眼下的固定收益市场，在通胀预期压力、资金面和外部市场压力等多种因素中颠簸。至少对大部分投资者而言，在可预见的将来不但看不到希望，更是无法做出波动性的判断。对于交易性资金来说，比较简单而普遍的做法就是把久期压缩到一年以内，或者把配置的资产仓位降到很低的水平。

　　其实，有一些信号还是可以帮助投资者做出局部或者阶段性的判断的，比如对于国内宽松政策的退出的时点。按目前政府的表态来看，年内要进行“退出”是几乎不可能的。而到了明年一季度，更是大放贷款的时候，也不太可能实施紧缩的货币政策。等一季度的经济数据出台，才可能开始会有一个判断未来政策取向的时间点。而这个时点很可能会在二季度初或者二季度中，也就是四五月份。到那时，市场的预期才可能在现在的基础上发生进一步的变化。如果经济形势趋好，则紧缩的预期会再次产生并加强；反之，则维持现状。

　　所以，对于短期的资金而言，6到7个月的短期品种仍然是非常安全的选择。从资产的选择上来看，5到9个月的品种都值得买入。而目前短融市场上，这几个月之间的品种有着较大的息差。同为AA-短融，2月份到期的收益率在2.53%左右，4月底5月初到期的收益率在2.95%左右，相差超过40个基点，而7月到期的则在3.2%成交定价，息差在25个基点。可见，2010年4月和5月到期的品种的收益率仍处于短期曲线中陡峭的位置，相对价值突出，不失为一个不错的过渡性手段。