在经历了7月份的大幅上涨后，8月利率互换成交价格逐渐走稳，名义本金成交额较上月大幅回落314亿元至342亿元。各基准成交占比变化不大，FR007依然是交投的热点，成交242亿元，占比71%。成交久期略有拉长，2-3年期交易量占比较上月提高8个百分点。

　　互换利率在8月前半月呈现窄幅整理走势， 月中开始小幅下行，1-3-5年期FR007为基准互换利率下行约7－17bp。目前，1-3-5年期利率分别在1.85%，2.67%和3.17%附近。

　　目前来看，即将公布的经济数据没有超出市场预期，对市场情绪的影响将呈中性。8月份，中央高层和央行均表示要保持货币政策的连续性。我们认为，短期内央行的政策微调将集中在数量型调控工具上，央票发行利率9月份将继续稳定在1.7605%的水平上。银行资金供求方面，从季报来看，大行逆回购和超储率之和仍处高位，可用资金较充裕。不过本月，中国中冶等大盘股开始发行，货币市场利率波动幅度将加大。但在股市调整背景下，大盘股IPO对资金利率的影响将趋于弱化。短期内，IRS曲线还没有明确的趋势性变动方向，在IPO的扰动下料呈现区间震荡走势。