德勤调查：未来12个月

中国PE投资活动将增加

　　德勤22日发布调查报告显示，超过90%的私募股权投资机构（PE）预计，在未来12个月中国PE市场的投资活动将会增加，这些机构正在为未来更活跃的市场做准备。

　　此项调查于8月至9月进行，约有近30家在中国处于领先地位的各类PE投资机构参与此项调查访问。

　　根据调查结果，PE投资机构高管们认为，更稳定的股市、较好的经济环境等被认为是推动中国PE市场投资活跃的两大主要驱动力。此外，更活跃的流动性、对中国市场信心增加等则被认为是刺激投资的重要因素。

　　在新投资机会方面，受访PE投资机构认为，二线城市存在业务扩张机会，其投资活跃程度将相当于一线城市。区域性网络和当地关系网优势对于获得独家投资机会仍非常重要。与此同时，61%的受访者预计投资估值倍数将会增加，这一比例较去年调查时的10%有大幅提升。71%的受访者认为竞争也将越发激烈，PE投资机构自身声誉、以及为企业带来的增值能力，将会成为PE投资机构间差异化的最主要因素。

　　随着更多企业在创业板上市，德勤财务顾问服务合伙人丁建萍认为，这将为VC、PE提供更多退出渠道、降低投资按期回收风险，企业成长直至上市所需时间也将缩短。（石贝贝）

　　贝莱德：

　　商品需求将进一步上扬

　　贝莱德天然资源团队的基金经理罗凯琳 (Catherine Raw)21日表示，商品需求将会进一步上扬，因为投资者渐渐相信环球经济危机已大致结束。尽管矿产股在2009年反弹达61%，但估值只是2008年5月的一半，因此仍然具吸引力。

　　罗凯琳预期，中国对商品的需求将继续发挥重要的影响力。与美国的情况不同，中国实施计划经济，意味着振兴政策至今已渗透至实质经济层面上，中国政府推动放贷已成功刺激经济活动。中国本年的经济数据显示，尽管全球经济陷入衰退，但当地经济已开始复苏，而且区内的经济增长可能保持强劲，这是利好矿产业的迹象。国内生产总值及工业生产增长率似乎经已见底，汽车销售及零售销售正呈现好转迹象，而固定资产投资亦大幅回升。钢产已显著复苏，按年率化基础计算，较2008年的水平为高。

　　“现在美国和欧洲开始出现补充存货的现象。若有关趋势在年底前保持动力，商品需求可能在2010年回复正常化的水平。”罗凯琳说。（石贝贝）

　　交银基金屈乐伟：

　　市场已进入慢牛格局

　　“7月份数据的波动并不会改变复苏趋势，8月份的数据也支持这一判断。所以，8月份的调整是一个去泡沫的过程，调整之后，有望迎来一个慢牛的格局。”交银施罗德上证180公司治理ETF及联接基金的拟任基金经理屈乐伟日前表示。

　　屈乐伟认为，最新的8月经济数据显示，经济明显好于预期，这驱散了市场对经济复苏的疑云。国家统计局公布，1-8月，固定资产投资同比增长33%，较1-7月小幅提高，也略高于市场预期。8月份房地产开发投资同比增长了34.3%，较7月份增速大幅提高了14.7%，且自主投资有所跟进，政府投资的拉动效应开始显现。可以预计未来固定资产投资将维持平稳较快增长的态势，并推动经济进一步复苏。

　　屈乐伟认为，经济复苏是真实可靠的，经历了休整之后，慢牛格局已经揭幕登场。

　　（弘文）