海外市场近期呈现出与A股颇为不同的走势。昨日港股收高，且已有多只股票出现AH股价倒挂现象。美国市场也维持向上态势，原油和大宗商品持续走强，道指更一度逼近万点大关。基金公司普遍认为，企业的持续盈利能力将取代流动性成为决定下阶段行情的最为重要的因素。

　　交银施罗德基金表示，市场行情已经渐渐由流动性推动转向盈利的复苏和业绩增长推动，盈利复苏才能推动下一轮股市的上涨。

　　上投摩根则认为，大宗商品和原材料的供需变化，在宽松货币以及全球刺激内需两大政策的影响下，将是今年下半年“最重要的投资主轴”。

　　对于市场普遍关注的货币政策转向预期，基金公司则显示出分化。

　　交银施罗德基金认为，“预计在未来的一年，低利率、宽松的货币政策还会继续，而这会给股市提供较为有力的支撑。”

　　而嘉实基金则表示会“密切关注政策动态”，并认为目前政府在流动性的控制上可能处于“左右为难”的境地。

　　对港股和美股的后市走向，基金公司在乐观中也显示出了逐渐谨慎的态度。

　　对AH股价倒挂现象，上投摩根认为显示了港股资金宽松的程度，并判断H股未来一至两个月的走势应该仍为相对强势的局面。

　　交银施罗德也对香港市场表示出了较为乐观的观点。交银认为，内地资金涌向香港的趋势还不会改变，因为目前海外发达国家的增长比较慢，海外投资人也会以香港作为资金的入口，香港市场“可以期待”。

　　但嘉实基金海外投资团队在昨日对港股表现出了相对谨慎的态度。嘉实认为，回归到历史正常区间的港股估值已经不再便宜，投资策略趋于防守。

　　而对于一度逼近万点大关的美国道指，上投摩根表示“非常关注”的同时，态度也偏于谨慎。