中国平安 双轮推动 保费收入高速增长

　　2009年中期，由于公司个险业务和银保业务发展速度较快，保费收入无论是同比还是环比都保持了较高的增长速度。而从投资收益看，投资收益加公允价值变动损益同比增加205亿元，同比增加337.5％，保费收入和投资业务收入同比都出现大幅增长，保证了公司营收的同比及环比增长。

　　今年上半年，公司总保费收入同比增长35.95％，高于中国人寿和中国太保的增长速度。个险和银保渠道的保费收入增长，特别是银保趸交保费收入的增长，保证了总保费收入的高速增长。在正常和乐观两种情形下，公司估值分别为55.3元和68.3元，维持谨慎推荐评级。

　　（东北证券 赵新安）

     华东医药 免疫抑制剂有望恢复性增长

　　上半年西安博华扭亏为盈，但其子公司陕西九州制药由于开展各地区的药品集中招标工作，销售未能展开，计提折旧、借款利息费和对应收账款计提减值准备等因素造成亏损，合并后西安博华亏损549万元。公司下半年将其产品全面委托宁波公司进行代理销售，我们乐观估计全年有望扭亏，不再产生商誉计提。

　　公司是个医药工业和商业均衡发展、两翼齐飞的优质企业，免疫抑制剂2009年有望恢复性增长，房地产业务和商誉计提这些不利因素也有望消除，注入的新药FK506未来三年将会成为业绩新标杆，维持买入评级。

　　（广发证券 葛峥）

名称	机构名称	研究日期	最新评级	目标价(元)	当前价	可操作空间(%)
万科A	中投证券	20090907	强烈推荐	22.50	11.12	102.33
广州国光	中信证券	20090907	买入	15.00	12.00	25.00
青岛金王	海通证券	20090907	买入	10.50	8.80	19.31
中国联通	国信证券	20090907	买入	9.00	6.50	38.46
雅戈尔	银河证券	20090907	推荐	16.50	12.56	31.36
东方电气	江南证券	20090907	买入	56.10	45.01	24.63
特变电工	里昂证券	20090907	买入	31.00	19.62	58.00
中国神华	国海证券	20090907	增持	39.00	31.41	24.16
精功科技	国联证券	20090907	推荐	16.00	13.39	19.49
宇通客车	中信建投	20090907	增持	18.00	13.96	28.93