市场双向扩容的趋势已经越来越明显。

　　伴随着融资、再融资项目不断出台，监管部门同时加快了对指数基金的审批速度。创新型指数产品——国投瑞银沪深300指数分级基金以及诺安中证100指数基金于上周末同时出炉，指数基金将迎来密集发行的高潮，九月在发指数基金或将达到创纪录的8只。对于过分依赖流动性支持的A股市场而言，指数基金将携带数百亿甚至千亿资金入市的预期已在，这或许是当前股市继续探底之路上的最大变数。

　　⊙本报记者 安仲文

　　九月八只指数基金密集发行

　　记者昨日获悉，国投瑞银沪深300指数分级基金、诺安中证100指数基金已获准发行。后者是继中银中证100增强型指数基金、华宝兴业中证100指数基金之后，今年第三只中证100指数基金，该基金将于近期开始发行。该基金也是诺安基金旗下首只指数基金。

　　而前者更为市场关注，国投瑞银沪深300指数分级基金是境内首只分级指数基金，这也是今年以来获批发行的第二只创新型基金；业内人士一致认为，该只基金是当前境内创新程度最高的基金产品，国投瑞银瑞沪深300指数分级基金有望于9月正式发行，考虑到长盛同庆创新型基金一日募集资金超过150亿的现象，外界普遍对这只业内创新度最高的指数基金的募集规模充满期待。

　　据了解，国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三种份额，前一种份额在银行销售，不上市交易，后两种份额上市交易，可通过券商渠道购买。除与其他沪深300指数基金具备相同的特性外，该基金还设置了多重创新机制——分区杠杆、份额配对转换、年末份额折算等，从而起到抑制交易折价，实现场内外套利、折溢价套利的多重交易效果，使得被动型基金也能同时为投资人提供多重主动投资机会。市场人士认为，这只境内首个分级指数基金，为解决指数基金产品同质化现象开辟了一条新路。

　　除了上述两只新批指数基金，华宝兴业中证100和南方中证500两只指数基金也将跨入9月发行；8月28日，华安上证180ETF联接基金将开始发行；8月31日，交银上证180公司治理ETF联接基金和交银上证180公司治理ETF进入发行期；9月初，银华沪深300指数基金（LOF）拟将发行。因此，诺安中证100指数基金和国投瑞银深300指数分级基金的获批意味着9月份或将出现8只指数基金同时密集发行的罕见局面。

　　值得一提的是，指数基金获批发行的预期仍然值得外界关注，南方基金此前向《上海证券报》透露，公司已向监管部门上报EFT联接基金产品，该产品也是跟踪指数的产品，考虑到目前交银施罗德已经获批ETF联接基金，因此南方基金的相关产品也将在下半年的预期之内。

　　此外，已经获得上证超级大盘指数使用授权的博时基金有关人士表示，作为国内最先倡导“价值投资”的基金管理公司，博时基金正抓紧开发上证超级大盘指数相关产品。届时，投资者就可以通过投资上证超级大盘指数相关产品，以最简单的方式分享国内最具价值蓝筹股。

　　后市乐观预期未因调整而改变

　　虽然指数基金得以密集获批发行，但是近期市场开始加剧震荡，那么投资者对指数基金的态度是否会因此发生变化也成为市场关注的热点，而指数基金的募集规模也将影响到市场的信心，特别是下半年流动性充裕的现状有可能减弱的背景下。

　　根据中国证券网最新调查显示，多数基民选择趁市场调整时买新基金，而且选择激进型投资方式（买股票型基金以及买指数型基金）的基民占到了半数。上周，中国证券网进行了“新基金密集发行恰逢市场调整，您是否会参与申购新基金”的调查，共有18500名投资者参与了此次投票。结果显示，7640位基民选择了场外观望，这部分投票者占投票者总数的41.30%。5840位基民选择买股票型基金，这部分基民占全部投票人数的31.57%。另有3380位基民选择了买指数型基金，这部分基民占投票者总数的18.27%。还有1640位基民选择了买入灵活配置型基金，只占全部投票人数的8.86%。

　　与此同时，基金公司也普遍对后市充满乐观预期。交银施罗德投资副总监周炜炜日前表示，回调并未影响未来股指继续向上的大趋势，反而可能带来了更好的投资机会。“市场大趋势基本没有改变，从宏观经济、估值和企业盈利增长等多方面因素来看，我对未来三个季度内的股市继续保持向上走势都较为乐观。”

　　值得一提的是，大成基金今日发布公告称，公司拟于2009年9月3日通过代销机构认购大成行业轮动股票型基金1亿元。此举对于大成基金来说并不是首例。早在今年5月，该公司就曾公告称通过代销机构申购旗下3只基金产品，累计申购金额高达1.5亿元。这些自购行为，经过市场大幅震荡，目前仍处于盈利状态。

　　市场人士指出，基金自购行为很大程度表明了该基金公司对后市的看法。基金公司自投旗下产品一般出于两种考虑：一种是纯粹投资，另一种是强化投资者信心。而对于有诸多投资限制的基金公司来说，自购旗下基金是其重要的“理财”渠道。今年以来，很多基金公司由于准确判断了经济形势和市场趋势，自购旗下基金，获得了丰厚的收益。这对于投资者来说，也起到了提振信心的作用。

　　因此，综合上述信息表明，尽管目前市场遭遇较大幅度的回调，但各路投资者对后市的信心依旧不改，而指数基金募集规模的多寡很大程度上取决于投资者对后市的预期，因此，在多数投资者依旧看好下半年市场的背景下，目前八只指数基金密集发行有可能再度受到资金的追捧。

　　700亿资金或在低位选择快速建仓

　　统计数据显示，2009年前8个月，指数基金成为表现最好的基金品种，发行市场也异常火爆，平均发售规模超过90亿，远超主动股票型基金。而今年9月份将出现8只指数基金同时发行，仅以90亿的平均募集规模计算，上述8只指数新基金即可能为市场带来720亿的元的资金。考虑到指数基金90%的仓位下限计，这8只指数基金就将为市场带来超过640亿元的直接入市资金。

　　考虑到上述基金公司大多为销售能力较强的品牌基金公司，基金发行规模一直保持较好局面，前述8只指数基金的直接入市资金有可能逼近700亿。而国内基金业最为重要的两大基金公司——南方基金和博时基金的相关产品更可能引发对指数基金募集的猜想，如果将上述在预期内的两家公司指数产品算上，未来指数基金的募集规模可能进一步放大。

　　如此巨大的资金有可能选择什么样的投资策略，多名指数基金经理已经初步给了答案。

　　“基金成立后，将按照当时的市场环境作出判断，如果符合我们的预期，我们可能会选择较快速度的建仓。”南方中证500指数基金拟任基金经理张原对记者表示，无论从宏观经济层面,还是企业盈利和估值等微观层面，市场的表现都将会持续改善，而不是相反，此次调整会给指数基金的建仓提供一定的机遇。

　　国富300指数增强型基金经理赵晓东称，国富300指数基金仓位分为两部分，一部分是被动型，一部分是主动型。被动部分约三分之二，主动部分约三分之一，在大盘调整至低位的情况下，国富300指数增强型基金会将主动型部分快速建仓，而在大盘企稳的情况下，再建仓被动型部分。

　　交银施罗德上证180公司治理指数基金拟任基金经理屈乐伟则表示，虽然市场在此前一段时间出现了急速回调，但交银施罗德认为这并不影响未来股指继续往上的大趋势。从经济政策方面看，目前中国经济还处在复苏的初期，私人投资刚刚开始跟进，就业压力也还比较大，因此政策基调不会出现很大的调整，只是会根据一些现实情况进行微调。交银施罗德预计未来半年内货币政策仍将是偏宽松的。

　　分析认为，由于8只指数基金密集获准发行，在较短的时间内出现多只指数基金成立也就成为一种可能，这也就为指数基金的密集建仓提供了条件。与此同时，目前基金公司普遍认为，市场大幅度回调将不会改变市场向上的整体趋势，基金公司对后市依旧保持谨慎的乐观，对指数基金而言，如果判断市场预期较好，大幅度的回调无疑将成为建仓的绝佳时点，而近700亿的资金低位抢筹A股投资标的也将引发外界对投资机会的猜想。