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    国开行400亿次级债再探债市情绪
    2009年09月18日      来源:上海证券报      作者:⊙记者 秦媛娜 ○编辑 杨刚
      ⊙记者 秦媛娜 ○编辑 杨刚

      

      为尽快补充附属资本,提高资本充足率,昨天国开行发出通知,决定发行400亿元次级债券。此消息引发债市一阵热议,而充裕的资金面似乎并不受这一重磅新债的影响,保险、银行各取所需,即将发行的4期国开行次级债券将再一次成为债市情绪和资金面的试金石。

      值得注意的是,和普通银行发行的次级金融债会占用资本金不同,国开行在发行通知中明确指出,根据银监会的相关批复,这次次级债券的风险权重为零。这就意味着,此次级债非彼次级债,投资者甚至可以将其视同普通的政策性银行金融债。但是这并不代表两者完全没有差异,有保险公司交易员称,次级债的本金和利息清偿顺序在一般债券之后,因此需要在利率方面有更多的收益作为补偿才能对投资者产生吸引。

      本次发行的债券共有四只,两只浮动利率品种,两只固定利率品种。前两只浮动利率品种主要受到来自银行的资金欢迎,一方面有抵御未来通胀风险的优势,同时这两只产品对于银行来说,可以更好地实现资产负债匹配。后两只固定利率产品则受保险机构关注更多一些,虽然有通胀预期的压力,但是保险公司看中了本次发行的固定利率次级债较高的票面利率,从而可以锁定风险。