公司的“谨慎推荐”评级。（齐鲁证券）