主要观点

　　●下半年投资将回归价值投资，重点关注：1、跌幅较大的大盘蓝筹股；2、高成长个股；特别是扣除非经常性损益后，自去年四季度至今年二季度连续三季度同比保持5％以上增长的个股

　　●题材股仍可能是反弹明星股，关注：重组、创投和以肉类、糖、禽蛋及拥有矿产资源为首的通胀预期受益股

　　●九月行情应回避两高品种，即涨幅较大的题材股和高估值股

　　⊙国盛证券策略分析师 肖永明

　　○编辑 李导

　　在八月份疾风暴雨式下跌后，由于国庆、创业板推出等重大事件需要，以及通胀预期刺激，九月市场可能出现一波技术性反弹。以下给投资者提供几点选股思路：

　　回归价值 业绩终是股价之根

　　今年上半年的大幅上涨是典型的“流动性+题材”行情，下半年资金供给显然难以延续上半年趋势，因此，市场将由流动性推动逐渐回归业绩推动。下半年投资将回归价值投资，以业绩为支撑是主要的选股思路，主要考虑以下方面：1、跌幅较大的大盘蓝筹股存在稳健反弹机会。大盘蓝筹股以其稳健的业绩成为我国A股市场的根本，半年报数据显示盈利额前十大上市公司占据了所以上市公司总盈利的60％以上。在本轮快速下跌过程中，包括银行、地产、券商等蓝筹板块跌幅巨大。一旦市场反弹，那么跌幅最大的蓝筹板块将成为推动指数的主要力量。2、高成长个股最具投资价值。我们认为高成长性个股一方面可选择扣除非经常性损益后净利润连续同比增长个股，特别是扣除非经常性损益后，自2008年四季度、2009年一季度、2009年二季度连续三个季度同比保持5％以上增长的个股，其中要剔除重组后主营完全改变的个股。

　　题材股依然是反弹明星

　　反弹中涨幅最大的一般为题材股，我们认为九月主流题材为重组、增发、创投、通胀预期等。1、重组题材依然是焦点。随着金融危机影响逐渐淡去，危机后的重建必然伴随着行业的整合和大量企业的重组。在未来一两年内，企业的重组仍将全面推进，重组题材依然是市场的焦点。2、创业板有望引爆创投概念。随着创业板推出的临近，创投概念炒作有望再次引爆。创投概念个股将逐渐分化，能顺利在创业板上市并表现优异的创投概念股将具有无限想象空间。3、通胀预期可能刺激通胀受益股。随着各类商品的逐步涨价，结构性通胀压力显现，主要考虑农业、食品、矿产等行业。重点关注肉类、糖、禽蛋等，以及拥有矿产资源相关个股。

　　九月行情回避两高品种

　　此外，我们认为九月选股应规避以下品种：1、涨幅较大的题材股：在反弹行情的末期，涨幅过大的、没有实质性基本面支撑的题材个股风险非常大，这类个股往往率先下跌，且跌幅非常大。2、高估值个股。由于宏观经济及公司基本面在短期很难有较大的改善，在行情逐渐回归业绩推动时，高估值个股往往很难得到业绩的有效支撑，高估值往往意味着高风险。

　　九月选股思路

    

选股角度	选股思路	关注板块或个股
业绩	跌幅较大的大盘蓝筹	浦发银行、中信证券、招商银行、中国石油等

    

业绩连续同比增长

中兴通讯、天士力等

        

        

        

题材	重组题材	央企重组、上海重组、钢铁、化工、有色等
创投题材	复旦复华、紫光股份等
通胀预期	农业、食品、矿产
技术	放量抗跌个股	无固定个股，视不同时点而定
被大盘拖累个股	无固定个股，视不同时点而定