３、盈利能力分析
（１）近三年及一期营业收入及其变化
近三年公司营业收入变化情况如下：金额单位：万元
| 项目 | ２００８年度 | ２００７年度 | ２００６年度 | ||
| 收入 | 增长率 | 收入 | 增长率 | 收入 | |
| 铁路信号微机监测系统 | ６，１４７．７２ | －３１．５０％ | ８，９７４．８３ | ２３．２２％ | ７，２８３．５５ |
| 其中：２０００版 | ２，８３５．４１ | －６４．３９％ | ７，９６１．６７ | ９．３１％ | ７，２８３．５５ |
| ２００６版 | ３，３１２．３１ | ２２６．９３％ | １，０１３．１６ | － | － |
| 列车调度指挥系统 | ５１３．５６ | －６３．３２％ | １，４００．３０ | ２４．７２％ | １，１２２．７３ |
| 分散自律调度集中系统 | ３８６．８７ | ３２．２４％ | ２９２．５５ | １１９．２７％ | １３３．４２ |
| 无线车次号校核系统 | １０６．９５ | －１３．１０％ | １２３．０８ | ３．７６％ | １１８．６１ |
| 计轴系统 | ３４２．３４ | ２６４．１２％ | ９４．０２ | －５５．２８％ | ２１０．２６ |
| 铁路综合视频监控系统 | ３，２０６．２５ | － | － | － | － |
| 电务管理信息系统 | ８６１．２７ | － | － | － | － |
| 机车综合无线通信设备 | ６５．０３ | －７８．７９％ | ３０６．５３ | － | － |
| 无线调车机车信号和监控系统 | ８０６．７９ | ２６３．０６％ | ２２２．２２ | － | － |
| 厂矿铁路综合信息管理系统 | ０．００ | －１００．００％ | ２６３．９２ | － | － |
| 铁路信号计算机联锁系统 | １２６．９４ | － | － | － | － |
| 电源维护测试产品 | ３８４．０６ | －４．３２％ | ４０１．４１ | －３３．６７％ | ６０５．１３ |
| 其他 | １．１８ | －５９．６５％ | ２．９２ | －９．７６％ | ３．２４ |
| 主营业务小计 | １２，９４８．９６ | ７．１８％ | １２，０８１．７７ | ２７．４９％ | ９，４７６．９３ |
| 原材料销售 | １９３．７６ | －４．４２％ | ２０２．７３ | ２５５．０５％ | ５７．１０ |
| 维修服务 | １８５．０１ | ９２９．３３％ | １７．９７ | －４９．７５％ | ３５．７７ |
| 技术服务 | ２９．７２ | －６８．７８％ | ９５．１９ | ８８８０．３９％ | １．０６ |
| 其他业务小计 | ４０８．４９ | ２９．３１％ | ３１５．９０ | ２３６．３１％ | ９３．９３ |
| 合计 | １３，３５７．４６ | ７．７４％ | １２，３９７．６７ | ２９．５４％ | ９，５７０．８６ |
公司２００９年１－６月主营业务收入与２００８年同期相比变化情况如下：
金额单位：万元
| 项目 | ２００９年１－６月 | ２００８年１－６月 | |
| 收入 | 增长率 | 收入 | |
| 铁路信号微机监测系统 | ２，９９０．６０ | １９．５８％ | ２，５００．９３ |
| 其中：２０００版 | ９３４．６３ | －３９．３４％ | １，５４０．８５ |
| ２００６版 | ２，０５５．９７ | １１４．１５％ | ９６０．０８ |
| 列车调度指挥系统 | ２４４．３０ | －４５．７５％ | ４５０．３２ |
| 分散自律调度集中系统 | － | －１００．００％ | ４０．７１ |
| 无线车次号校核系统 | １９８．４６ | １７２．０５％ | ７２．９５ |
| 计轴系统 | － | －１００．００％ | １８３．９７ |
| 铁路综合视频监控系统 | － | － | － |
| 电务管理信息系统 | ３．８５ | － | － |
| 机车综合无线通信设备 | － | －１００．００％ | ９４．０５ |
| 无线调车机车信号和监控系统 | ６０６．４１ | １２５．２４％ | ２６９．２３ |
| 厂矿铁路综合信息管理系统 | － | － | － |
| 铁路信号计算机联锁系统 | － | － | － |
| 电源维护测试产品 | １２４．１６ | －１０．１３％ | １３８．１６ |
| 其他 | － | －１００．００％ | ０．７７ |
| 主营业务小计 | ４，１６７．７８ | １１．１１％ | ３，７５１．０８ |
| 原材料销售 | ８８．２２ | ３９．９４％ | ６３．０４ |
| 维修服务 | ６３．９２ | －２２．３８％ | ８２．３５ |
| 技术服务 | － | －１００．００％ | ４．３２ |
| 其他业务小计 | １５２．１４ | １．６２％ | １４９．７２ |
| 合计 | ４，３１９．９１ | １０．７４％ | ３，９００．８０ |
从表中数据可以看出，公司各产品营业收入不同年度间变化较大，其主要原因是公司实行以销定产的业务模式，根据订单情况来组织生产，产品生产和销售受铁道部投资方向和规模影响较大。近年来我国铁路基本建设投资不断加大，铁路装备技术水平不断提高，但由于我国地域辽阔、地理环境复杂，因此不同线路对技术装备的要求会有一定程度的差异。同时，由于我国现有铁路总体装备水平较低，同时进行整体的更新改造有很大难度，因此就采用了渐进方式。铁道部根据计划安排，通过行政调控的方式安排资金、控制各种设备的更新节奏，不同年别间对产品的需求结构相差较大。
伴随着铁路的跨越式发展对铁路技术装备要求的不断提高以及铁路投资规模不断扩大，公司主营产品市场前景广阔。近三年公司营业收入特别是铁路信号通信领域产品营业收入总体呈逐年上升之势，２００６、２００７、２００８年主营业务收入的增长率分别为３５．５９％、２７．４９％和７．１８％。
（２）公司近三年及一期利润的主要来源
近三年及一期公司各产品毛利情况如下表所示：
| 项目 | ２００９年１－６月 | ２００８年度 | ２００７年度 | ２００６年度 | ||||
| 金额 | 占营业毛利的比例 | 金额 | 占营业毛利的比例 | 金额 | 占营业毛利的比例 | 金额 | 占营业毛利的比例 | |
| 铁路信号微机监测系统 | １，４８１．８９ | ６９．０２％ | ２，８９８．４１ | ４３．７２％ | ４，２７５．５４ | ７４．６１％ | ３，３５２．７８ | ７６．２３％ |
| 其中：２０００版 | ５０９．７０ | ２３．７４％ | １，３２９．６８ | ２０．０６％ | ３，７２１．４６ | ６４．９４％ | ３，３５２．７８ | ７６．２３％ |
| ２００６版 | ９７２．１９ | ４５．２８％ | １，５６８．７３ | ２３．６６％ | ５５４．０８ | ９．６７％ | － | － |
| 列车调度指挥系统 | １２０．０５ | ５．５９％ | ２８７．４１ | ４．３４％ | ５０６．８１ | ８．８４％ | ４７８．８０ | １０．８９％ |
| 分散自律调度集中系统 | － | － | １７６．５３ | ２．６６％ | ５９．２４ | １．０３％ | ２１．２９ | ０．４８％ |
| 无线车次号校核系统 | ４３．４１ | ２．０２％ | ２７．１０ | ０．４１％ | ２８．８０ | ０．５０％ | ５８．８７ | １．３４％ |
| 计轴系统 | － | － | １９７．２４ | ２．９８％ | ４２．３５ | ０．７４％ | １６８．８６ | ３．８４％ |
| 铁路综合视频监控系统 | － | － | １，７２０．９８ | ２５．９６％ | － | － | － | － |
| 电务管理信息系统 | ３．５０ | ０．１６％ | ４０５．０６ | ６．１１％ | － | － | － | － |
| 机车综合无线通信设备 | － | － | １３．４９ | ０．２０％ | １１１．７７ | １．９５％ | － | － |
| 无线调车机车信号和监控系统 | ３３７．０８ | １５．７０％ | ３５２．７８ | ５．３２％ | １１１．３２ | １．９４％ | － | － |
| 厂矿铁路综合信息管理系统 | － | － | － | － | １３７．６６ | ２．４０％ | － | － |
| 铁路信号计算机联锁系统 | － | － | ７１．１１ | １．０７％ | － | － | － | － |
| 电源维护测试产品 | ６２．５９ | ２．９２％ | ２１３．３２ | ３．２２％ | ２１８．７９ | ３．８２％ | ２７４．５２ | ６．２４％ |
| 其他 | － | － | －０．４２ | －０．０１％ | －１．１０ | －０．０２％ | ０．０１ | ０．００％ |
| 主营业务小计 | ２，０４８．５２ | ９５．４１％ | ６，３６３．０３ | ９５．９９％ | ５，４９１．１８ | ９５．８３％ | ４，３５５．１３ | ９９．０２％ |
| 原材料销售 | ５０．２５ | ２．３４％ | ５３．００ | ０．８０％ | １３０．１０ | ２．２７％ | ８．２９ | ０．１９％ |
| 维修服务 | ４８．２５ | ２．２５％ | １８５．０１ | ２．７９％ | １７．９７ | ０．３１％ | ３４．０１ | ０．７７％ |
| 技术服务 | － | － | ２８．０９ | ０．４２％ | ９１．０６ | １．５９％ | １．０１ | ０．０２％ |
| 其他业务小计 | ９８．５０ | ４．５９％ | ２６６．１０ | ４．０１％ | ２３９．１３ | ４．１７％ | ４３．３１ | ０．９８％ |
| 营业毛利合计 | ２，１４７．０２ | １００．００％ | ６，６２９．１２ | １００．００％ | ５，７３０．３１ | １００．００％ | ４，３９８．４４ | １００．００％ |
由上表可见，公司营业毛利的主要来源是主营业务毛利。近三年及一期公司主营业务毛利占公司营业毛利的比例均达到９５％以上，表现出公司主业非常突出。
公司产品中，铁路信号微机监测系统对公司利润的贡献最大且较为稳定，近三年该产品毛利占营业毛利的比重平均为７１．６７％。
（３）影响发行人盈利能力连续性和稳定性的主要因素
从公司外部来看，公司主营业务与铁路建设投资特别是在铁路信号通信领域产品等方面投资的速度和力度密切相关，铁路在上述方面投资规模的大小以及投资速度的快慢成为影响公司盈利能力连续性和稳定性的主要因素。随着铁路“十一五”规划以及中长期路网规划的实施，未来几年乃至十几年内，我国铁路建设投资规模将会有较大幅度增长，同时，加快通信信号技术现代化、积极推进铁路信息化以及加速铁路行车安全装备现代化已经成为我国铁路实现跨越式发展的重要内在要求。铁路投资规模的大幅增长以及现代化铁路对铁路技术装备水平要求的提高将为公司获得持续稳定的盈利能力提供可靠的保障。
从公司自身来看，要想进一步满足客户多角度多层次的要求，增强自身的市场竞争能力，就必须不断增强研发能力，丰富产品线。能否在研发能力上取得优势将成为未来市场竞争的关键，研发能力的高低将成为影响发行人盈利能力连续性和稳定性的重要因素。
４、现金偿债能力及经营活动现金流量分析
公司近三年经营活动产生的现金流量净额、现金负债比率及净利润情况如下表所示：
金额单位：万元
| 财务指标 | ２００８年１２月３１日或２００８年度 | ２００７年１２月３１日或２００７年度 | ２００６年１２月３１日或２００６年度 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | ２０３７．８３ | １８４２．２７ | ３９９５．２０ |
| 利息现金保障倍数 | １２．７１ | １２．１４ | ２８．９０ |
| 到期银行债务本息偿付率 | ０．９２２０ | ０．８３６７ | １．２９３７ |
| 现金流动负债比（倍） | ０．２２９０ | ０．２２７３ | ０．４７５４ |
| 现金负债总额比（倍） | ０．２０１３ | ０．１９８７ | ０．４５８８ |
| 净利润 | ４３５９．０５ | ３３２２．２５ | ２３４３．５５ |
| 经营活动产生的现金流量净额／净利润（倍） | ０．４６７５ | ０．５５４５ | １．７０４８ |
注１：利息现金保障倍数＝经营活动产生的现金流量净额/利息支出
注２：到期银行债务本息偿付率＝经营活动产生的现金流量净额/（本期到期银行债务本金＋现金利息支出）；其中银行债务包括银行贷款和委托贷款
注３：现金流动负债比＝经营活动产生的现金流量净额/期末流动负债
注４：现金负债总额比＝经营活动产生的现金流量净额/期末负债总额
公司２００７年度经营活动产生的现金流量净额较２００６年度下降５３．８９％，２００８年度经营活动产生的现金流量净额较２００７年度增长１０．６２％；近三年经营活动产生的现金流量净额与该年的净利润之比分别为１．７０４８、０．５５４５和０．４６７５，变化幅度较大。
公司近三年经营活动现金流量净额变化较大，导致现金偿债能力变化也较大。公司近三年利息现金保障倍数较高，反映出公司现金偿还债务利息能力较强。由于经营活动现金流年度间变化较大，导致报告期内到期银行债务本息偿付率波动也较大。２００７年和２００８年，该指标均低于１，表明公司在即期偿还银行债务本息方面还存在一定缺口，但由于公司所属行业的特殊性，随着第四季度现金的加速回收，相应年末公司货币资金分别为５,５２４．６７万元和６,０９９．７７万元，偿还银行债务有充分的保证。
公司近三年现金流动负债比和现金负债总额比较低，但由于公司负债结构以应付供应商货款、预收客户款等为主（２００６年末、２００７年末和２００８年末应付票据、应付账款、预收款项三项余额合计占公司负债总额的比例分别为５６．８１％、４８．７７％和４６．２５％），偿债压力较小。同时，在报告期各年末公司货币资金和流动负债较为稳定，公司银行贷款和委托贷款等能够在一定程度上实现滚动获得，结合利息现金保障倍数和到期银行债务本息偿付率等指标来看，公司经营现金流能够基本满足偿还短期债务本息，短期偿债风险较低。
２００７年公司经营活动产生的现金流量净额较２００６年度大幅减少，主要原因是受２００７年上半年铁路第六次大提速和国家审计署对铁道部审计的影响，铁路行业建设大多在第三季度以后才开展，影响了铁路单位资金的划拨，造成公司２００７年销售商品收到的现金较２００６年有所减少；同时，公司在第三季度后大量签订业务合同并进行生产供货，购买商品支付的现金较２００６年增加较多。
２００８年公司经营活动产生的现金流量净额较２００７年增加１９５．５６万元，变化幅度不大。
２００９年１－６月，公司经营活动产生的现金流量净额为２１５．１８万元，同比增加了９６０．３２万元，主要原因是：随着公司经营业务的发展扩大，２００９年１－６月销售商品、提供劳务收到的现金同比增加了９１８．９４万元。
（五）股利分配情况
１、股利分配政策
根据现行公司章程，公司交纳所得税后的利润，按下列顺序分配：（１）弥补上一年度的亏损；（２）提取法定公积金百分之十；（３）提取任意公积金；（４）支付股东股利。
２、最近三年及一期股利分配情况
| 年度 | 股利分配情况 |
| ２００５年度分配 | 每１０股派发现金红利１．００元（含税） |
| ２００６年中期分配 | 每１０股派发现金红利４．００元（含税） |
| ２００７年度分配 | 每１０股派发现金红利２．００元（含税） |
３、发行前滚存利润的分配政策
根据２００９年２月４日公司２００８年度股东大会决议，本次公开发行股票前的滚存利润由发行完成后的新老股东共享。
４、发行后的股利分配政策
公司本次发行后股利分配的政策与发行前将保持一致。本公司在本次公开发行股票并上市后，具体分配方案由董事会根据《公司章程》提出预案，经股东大会审议后决定。
（六）发行人全资子公司基本情况
河南辉煌软件有限公司为本公司全资子公司，成立于２００６年５月２９日，注册资本１,５００万元、实收资本１,５００万元，注册地址为郑州高新技术开发区科学大道７４号，法定代表人为谢春生。该公司的经营范围：软件产品的开发及销售；技术咨询、技术服务、技术转让、（法律、法规禁止的，不得经营；应经审批的，未获批准前不得经营）。
河南辉煌软件有限公司被河南省信息产业厅认定为软件企业，其拥有的辉煌轨道监测系统Ｖ３．０和辉煌调监系统Ｖ２．０被河南省信息产业厅认定为软件产品。截至２００９年６月３０日，辉煌软件总资产为５,７５６．７１万元，净资产为５,６０４．１３万元，２００９年１－６月净利润为２５５．１６万元。以上财务数据已经经过天健光华（北京）会计师事务所审计。
第四节 募集资金运用
一、募集资金运用计划
根据公司所处行业状况及公司发展战略，本次募集资金投向详细情况如下：
单位：万元
| 序号 | 项目名称 | 固定资产投资 | 流动资金 | 总投资 | |||
| 基建工程（１００％） | 设备 | 小计 | |||||
| 分摊 | 分摊 | 采购 | |||||
| 比例 | 金额 | ||||||
| １ | 铁路信号微机监测系统的产业化 | ４０％ | １，２１３．８０ | ４，５０９．２０ | ５，７２３．００ | １，７５０．００ | ７，４７３．００ |
| ２ | 铁路无线调车机车信号和监控系统 | ２０％ | ６０６．９ | １，９４４．６０ | ２，５５１．５０ | ６７５ | ３，２２６．５０ |
| ３ | 新产品技术研发中心 | ４０％ | １，２１３．８０ | １，９１３．７０ | ３，１２７．５０ | － | ３，１２７．５０ |
| 总计 | １００％ | ３，０３４．５０ | ８，３６７．５０ | １１，４０２．００ | ２，４２５．００ | １３，８２７．００ | |
预计使用募集资金对固定资产/软件投资的投入时间表：
| 项目 | ４个月 | ８个月 | ６个月 |
| 铁路信号微机监测系统的产业化 | 阶段１：投资４，５７８万元 | 阶段２：投资１，１４５万元 | |
| 铁路无线调车机车信号和监控系统 | 阶段１：投资１，２７０．５万元 | 阶段２：投资１，２８１万元 | |
| 新产品技术研发中心 | 项目准备期 | 实施期：投资３，１２７．５万元 | － |
注：阶段１主要完成对测试仪器设备、临时模拟环境和研发设备的必要投入，以满足项目开展的阶段性需求；阶段２完成项目全部建设，使各模拟试验环境和测试中心全部投入正式使用。
二、项目发展前景分析
（一）铁路信号微机监测系统的产业化
铁路信号微机监测系统被称为铁路电务系统的“黑匣子”，是重要的行车安全设备。
截至２００７年底，国家铁路市场约有７,０００多个车站，其中约有６,０００个车站具备铁路信号微机监测系统的安装条件。另外，在铁路部门每年对老车站进行的电气集中技术改造后将会有更多的车站满足安装铁路信号微机监测系统的条件。自２００１年起，２０００版的铁路信号微机监测系统开始在国家铁路主要干线推广，目前已安装约４,０００个车站。在未来三到五年中，在已经具备条件尚未安装的２０００个车站将逐步安装２００６版产品，已安装２０００版产品的４０００个车站将逐步升级为２００６版铁路信号微机监测系统；按平均每个新建车站４０万元、升级站２０万元估算，２００６版铁路信号微机监测系统在国家铁路的市场容量将达到１６亿元。
据统计，厂矿企业铁路现有车站超过９００个、编组站１３０个，这些车站目前信息化设备的普及率较低，铁路信号微机监测系统装备数量不到１００个车站。这些企业主要集中于港口、煤炭、有色金属、石化、冶金等与资源紧密联系的行业，近年来都加大了新建专用铁路或扩建铁路的投资。按照８００个车站计算，厂矿企业铁路市场２００６版铁路信号微机监测系统的市场容量约３．２亿元。另外，国内还有超过１０,０００公里的地方铁路和合资铁路，有数百个车站，这也是铁路信号微机监测系统的潜在市场。
综上分析，２００６版铁路信号微机监测系统的市场容量约为１９．２亿元。
回顾铁路信号微机监测系统的发展过程，作为铁路信息化的内容之一，客观现实和技术发展基本上每隔５－６年都会要求铁路信号微机监测系统上一个新台阶。因此，铁路信号微机监测系统的市场将保持着持续稳定的增长。
（二）无线调车机车信号和监控系统项目
铁路调车作业以车站为单位进行管理，每个车站根据作业量大小配备不同数量的调车机车。在我国长达６．３４万公里的国家铁路沿线上分布了不同规模、不同环境的车站，国家铁路有调车作业需求的三等以上车站约１,０００个，配备调车机约２,０００余台。因此，仅三等以上车站对无线调车机车信号和监控系统地面设备的需求约１,０００套，对车载设备的需求约２,０００套。以平均套地面设备５５万元，车载设备３５万元计算，目前国家铁路市场容量将至少达到１２．５亿元人民币。
而且，全国还有相当规模的地方铁路、大型企业和矿山的专用铁路线，据公司销售部门的调查统计，仅厂矿企业的铁路专用线就有车站９００个、编组站１３０个、调车机１,０７０台，市场容量达到８．７亿元。
综上所述，仅目前国家铁路和厂矿企业铁路的市场总容量就达２１．２亿元。
截至２００７年底，国家铁路已经有３９个车站上道使用无线调车机车信号和监控监控系统，铁道部在京九线电气化改造工程中也涵盖了该项目。２００８年起，铁道部将在繁忙干线、提速线路以及分散自律调度集中系统（ＣＴＣ）的建设中推广使用无线调车机车信号和监控系统。未来十年，随着铁路新线的建设和既有线的改造不断增加，以及相当规模的地方铁路、厂矿企业铁路的存在，刚刚起步的无线调车机车信号和监控的市场前景非常广阔。
（三）新产品技术研发中心
根据铁道部于２００６年３月２４日发布的《铁路通信信号设备生产企业认定实施细则》，相关企业必须有完备的检验手段，检验设备也必须满足规定要求；企业必须建立相关系统的模拟测试平台或模拟仿真系统，并配备齐全相关的检测仪器设备和专用老化设备。同时，公司的产品逐步走向核心，这些涉及铁路行车指挥、调度自动化、铁路运输安全防护等核心环节的产品都要求满足２４小时不间断连续可靠的运行，对产品的模拟试验条件要求极高。
为了使新研制的产品能够满足用户在安全和功能各方面的要求，公司必须建有完善的试验测试环节，对可能涉及的问题进行多次测试验证，使其完全能满足安全和功能的要求，这不仅直接关系着企业的生存，也关系着铁路运输的安全。
本项目即是通过建设铁路电务管理信息系统（ＣＳＭＩＳ）实验室、微机计轴系统实验室、微机监测智能分析与故障诊断系统实验室、综合实验室四个实验室来提高新产品研制成功的速度，缩短新产品的研制周期，加快新产品上市的步伐，使企业在竞争中获得先机。因此，本项目能够直接或间接地为企业带来可观的经济利益。
同时，对于先进的软件企业和系统集成企业，产品的开发生产所需的试验测试环境和开发环境基本都是必备的，这些投入也是其产品成本的一部分。本项目对于公司提高核心竞争力、提升企业价值有较为明显的作用。
第五节 风险因素和其它重要事项
一、风险因素
除重大事项提示中已披露的风险之外，提请投资者注意公司存在的下列风险：
（一）竞争风险
在国内铁路信号通信产品领域，目前与本公司主营产品构成直接竞争关系的主要是国内厂商，其中主要竞争对手包括铁道科学研究院通信信号研究所、北京全路通信信号研究设计院、卡斯柯信号有限公司等。相对上述主要竞争对手来讲，公司虽然在部分产品上有一定的技术和市场优势，但在资本规模、人才及测试环境等方面还存在一定的差距，假如公司不及时缩短差距，将面临竞争力逐步下降的风险。
（二）技术和产品开发风险
目前我国铁路信号通信行业已进入快速发展阶段，该领域技术及产品应用呈纵深发展态势，如果公司对技术和产品发展趋势不能正确判断、公司的科研开发、技术和产品升级不能及时跟上，会对公司发展造成不利影响。
（三）人力资源风险
作为高新技术企业，人才对公司的生存和发展至关重要。目前公司处于高速发展阶段，对高水平的技术、管理、营销等方面的人才有较大需求，而公司注册地郑州尚不属于国内核心城市，本地专业技术人才资源有限，如公司在人力资源引入、培养等方面缺乏有效的制度和措施，则面临人才吸引、保留和发展的风险，可能阻碍公司的持续性发展。
（四）规模扩张带来的管理风险
截至２００９年６月３０日，本公司总资产为２７,４１１．７６万元，净资产为１７,１４４．９０万元。本次股票发行后公司的资产规模将会有较大的增长。公司规模的扩大和投资项目的实施对公司的经营管理、项目组织、人力资源、资金筹措及运作能力等提出了更高的要求。
（五）坏账风险
截至２００６年末、２００７年末、２００８年末和２００９年６月末，公司应收账款余额分别为３,４４９．１６万元、５,６９７．４７万元、７,３４８．０３万元和６,２５０．２６万元；应收账款净额分别为３,２０６．８８万元、５,２８４．１１万元６,７５９．１７万元和５,８３８．６４万元，占公司流动资产的比例分别为２４．２６％、３２．０９％、３３．１３％和２７．８９％。公司主要客户各个铁路局和大型厂矿企业资金实力雄厚，信誉良好，在铁路信号通信产品领域，公司至今没有产生过坏账损失，但随着公司客户数量的增加和销售收入的增大，仍然存在应收账款发生坏账的风险。
（六）融资渠道较窄的风险
近年来，公司面对的市场需求较为旺盛，新产品研发力度不断增加；同时，行业的发展对公司提高产品试验测试能力也提出了迫切的要求，这些都在一定程度上加大了公司对资金的需求。
由于公司是民营中小企业，且固定资产规模相对较小，因此可获得的贷款额度较小。公司融资渠道窄，融资能力有限，对公司发展有一定程度的不利影响。
（七）股市风险
股票市场投资收益与风险并存。股票的价格不仅受公司盈利水平和公司未来发展前景的影响，还受投资者心理、股票供求关系、公司所处行业发展形势、国家宏观经济状况以及其他政治、经济、社会因素的影响。本公司股票价格可能因上述因素而波动，直接或间接对投资者造成损失，投资者对此应有充分的认识。
二、其他重要事项
（一）重大合同
截止２００９年６月３０日，公司正在履行的重要合同包括借款合同、综合授信合同和销售合同等。
（二）对外担保、重大诉讼或仲裁事项
截至招股意向书签署日，公司不存在对外担保、尚处于诉讼或仲裁阶段的重大事项。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、发行各方当事人情况
| 名称 | 住所 | 联系电话 | 传真 | 联系人姓名 |
| 河南辉煌科技股份有限公司 | 郑州市高新技术产业开发区重阳街７４号 | ０３７１－６７９８０２１８ | ０３７１－６７９８２８７７ | 李新建、赵洁 |
| 中德证券有限责任公司 | 北京市朝阳区建国路８１号２０办公１Ｔ０１－０６，０７，０８号房屋 | ０１０－８２１９０３８２ ０３５１－８６８６８１１ | ０１０－８２１９０３７４ ０３５１－８６８６８３８ | 巴永军、匡志伟、单晓蔚、赵慧琴、杨斌 |
| 国浩律师集团（北京）事务所 | 北京市朝阳区东三环北路３８号泰康金融大厦９层 | ０１０－６５８９０６９９ | ０１０－６５１７６８００ | 黄伟民、陈周 |
| 天健光华（北京）会计师事务所有限公司 | 北京市东城区北三环东路３６号环球贸易中心Ａ座１２层 | ０１０－５８２５６６９９ ０３７１－６０２２８１７１ | ０３７１－６０１０９１５１ | 谢军民、李留庆 |
| 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 | 广东省深圳市深南中路１０９３号中信大厦１８楼 | ０７５５－２５９３８０００ | ０７５５－２５９８８１２２ | － |
二、本次发行上市的重要日期
| 询价推介时间 | ２００９年９月８日－２００９年９月１０日 |
| 发行公告刊登日期 | ２００９年９月１４日 |
| 申购日期和缴款日期 | ２００９年９月１５日 |
| 预计股票上市日期 | ２００９年 月 日 |
第七节 备查文件
１、招股意向书全文、备查文件和附件可到发行人及主承销商的法定住所查阅。查阅时间：每周一至周五上午９：００－１１：３０，下午２：００－５：００。
２、招股意向书全文可以通过深圳证券交易所网站查阅。
声明：本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。
河南辉煌科技股份有限公司
2009年8月25日