近几天大盘持续反弹，成交量也稳步回升，但昨天尾盘股指止步于20日均线并留下一根小上影线，投资者也许会担心是不是又要调整了。

　　笔者认为，无论大盘重回3000点的预期能否兑现，市场的趋势已经由“山左转移到了山右”，因此还是把近期市场走势理解为短期反弹更为妥当一些。

　　趋势投资者信奉一条投资理念，即“只做山左，不做山右”。这里的“山左”是指市场处于上涨趋势，每一次回调都是买入的机会，“山右”则指市场处于下跌趋势，每一次上涨都是“逃命的良机”。

　　笔者认为，目前的市场从“山左”走到“山右”已是大概率事件，寻机减仓似乎更为稳妥。

　　笔者之所以认为当前市场从“山左”转移到“山右”是大概率事件而不是必然事件，原因在于目前的市场从估值的角度来说确实有些特殊。笔者曾反复强调在2700点—2900点区间，约七成的行业PE和PB估值均已在行业历史平均估值水平之下，通常这意味着无论是行业还是企业都已进入了中长期投资周期，这也是为何市场在这一点位反复展开争夺的重要原因。

　　但需要提醒的是，由于估值往往事后才能检验出是否正确，因此，对于理解历史平均估值水平最重要的前提就是未来经济的走向，或者说看“复苏”能否持续。