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德棉股份昨日公布的重组预案可谓“精心设计”，重组方爱家控股为了使爱家豪庭能够借壳成功，在受让德棉股份大股东德棉集团股份和增发新股上都做了精心安排，实现“压线”重组，以免德棉股份的股权分布不再具备上市条件造成退市的尴尬。
方案精心设计
爱家控股对德棉股份重组的“精心设计”体现在两个方面。
根据深交所的相关规定，若社会公众持有的股份低于公司股份总数的25%，或股本总额超过4亿元的公司社会公众持股的比例低于10%，则上市公司股权分布不再具备上市条件。如果上市公司股权分布连续20个交易日不具备上市条件的，由交易所决定暂停其股票上市交易。
截至2009年7月31日，德棉股份的总股本为1.76亿股，其中控股股东德棉集团持有9679.82万股，持股比例为55%。
如果德棉股份增发股数量加上德棉股份1.76亿股之和不超过4亿股（每股面值为人民币1元），以爱家豪庭的体量，重组完成后，爱家控股的持股比例势必超过75%，比而造成社会公众股东的持股比例低于25%，德棉股份的股权分布不再具备上市条件，面临暂停上市的尴尬。
根据德棉股份的重组预案，爱家控股除受让德棉集团所持5270万股外，通过上市公司发行股份购买资产获得本次发行的约3.28亿股，交易完成后，爱家控股将持有上市公司3.8065亿股，占公司本次发行后总股本的75.53%以上，为上市公司第一大股东及控股股东。但由于重组后德棉股份的总股本达到5.04亿股，德棉股份的股权分布仍具备上市条件。
另一个精心安排是，德棉集团转让5270万股后，仍持有4406.82万股，占发行后总股本的8.75%。根据交易所规定，社会公众不包括，持有上市公司10%以上股份的股东及其一致行动人。由此，也避免了德棉集团的持股纳入非社会公众持股之列，造成德棉股份的股权分布受到影响。
半月内突击增资5.86亿
为此，在重组德棉股份的同时，爱家控股对爱家豪庭进行了突击增资，并对爱家房地产业务进行了一系列整合，令爱家豪庭迅速胀大。
在德棉股份8月5日停牌筹划重组后，在今年8月14日、21日、26日，爱家控股三次分别对爱家豪庭增加货币出资1.855亿元、2亿元、2亿元，令爱家豪庭注册资本在半月里由3180万元猛增至6.173亿元。爱家控股对爱家豪庭增资5.855亿元主要是拟以爱家豪庭为主对爱家系优质房地产企业进行整合，其中1.59亿元用于支付无锡爱家等7家子公司100%股权受让的对价，其他用于爱家豪庭代各子公司偿还对爱家集团的欠款约4.265亿元。