大成行业轮动基金姚瑢：

看好四季度景气行业

　　上周，大成行业轮动基金以30.86亿元的募集规模如期完成了募集，成为近期市场深幅下跌、销售形势急转直下的情况下，获得较好发行规模的基金之一。

　　基金经理姚瑢指出，首先，经过8月的深幅调整，市场超过预期的高估值已经被较大程度地修复了，很多股票的估值水平重新进入合理区域，投资价值再次呈现出来。何况，未来经济持续复苏的大背景下，市场上行的格局并未改变。

　　姚瑢表示后市将不急于建仓。他认为，政府目前正在做短期和长期的平衡，由原来纯粹刺激短期增长，转向短期增长与长期风险的兼顾。政策的这些微妙变化都是建仓时需要考虑的因素。短期来看，姚瑢认为应重点关注那些四季度业绩可能超预期、行业景气度上升的行业，比如电力设备、建材、海运等。长远来看，像银行、地产这样的业绩增长比较确定的板块具有投资价值。

　　（安仲文 黄金滔）

　　长江证券：

　　缩量调整 仍显强势

　　在经过连续7 日的反弹之后，周四市场出现了调整，但一方面，两市调整幅度均较小，另一方面，成交量迅速萎缩，同时，个股表现仍然极为活跃，仍有15 只股票涨停，ST 股票中亦有10 只涨停，显示市场人气仍较为活跃，由此看来，周四市场呈现的是仍然是强势调整的特征。在此情况下，我们认为经过短暂的调整之后，市场有望继续维持上升趋势。

　　我们认为，从目前国内外的情况来看，基本面形势对股市构成了较好的支撑。目前全球经济已呈现明显复苏迹象，但各国政府为保证经济持久复苏和增长，将继续执行刺激经济计划；近期美元的走弱，带动了黄金、有色、煤炭等资源类商品的走强，对相关板块也构成利好；由于当前我国经济正处在企稳回升的关键时期,因此管理层一再表示，积极的财政政策和适度宽松的货币政策不会改变；外管局准备放宽QFII 投资上限则对市场构成直接利好。在此情况下，我们认为市场中长期有望继续维持1664 点以来的上升通道，一些立足于中长线的投资者仍可继续以中长期投资的策略持有农业、医药、食品饮料、商业零售、酿酒等防御性股票。（宗禾）

　　倍新咨询：

　　股市整体趋势依然向好

　　昨日大盘出现小幅下挫走势，成交量出现大幅度萎缩，说明市场情绪开始谨慎起来，这使得周五走势异常敏感。导致这种情绪变化的原因来自于消息面，上档又面临3000点整数关口，心理状态的变化增加了短线收复3000点反复性。由于下周一申购资金解冻，资金面明显利好于市场，因此只要周五能够稳住，下周大盘将呈现理想的演化趋势。目前技术状态相对较为稳定，大盘依然依托五日均线展开震荡攀升，所以整体上升趋势应该是可靠的。

　　我们的担忧来自于全日量能的快速减少，而且我们也注意到尾市的放量表现，这对于短期走势的反复性要有足够的估计。换句话说，场内机构似乎突然开始集体谨慎了，因为上海方面成交总金额突然减少了将近400亿。此外，五粮液被立案稽查，社保和大小非减持力度加大等消息，也对市场产生了负面影响。但这些消息很难影响到向上的趋势，我们不能忽视很多有利的因素所产生的积极作用，比如说，国庆前夕稳定向好的市场预期、即将公布的8月数据积极向好、资金面有所改善、扩容压力有所缓解等等有利的因素，所以，不管机构投资者最终担心什么，但所产生的负面影响只是增加了短期市场运行的反复性和复杂程度，整体趋势依然向好。（宗禾）

　　苏黎世保险：中国主要

　　存在环境、健康风险

　　苏黎世保险近日发布的《亚洲风险报告》中警告，全球经济复苏中也会存在风险，中国存在的风险主要是环境风险、健康风险和商业风险。

　　报告指出，除经济硬着陆风险以外，中国的主要经济风险还有全球化、法规不连贯、公司治理不健全、缺少发达的金融市场结构、资本流动限制及持续的资产泡沫等。

　　报告分析了在亚洲地区公共机构和私营企业所面临的风险，将资源短缺和气候变化定为关键风险，并指出亚洲的各个区域及国家面临着不同的问题。此外，健康风险是亚洲大多数国家的总体风险水平的重要决定因素。其中，传染病和流行病是最关键的问题。

　　报告建议，这些风险应成为亚洲首要考虑的问题，并呼吁各国一致行动，共同减轻这些风险的预期影响。

　　（李丹丹 卢晓平）